كيف تؤثر الانتخابات في المملكة المتحدة والولايات المتحدة على خطط البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة

أدت الانتخابات البريطانية الأخيرة إلى عرقلة خطط البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة. وباتت الفوضى السياسية عاملاً رئيسياً يتعين على البنك المركزي الأوروبي أخذه في الاعتبار في سعيه لإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2%. 

كشف استطلاع أجرته بلومبيرغ لآراء المحللين أن البنك المركزي الأوروبي سيتخذ نهجاً حذراً نظراً لهذه المخاطر الجديدة. فبعد خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو، يتوقع المحللون أن يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن إجراء المزيد من التخفيضات خلال اجتماعه الأسبوع المقبل.

من المتوقع استئناف خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، على أن يستمر بشكل ربع سنوي حتى يصل سعر الفائدة على الودائع إلى 2.5% العام المقبل. ولا يزال التضخم يمثل مشكلة ملحة لمنطقة اليورو، كما أن التعافي من الركود الاقتصادي لا يزال هشاً. 

تدفع الانتخابات، وخاصة في الولايات المتحدة، المستثمرين إلى إعادة النظر في استراتيجياتهم. وقد أصبحت الانتخاباتdentفي نوفمبر/تشرين الثاني أكبر تهديد لاقتصاد منطقة اليورو.

قد يؤدي فوز دونالد ترامب بولاية ثانية إلى اضطراب السياسات الاقتصادية العالمية. ولكن في المقابل، قد يحدث الشيء نفسه مع استمرار جو بايدن في منصبه.

وبالمثل، أعاد عدم الاستقرار السياسي في فرنسا إحياء مخاوف أزمة الديون السيادية التي ظهرت قبل عقد من الزمن. ونظراً لهذا الغموض، صرّحت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، بأنها لا تُقدّم التزامات قاطعة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية. 

بدلاً من ذلك، ستتخذ قراراتها بناءً على البيانات الواردة. وقال ديفيد باول، كبير الاقتصاديين لمنطقة اليورو في بلومبيرغ: 

سيترقب المستثمرون الاجتماع المقبل في 18 يوليو/تموز عن كثب لضبط توقعاتهم بشأن توقيت خفض سعر الفائدة القادم، على الرغم من أنه من شبه المؤكد أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر. ومن المرجح أن تلمح لاغارد إلى خطوة أخرى في سبتمبر/أيلول، دون أن تُبدي التزاماً كبيراً

من بين 29 محللاً شملهم الاستطلاع، يتوقع محلل واحد فقط تغييرات في خطط البنك المركزي الأوروبي للتشديد الكمي. ويعتقد اثنان فقط أن البنك المركزي الأوروبي قد يحوّل ما تبقى من استثماراته إلى فرنسا. ويعتقدdent واحد فقط أن برنامج التيسير الكمي سيُفعّل خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

تُثار مخاوف بشأن النمو الاقتصادي أيضاً. إذ يخشى العديد من المحللين أن يكون النمو أضعف والتضخمtronمما توقعه البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران. ولا تزال تكاليف الخدمات المتزايدة، مدفوعةً بالزيادةtronفي الأجور، مصدر قلق بالغ. 

تشير هذه العوامل إلى أن اجتماع الأسبوع المقبل سيكون على الأرجح مثيراً للاهتمام، حيث سينصب التركيز على إمكانية قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر. ويعتقد البعض أن خفض الاحتياطي الفيدرالي المحتمل لتكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى التحرك بشكل أسرع.