لا تزال عوائد سندات الخزانة مرتفعة مع تزايد المخاوف المالية جراء مشروع قانون الضرائب الذي طرحه ترامب

استقرت عوائد سندات الخزانة قرب مستويات مرتفعة غير مريحة يوم الجمعة، حيث تفاعلت الأسواق المالية مع تشريعdent دونالد ترامب الضريبي الجديد وما قد يفعله defiالمتزايد في أمريكا.

تراجع المستثمرون، متشككين في جدوى الاستثمار في سندات الحكومة الأمريكية. وانتشر هذا التشكيك بسرعة بعد موافقة مجلس النواب على مشروع قانون ترامب الضريبي يوم الخميس، وهو اقتراح قد يضيف ما يقارب 4 تريليونات دولار إلى الدين القومي. لم يصوّت مجلس الشيوخ بعد، لكن المتداولين لم ينتظروا حتى يذعروا.

في تمام الساعة 4:56 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بمقدار يزيد قليلًا عن 3 نقاط أساسية، ليستقر عند 5.025%. كما انخفض عائد السندات لأجل 10 أعوام بمقدار 3 نقاط أساسية ليصل إلى 4.518%، بينما انخفض عائد السندات لأجل عامين بمقدار نقطتين أساسيتين ليصل إلى 3.986%. ويدرك المتداولون أن هذه التغيرات طفيفة.

إن القلق الأعمق يكمن في سبب بقاء العوائد عالقة عند هذه المستويات، وما إذا كان يمكن الوثوق بالولايات المتحدة في إدارة ديونها.

تخفيضات التصنيف الائتماني، والتحذيرات من الديون، وتردد السوق تهز عوائد سندات الخزانة

تفاقم الوضع بعد أن خفضت وكالة موديز التصنيف الائتماني للولايات المتحدة درجة واحدة يوم الجمعة الماضي، وعزت ذلك إلى تفاقم defiوارتفاع تكاليف الاقتراض. وبات هذا التصنيف الآن أدنى بدرجة واحدة من أعلى فئة. لم تُعلن موديز عن احتمال التخلف عن السداد، لكنها لم تستبعد أيضاً حدوث صعوبات مالية.

أوضح تيري ويزمان، رئيس قسم أسعار الفائدة والعملات العالمية في ماكواري، الحسابات قائلاً: "حتى لو defiلم يؤدِ عدم القدرة على خفض العجز في الولايات المتحدة إلى التخلف عن السداد، فإن العجز الكبير defiالمطاف مع تحويل الدين إلى نقد لتجنب التخلف عن السداد نهاية. وفي كلتا الحالتين، يجعل ذلك أدوات الدخل الثابت الاسمية أقل جاذبيةtracطويلة الأجل." لذا، نعم، لا يرغب الكثيرون في الاحتفاظ بسندات الخزانة للعشر سنوات القادمة في الوقت الراهن.

في غضون ذلك، منح قرار قضائي صدر يوم الخميس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعض الراحة. فقد أشارت المحكمة العليا إلى أنه لا يمكن لترامب عزل أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي، بمن فيهم الرئيس جيروم باول، بشكل تعسفي. وقد ساهم ذلك في تهدئة المخاوف من أن يُقيل ترامب باول لعدم خفض أسعار الفائدة بالسرعة الكافية.

كان المستثمرون ينتظرون أيضاً المزيد من البيانات الاقتصادية، وتحديداً التقارير المتوقعة في وقت لاحق من يوم الجمعة حول مبيعات المنازل الجديدة وتراخيص البناء. وقد يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى تفاقم هذه الأرقام إذا استمرت أسعار الفائدة على الرهن العقاري في الارتفاع. ولكن إلى حين صدور هذه التقارير، ظلت الأسواق في حالة جمود.

في وول ستريت، لم يكن الوضع أفضل حالاً. ففي وقت مبكر من صباح الجمعة، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز 15 نقطة، أي بنسبة 0.04%، بينما تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.09%. أما مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فلم يشهد تحركاً يُذكر. وجاء هذا التباطؤ بعد أيام عصيبة. وبحلول إغلاق يوم الخميس، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد انخفض بنسبة 2% خلال الأسبوع. وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.9%، بينما tracمؤشر ناسداك خسارة أسبوعية بنسبة 1.5%.

يمكن tracكل هذه التحركات إلى سوق سندات الخزانة. فإذا ما أصبح قانون ترامب الضريبي ساري المفعول، وأضاف تريليونات إلى الدين الفيدرالي، سيطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى لتغطية المخاطر. وهذا يعني ديونًا أكثر تكلفة للجميع، من أصحاب المنازل إلى الشركات. وهذا تحديدًا ما يقلق المتداولين.