أفضل 5 مشاريع تهدف إلى حل الانقسام بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

نمت صناعة التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل كبير على مر السنين مع العديد من المشاريع التي تهدف إلى استيعاب مستخدمي التمويل المركزي من خلال تقديم العديد من حالات الاستخدام بتكاليف منخفضة. بينما شهد عام 2021 توسعاً غير مسبوق لمشاريع DeFi، دفع عام 2022 العديد من هذه المشاريع خارج الصناعة. ومع ذلك، فإن الناجين ملتزمون بتقديم خدماتهم للعملاء العاديين. 

أشارت التقارير إلى أنه اعتباراً من 16 فبراير 2023، كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) حوالي 51.1 مليار دولار في ذلك الوقت، وكانت قيمة Lido DAO حوالي 8.78 مليار دولار. وهذا يعني أن منصة رهان Ether (ETH) احتفظت بحوالي 17% من إجمالي الأموال في صناعة DeFi في فبراير.

ما هو DeFi؟

يشير DeFi، اختصاراً لـ "التمويل اللامركزي"، إلى نظام بيئي لامركزي لتطبيقات وبروتوكولات مالية مبنية على تقنية البلوك تشين، وعادةً ما تستخدم العقود الذكية. يهدف إلى إعادة إنشاء وتعزيز الأنظمة المالية التقليدية بطريقة شفافة وخالية من الأذونات ومفتوحة، دون الحاجة إلى وسطاء مثل البنوك أو المؤسسات المالية.

مزايا DeFi مقارنة بـ CeFi

إليك بعض الفوائد الرئيسية لـ DeFi:

اللامركزية: تعمل منصات DeFi على شبكات البلوك تشين، عادةً الشبكات العامة مثل Ethereum، حيث يتم توزيع المعاملات والبيانات عبر شبكة من أجهزة الكمبيوتر. يضمن هذا الطابع اللامركزي الشفافية والأمان، ويقضي على الحاجة إلى سلطة مركزية.

العقود الذكية: يعتمد DeFi بشكل كبير على العقود الذكية، وهي عقود ذاتية التنفيذ يتم كتابة شروط الاتفاقية فيها مباشرةً في الكود. تقوم العقود الذكية بأتمتة وإنفاذ قواعد وشروط المعاملات المالية دون الحاجة إلى وسطاء.

مفتوح وخالي من الأذونات: يهدف DeFi إلى أن يكون متاحاً لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت، مما يسمح للمستخدمين بالتفاعل مع البروتوكولات والتطبيقات دون الحاجة إلى إذن الوسطاء أو وثائق مطولة.

التشغيل البيني: تسعى بروتوكولات DeFi إلى أن تكون متوافقة، مما يعني أنها يمكن أن تتفاعل بسلاسة مع بعضها البعض، مما يمكّن من التراكبية ويخلق نظاماً بيئياً أوسع من التطبيقات المترابطة.

البرمجة والابتكار: يتيح DeFi للمطورين بناء تطبيقات وخدمات مالية جديدة باستخدام الكود مفتوح المصدر وكتل البناء الموجودة. تتيح هذه البرمجة الابتكار، حيث يمكن للمطورين دمج وتوسيع البروتوكولات الموجودة لإنشاء منتجات مالية جديدة.

تشمل حالات الاستخدام الشائعة داخل DeFi منصات الإقراض والاقتراض اللامركزية، ومنصات التبادل اللامركزية (DEXs)، والزراعة العائدة، وتوفير السيولة، والعملات المستقرة، وإدارة الأصول، والتأمين، وغيرها. 

تهدف هذه التطبيقات إلى تقديم الخدمات المالية التي تقدمها البنوك تقليدياً، مثل الإقراض، والتداول، والادخار، والاستثمار، ولكن بطريقة لامركزية وخالية من الأذونات.

عيوب DeFi

على الرغم من وجود بعض المزايا الرئيسية لاستخدام التمويل اللامركزي، إلا أن هناك العديد من المخاطر المثبتة التي ظهرت منذ انفجار قطاع العملات المشفرة في عام 2021: 

ثغرات العقود الذكية: تعتمد بروتوكولات DeFi بشكل كبير على العقود الذكية، وهي عرضة لأخطاء البرمجة أو الثغرات. يمكن استغلال هذه الثغرات مما يؤدي إلى خسائر مالية، كما شوهد في عدة اختراقات واستغلال بارزة في مساحة DeFi.

نقص الإطار التنظيمي: يعمل DeFi في بيئة غير منظمة نسبياً، مما قد يؤدي إلى عدم اليقين ومخاطر قانونية وامتثال محتملة. قد يعيق غياب اللوائح الواضحة أيضاً التبني الرئيسي ويحد من المشاركة المؤسسية.

التقلبات ومخاطر السوق: غالباً ما تتضمن منصات DeFi أصولاً متقلبة ومتخصصة، مما قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار وخسائر مالية. قد يفاقم الطابع اللامركزي لهذه المنصات مخاطر السوق، حيث قد تكون أكثر عرضة للتلاعب وتفتقر إلى آليات الحماية التي نراها في التمويل التقليدي.

دعم المستخدم المحدود وسبل الانتصاف: في التمويل التقليدي، يمكن للمستخدمين عادةً البحث عن دعم العملاء أو سبل الانتصاف القانوني من خلال الكيانات المركزية. في DeFi، حيث تتم المعاملات مباشرةً على البلوك تشين، غالباً ما يكون دعم المستخدم محدوداً أو لا توجد آليات لحل النزاعات، مما يجعل من الصعب معالجة المشكلات أو استرداد الأموال في حالة حدوث أخطاء أو أنشطة احتيالية.

التعقيد وتحديات قابلية الاستخدام: يمكن أن تكون منصات DeFi معقدة للتنقل، خاصة للمستخدمين غير التقنيين. قد لا تكون تجربة المستخدم وتصميم الواجهة للعديد من تطبيقات DeFi بديهية أو سهلة الاستخدام مثل منصات التمويل التقليدية، مما يخلق حاجزاً أمام التبني الرئيسي.

رسوم الغاز العالية ومخاوف قابلية التوسع: تعمل العديد من تطبيقات DeFi على شبكات البلوك تشين العامة، مثل Ethereum، والتي قد تعاني من الازدحام خلال فترات الطلب المرتفع. يؤدي هذا الازدحام إلى زيادة رسوم المعاملات، المعروفة برسوم الغاز، مما يجعل بعض أنشطة DeFi مكلفة ويحد من قابلية التوسع.

نقص الخصوصية: بينما توفر تقنية البلوك تشين الشفافية، فإنها تطرح أيضاً تحديات تتعلق بالخصوصية. غالباً ما تكون معاملات DeFi مرئية لأي شخص على البلوك تشين، مما قد يهدد خصوصية المستخدم وسريته.

التكامل مع التمويل التقليدي: بينما تُبذل جهود لسد الفجوة بين التمويل التقليدي و DeFi، لا تزال هناك تحديات في دمج هذين النظامين البيئيين. تعيق متطلبات التنظيم والامتثال، وقضايا التوافق، وحواجز الثقة التعاون السلس بين DeFi والأنظمة المالية المركزية.

10 حالات استخدام DeFi التي تتداخل مع التمويل المركزي

التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi) هما نظامان ماليان متميزان، ولكن هناك بعض المجالات التي تتداخل فيها حالات الاستخدام الخاصة بهما. إليك 10 أمثلة على حالات استخدام DeFi التي يمكن أيضاً العثور عليها في CeFi:

الإقراض والاقتراض: تقدم كل من DeFi و CeFi خدمات الإقراض والاقتراض، مما يسمح للأفراد والشركات بالاقتراض أو كسب الفائدة من خلال إقراض أصولهم.

استخدام العملات المستقرة: تُستخدم العملات المستقرة، مثل USDT أو USDC، على نطاق واسع في كل من DeFi و CeFi للاستقرار وسهولة الاستخدام في التداول والتحويلات والاستراتيجيات التحوطية.

منصات التبادل اللامركزية: توفر منصات DeFi خدمات التبادل اللامركزية، مما يمكّن المستخدمين من تداول الأصول الرقمية مباشرةً دون وسطاء. تقدم منصات CeFi أيضاً منصات تداول مركزية بوظائف مماثلة.

الزراعة العائدة والرهان: توفر كل من DeFi و CeFi فرصاً للمستخدمين لكسب مكافآت إضافية أو فائدة من خلال المشاركة في أنشطة الزراعة العائدة أو الرهان.

إدارة الأصول: تقدم بروتوكولات DeFi خدمات إدارة الأصول اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بجمع أموالهم في عقود ذكية وكسب العوائد. وبالمثل، تقدم المؤسسات المالية المركزية خدمات إدارة الأصول حيث يدير المحترفون استثمارات العملاء.

التأمين: تقدم منصات DeFi حلول تأمين لامركزية تسمح للمستخدمين بحماية أموالهم ضد فشل العقود الذكية أو الاختراقات. توفر CeFi أيضاً منتجات وخدمات التأمين لتغطية المخاطر المالية التقليدية.

حلول الدفع: تطور مشاريع DeFi حلول دفع لامركزية تسهل المعاملات من نظير إلى نظير دون وسطاء. تقدم المؤسسات المالية المركزية أيضاً خدمات الدفع، مما يمكّن الأفراد والشركات من إرسال واستقبال الأموال عالمياً.

الهوية اللامركزية: تستكشف منصات DeFi حلول الهوية اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بالتحكم في بياناتهم الشخصية بأمان. تطبق المؤسسات المالية المركزية أيضاً عمليات التحقق من الهوية للامتثال للمتطلبات التنظيمية.

حل الانقسام بين DeFi و CeFi

يتطلب حل الانقسام بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi) مزيجاً من الفهم والتعاون والابتكار. إليك بعض الخطوات التي يمكن أن تساعد في سد الفجوة:

التوعية والتعليم: تحتاج كل من مجتمعات التمويل التقليدي و DeFi إلى فهم نقاط القوة والقيود والأهداف الخاصة بكل منهما. يمكن أن تساعد مبادرات التعليم وورش العمل والمؤتمرات والفعاليات التعاونية في تعزيز التفاهم المتبادل.

الوضوح التنظيمي: يلعب المنظمون دوراً حاسماً في سد الفجوة. يمكن أن توفر اللوائح الواضحة والمحددة جيداً والتي تعزز الابتكار مع ضمان حماية المستهلك إطاراً للتعاون بين الأنظمة المالية التقليدية واللامركزية.

التعاون والشراكات: يجب على المؤسسات المالية التقليدية السعي بنشاط لإبرام شراكات مع مشاريع DeFi واستكشاف طرق لدمج الحلول اللامركزية في بنيتها التحتية الحالية. يمكن أن يشمل التعاون مشاريع بحث مشتركة، أو برامج تجريبية، أو استثمارات استراتيجية للاستفادة من مزايا كل من النظامين.

التشغيل البيني: يجب بذل الجهود لتحسين التوافق بين الأنظمة المالية التقليدية ومنصات DeFi. يمكن أن يشمل ذلك تطوير معايير وبروتوكولات وواجهات برمجة تطبيقات (APIs) مشتركة تتيح النقل السلس للأصول والبيانات والسيولة بين النظامين البيئيين.

إدارة المخاطر والأمان: تحتاج منصات DeFi إلى معالجة مخاوف الأمان وإرساء ممارسات قوية لإدارة المخاطر. يمكن أن تساعد عمليات التدقيق، واختبار العقود الذكية، وآليات التأمين، وأطر حماية المستخدم في بناء الثقة بين المشاركين في التمويل التقليدي.

بيئات الرمال التنظيمية: يمكن للسلطات التنظيمية إنشاء بيئات رملية حيث يمكن للتمويل التقليدي واللامركزي التجارب والتعاون ضمن إطار خاضع للرقابة. هذا يسمح بالابتكار مع تقليل المخاطر المرتبطة بالتقنيات غير المختبرة.

الابتكار في التمويل التقليدي: يجب على المؤسسات المالية التقليدية احتضان الابتكار واستكشاف إمكانات تقنية البلوك تشين، والعقود الذكية، والتطبيقات اللامركزية. يمكن أن يشمل ذلك تطوير حلول DeFi الخاصة بها أو الشراكة مع مشاريع DeFi القائمة.

تحسين تجربة المستخدم: يجب أن تركز منصات DeFi على تحسين تجربة المستخدم لجذب جمهور أوسع. يتضمن ذلك تبسيط العمليات المعقدة، وتعزيز تدابير الأمان، وتوفير دعم أفضل للعملاء.

التوحيد القياسي والحوكمة: يجب بذل الجهود لإنشاء معايير وأطر حوكمة على مستوى الصناعة لـ DeFi. يمكن أن يساعد ذلك في معالجة المخاوف المتعلقة بالشفافية والأمان وحل النزاعات، مما يجعل المشاركين في التمويل التقليدي أكثر ارتياحاً للتفاعل مع الأنظمة اللامركزية.

البحث والتطوير: يظل البحث والتطوير المستمران ضروريين لدفع الابتكار ومعالجة التحديات التي تواجه كل من التمويل التقليدي و DeFi. يمكن أن يشمل ذلك الأكاديميا، وجماعات صناعة، ومبادرات ممولة من الحكومة لاستكشاف التآزر المحتمل بين النظامين.

بشكل عام، يتطلب حل الانقسام بين التمويل التقليدي واللامركزي نهجاً تعاونياً ومنفتحاً من جميع أصحاب المصلحة، بما في ذلك المنظمون، والمؤسسات المالية، والتقنيون، والمجتمع الأوسع.

أفضل المشاريع التي تقرب DeFi و CeFi

يمكن رصد بعض أكبر المشاريع في مساحة DeFi التي تهدف إلى تقريب الصناعتين باستخدام منصات تحليل DeFi المتعددة التي توفر نظرة أقرب على القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) المحتواة في هذه المشاريع. إليك بعض أفضل مشاريع DeFi: 

Lido

تسهل Lido رهان عملات Ethereum 2.0 (ETH) وشهدت تدفقاً هائلاً للأموال قبل بضعة أشهر بعد دمج شبكة Ethereum، مما أدى أيضاً إلى إنشاء شوكة للسلسلة الرئيسية تسمى شبكة EthereumPoW. 

في Ethereum 2.0، يتضمن الرهان إيداع ETH في الشبكة لتصبح مدققاً لـ Ethereum. المدققون مسؤولون عن اقتراح وتحقق الكتل الجديدة، وتأمين الشبكة، والحفاظ على إجماعها.

تبسط Lido عملية الرهان من خلال السماح للمستخدمين بتفويض ETH الخاصة بهم إلى مجموعة رهان يديرها البروتوكول. يلغي هذا الحاجة من المستخدمين لتشغيل عقد مدقق خاصة بهم، والتي يمكن أن تكون معقدة تقنياً وتتطلب كمية كبيرة من ETH. بدلاً من ذلك، يمكن للمستخدمين رهان أي كمية من ETH، بغض النظر عن الحد الأدنى المطلوب، من خلال إيداعها في بروتوكول Lido.

ثم يقوم Lido بتجميع هذه الحيازات من ETH الموكلة في صندوق أكبر وتشغيل مجموعة من المُصادقين نيابة عن المستخدمين. وفي مقابل إيداعهم لـ ETH، يتلقى المستخدمون رموز stETH (Ether المُودع)، والتي تمثل حصتهم في إجمالي صندوق الـ ETH المُودع. هذه الرموز سائلة ويمكن نقلها بحرية أو استخدامها في تطبيقات DeFi الأخرى مع استمرار تحقيق فوائد مكافآت الإيداع.

من المهم ملاحظة أن الإيداع يشبه الاستثمار في مخطط مصرفي مع وجود بعض المخاطر أيضاً. تقدم شركات CeFi جزءاً من أرباحها الناتجة عن استثمار أموالك، بينما يقوم Lido بنفس الأساس.

Aave

Aave هو مثال آخر لشركة DeFi تعمل عبر مكونين: المقترضون والمقرضون. يتيح للمستخدمين الاقتراض والإقراض وكسب دخل سلبي من حيازاتهم من العملات المشفرة. وهذا يشبه أيضاً الأموال المودعة في حساب بنكي توفر عائداً بنسبة معينة مع مرور الوقت. 

يمكن للمقرضين إيداع أصولهم الرقمية في صناديق السيولة على منصة Aave، حيث يكسبون فائدة على إيداعاتهم. يتم توكنة هذه الإيداعات، مما يخلق رموزاً تحقق عائداً تسمى "aTokens".

يمكن للمقترضين استخدام الأصول المودعة كضمان لاقتراض عملات مشفرة أخرى من منصة Aave. عملية الاقتراض تتطلب ضمانات زائدة، مما يعني أن المقترضين يجب أن يقدموا ضمانات أكثر من المبلغ المقترض. هذا يخفف من خطر التخلف عن السداد ويضمن سلامة أموال المقرضين.

حقيقة مهمة تجدر ملاحظتها هنا هي أن Aave كانت أول بروتوكول يقدم القروض الفلاشية، وهي قروض غير مضمونة تتيح للمستخدمين اقتراض الأصول فوراً طالما يتم إعادة المبلغ المقترض ضمن نفس المعاملة. تتيح القروض الفلاشية فرصاً للمراجحة واستراتيجيات تداول معقدة في نظام DeFi البيئي.

ماكر داو

MakerDAO، المعروف أيضاً باسم Maker، هو منظمة مستقلة لامركزية (DAO) وبروتوكول مبني على شبكة Ethereum. المنتج الأساسي لـ MakerDAO هو العملة المستقرة DAI، التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبياً مقابل الدولار الأمريكي.

تماماً مثل شركات CeFi، توفر MakerDAO أيضاً خدمات مالية باستخدام العملة المستقرة DAI وبروتوكول الإقراض، مما يسمح للمستخدمين بإنشاء عملات مستقرة عن طريق قفل أصول الضمان. بالإضافة إلى ذلك، تتبع MakerDAO سياسات إدارة المخاطر من خلال استراتيجيات إدارة المخاطر. لذلك، تماماً مثل Aave، يُطلب من المستخدمين تقديم ضمانات إضافية تزيد عن المبلغ الذي يريدون اقتراضه.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل MakerDAO من خلال الحوكمة اللامركزية، مما يسمح لحاملي رمز MKR بالمشاركة في عملية صنع القرار. MKR هو رمز الحوكمة لـ MakerDAO، ويمكن للحاملين التصويت على المقترحات، وترقيات البروتوكول، وتغيير رسوم الاستقرار، ومعلمات أخرى تحكم نظام MakerDAO البيئي.

Uniswap

UniSwap هو تبادل لامركزي رائد للعملات المشفرة ويعمل باستخدام سياسات مشابهة لتلك التي تستخدمها التبادلات المركزية، باستثناء أنها توفر ميزات خصوصية إضافية ووصولاً إلى مجموعة واسعة من العملات المشفرة. 

من المثير للاهتمام أن Uniswap قد مر بعدةiterations. أضافت الإصدار 2 (V2) ميزات مثل المبادلات الفلاشية، التي تتيح للمستخدمين اقتراض الرموز دون ضمان مسبق. وأدخل الإصدار 3 (V3) السيولة المركزة، مما يمكّن مقدمي السيولة من تركيز أموالهم ضمن نطاقات سعرية محددة لتعظيم الكفاءة الرأسمالية بشكل محتمل.

علاوة على ذلك، يعمل Uniswap كآلة سوق آلية (AMM)، مما يعني أنه يستخدم العقود الذكية لتسهيل مبادلة الرموز. بدلاً من الاعتماد على كتب الأوامر ومطابقة المشترين بالبائعين، يستخدم Uniswap صناديق سيولة تحتوي على أزواج من الرموز. يتم تمويل هذه الصناديق من قبل المستخدمين الذين يودعون الرموز فيها، مما يسمح بالمبادلة المستمرة للرموز بأسعار صرف محددة ديناميكياً.

أصبح Uniswap أحد أكثر التبادلات اللامركزية شعبية واستخداماً في نظام DeFi البيئي بسبب بساطته وسهولة الوصول إليه وطبيعته غير المرخصة. يتيح للمستخدمين تداول الرموز مباشرة من محافظهم مع الحفاظ على السيطرة على أموالهم، وقد عزز توفير السيولة والابتكار في مجال التمويل اللامركزي.

Curve Finance

Curve Finance هو بروتوكول آلة سوق آلية (AMM) مصمم خصيصاً لتداول العملات المستقرة. يركز على توفير تداول منخفض الانزلاق ومنخفض الرسوم للعملات المستقرة، مما يجعله مفيداً بشكل خاص للمتداولين ومقدمي السيولة ومستخدمي العملات المستقرة. يُعتبر Curve Finance أحد مشاريع DeFi الأقل حظاً في التقدير رغم امتلاكه لأكثر من 3.6 مليار دولار في الإيداعات اعتباراً من 10 يوليو 2023.

يتميز Curve Finance بخوارزميته الفريدة التي تتيح مبادلات فعالة للعملات المستقرة، مما يؤدي إلى الحد الأدنى من الانزلاق مقارنة بآلات السوق الأخرى. يحقق ذلك من خلال استخدام نموذج منحنى الترابط الذي تم تحسينه للأصول المستقرة ذات الأسعار المتشابهة، مثل مختلف أشكال الدولار الأمريكي (USD).

على الرغم من تصميمه المبتكر وفائدته داخل نظام DeFi البيئي، إلا أنه قد لا يزال يُعتبر أقل حظاً في التقدير من قبل البعض، حيث قد لا يكون قد وصل إلى نفس مستوى الاعتراف والشعبية مثل بعض مشاريع DeFi الأكبر حجماً مثل Uniswap أو Aave.

الخلاصة

كل مشاريع التمويل اللامركزي المذكورة أعلاه تقدم مخرجات مشابهة عند مقارنتها بالبنوك ومخططاتها في قطاع التمويل التقليدي. ومع ذلك، يوفر DeFi خصوصية إضافية مع عوائد متزايدة، ولكن من المهم أيضاً ملاحظة أن المخاطر هنا مرتفعة. تعرضت العديد من مشاريع DeFi للاختراق في عام 2022، وهو ما يُعتبر من أسوأ السنوات للعملات المشفرة والتمويل اللامركزي.

مشاريع DeFi مثل Mango Markets وBNB Chain وQubit Finance وHorizon Bridge وMaiar Exchange وWintermute وBeanstalk Farms وNomad Bridge وWormhole Bridge وRonin Bridge جميعها تعرضت للاختراق في عام 22. استهدف القراصنة بشكل خاص الثغرات في الجسور عبر السلاسل. 

ما زالت صناعة DeFi لم تلحق برأس المال والتأثير الموجودين في صناعة CeFi، وذلك بشكل رئيسي بسبب الأمان الذي توفره الأخيرة. ومع ذلك، نظراً للجانب المبتكر في مساحة DeFi، فقد لا يكون ذلك اليوم بعيداً جداً.