أفضل 5 مشاريع تهدف إلى سد الفجوة بين التمويل التقليدي واللامركزي

شهد قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) نموًا ملحوظًا على مر السنين، مع إطلاق العديد من المشاريع التي تهدف إلى استقطاب مستخدمي القطاع المالي المركزي من خلال توفير العديد من حالات الاستخدام بتكلفة منخفضة. وبينما شهد عام 2021 توسعًا غير مسبوق في مشاريع DeFi ، أدى عام 2022 إلى خروج العديد منها من هذا القطاع. ومع ذلك، لا تزال المشاريع المتبقية ملتزمة بتقديم خدماتها للعملاء العاديين. 

أشارت التقارير إلى أنه اعتبارًا من 16 فبراير 2023، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) حوالي 51.1 مليار دولار أمريكي، بينما بلغت القيمة المقفلة لمنصة Lido DAO حوالي 8.78 مليار دولار أمريكي. هذا يعني أن منصة إيثريوم (ETH) استحوذت على حوالي 17% من إجمالي الأموال في DeFi في فبراير. 

ما هو DeFi)؟

التمويل DeFi، اختصارًا لـ "التمويل اللامركزي"، هو نظام بيئي لامركزي للتطبيقات والبروتوكولات المالية المبنية على تقنية بلوكتشين، والتي تستخدم عادةًtracذكية. يهدف إلى إعادة إنشاء الأنظمة المالية التقليدية وتحسينها بطريقة شفافة، مفتوحة، ودون الحاجة إلى وسطاء مثل البنوك أو المؤسسات المالية.

مزايا DeFi مقارنةً بالتمويل المركزي (CeFi)

فيما يلي بعض الفوائد الرئيسية لـ DeFi:

اللامركزية: DeFi على شبكات البلوك تشين، وعادةً ما تكون شبكات عامة مثل Ethereum، حيث تُوزّع المعاملات والبيانات عبر شبكة من أجهزة الكمبيوتر. تضمن هذه الطبيعة اللامركزية الشفافية والأمان، وتُغني عن الحاجة إلى سلطة مركزية.

الذكيةtrac:وهي DeFi بشكل كبير على العقود الذكيةtracعقود ذاتية التنفيذtracبنودها مباشرةً في الشيفرة البرمجية. تعمل العقود الذكيةtracأتمتة وتطبيق قواعد وشروط المعاملات المالية دون الحاجة إلى وسطاء.

مفتوح وبدون أذونات: DeFi إلى أن يكون متاحًا لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت، مما يسمح للمستخدمين بالتفاعل مع البروتوكولات والتطبيقات دون الحاجة إلى إذن من الوسطاء أو وثائق مطولة.

قابلية التشغيل البيني: DeFi إلى أن تكون قابلة للتشغيل البيني، مما يعني أنها تستطيع التفاعل بسلاسة مع بعضها البعض، مما يتيح إمكانية التركيب ويخلق نظامًا بيئيًا أوسع من التطبيقات المترابطة.

قابلية البرمجة والابتكار: DeFi للمطورين بناء تطبيقات وخدمات مالية جديدة باستخدام شفرة مفتوحة المصدر ومكونات جاهزة. تُمكّن هذه القابلية للبرمجة من الابتكار، حيث يستطيع المطورون دمج وتوسيع البروتوكولات الحالية لإنشاء منتجات مالية جديدة.

تشمل حالات الاستخدام الشائعة في DeFi منصات الإقراض والاقتراض اللامركزية، والبورصات اللامركزية (DEXs)، وزراعة العائد، وتوفير السيولة، والعملات المستقرة، وإدارة الأصول، والتأمين، وغيرها. 

تهدف هذه التطبيقات إلى توفير الخدمات المالية التي تقدمها البنوك تقليديًا، مثل الإقراض والتجارة والتوفير والاستثمار، ولكن بطريقة لامركزية وبدون أذونات.

عيوب DeFi

على الرغم من وجود بعض المزايا الرئيسية لاستخدام التمويل اللامركزي، إلا أن هناك العديد من المخاطر المؤكدة التي ظهرت منذ انفجار قطاع العملات المشفرة في عام 2021: 

الذكيةtracثغرات: DeFi تعتمد بروتوكولاتtrac، والتي قد تتعرض لأخطاء برمجية أو ثغرات أمنية. ويمكن أن يؤدي استغلال هذه الثغرات إلى خسائر مالية، كما رأينا في العديد من عمليات الاختراق والاستغلال البارزة في DeFi .

غياب الإطار التنظيمي: DeFi في بيئة غير منظمة نسبياً، مما قد يؤدي إلى حالة من عدم اليقين ومخاطر قانونية ومتعلقة بالامتثال. كما أن غياب اللوائح الواضحة قد يعيق تبنيها على نطاق واسع ويحد من مشاركة المؤسسات.

التقلبات ومخاطر السوق: DeFi أصولًا متقلبة ومضاربة، مما قد يؤدي إلى تقلبات سعرية كبيرة وخسائر مالية. وقد يؤدي الطابع اللامركزي لهذه المنصات إلى تفاقم مخاطر السوق، نظرًا لكونها أكثر عرضة للتلاعب وتفتقر إلى آليات الحماية الموجودة في التمويل التقليدي.

محدودية دعم المستخدمين وإمكانية اللجوء إلى القضاء: في التمويل التقليدي، عادةً ما يتمكن المستخدمون من طلب دعم العملاء أو اللجوء إلى القضاء من خلال جهات مركزية. أما في DeFi، حيث تُجرى المعاملات مباشرةً عبر سلسلة الكتل (البلوك تشين)، فغالبًا ما يكون دعم المستخدمين وآليات حل النزاعات محدودين، مما يُصعّب معالجة المشكلات أو استرداد الأموال في حال وجود أخطاء أو أنشطة احتيالية.

تحديات التعقيد وسهولة الاستخدام: DeFi معقدة الاستخدام، خاصةً للمستخدمين غير التقنيين. وقد لا تكون تجربة المستخدم وتصميم واجهة العديد من DeFi بديهية أو سهلة الاستخدام مثل المنصات المالية التقليدية، مما يشكل عائقًا أمام تبنيها على نطاق واسع.

رسوم الغاز المرتفعة ومخاوف التوسع: العديد من DeFi على شبكات بلوكتشين عامة، مثل Ethereum، والتي قد تشهد ازدحامًا خلال فترات الطلب المرتفع. يؤدي هذا الازدحام إلى زيادة رسوم المعاملات، المعروفة برسوم الغاز، مما يجعل بعض DeFi مكلفة ويحد من قابلية التوسع.

انعدام الخصوصية: على الرغم من أن تقنية بلوكتشين توفر الشفافية، إلا أنها تُشكل أيضًا تحديات تتعلق بالخصوصية. DeFi مرئية لأي شخص على بلوكتشين، مما قد يُعرّض خصوصية المستخدم وسريتهdent.

التكامل مع التمويل التقليدي: على الرغم من الجهود المبذولة لسد الفجوة بين التمويل التقليدي والتمويل DeFi، لا تزال هناك تحديات تواجه دمج هذين النظامين البيئيين. تُعيق المتطلبات التنظيمية والامتثالية، ومشاكل التوافق، وحواجز الثقة، التعاون السلس بين DeFi والأنظمة المالية المركزية.

10 حالات استخدام لـ DeFi تتداخل مع التمويل المركزي

التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi) نظامان ماليان منفصلان، ولكن هناك بعض المجالات التي تتداخل فيها استخداماتهما. إليك 10 أمثلة على استخدامات DeFi التي يمكن العثور عليها أيضًا في CeFi:

الإقراض والاقتراض: كل من DeFi وCeFi خدمات الإقراض والاقتراض، مما يسمح للأفراد والشركات باقتراض الأموال أو كسب الفائدة عن طريق إقراض أصولهم.

استخدام العملات المستقرة: تُستخدم العملات المستقرة، مثل USDT أو USDC، على نطاق واسع في كل من DeFi وCeFi لتحقيق الاستقرار وسهولة الاستخدام في التداول والتحويلات واستراتيجيات التحوط.

منصات التداول اللامركزية: DeFi خدمات تداول لامركزية، مما يتيح للمستخدمين تداول الأصول الرقمية مباشرةً دون وسطاء. كما توفر منصات التمويل المركزي (CeFi) منصات تداول مركزية بوظائف مماثلة.

زراعة العائد والتخزين: كل من DeFi وCeFi فرصًا للمستخدمين لكسب مكافآت أو فوائد إضافية من خلال المشاركة في أنشطة زراعة العائد أو التخزين.

إدارة الأصول: DeFi خدمات إدارة الأصول اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بتجميع أموالهم في عقود ذكيةtracعوائد. وبالمثل، توفر مؤسسات التمويل المركزي (CeFi) خدمات إدارة الأصول حيث يدير متخصصون استثمارات العملاء.

التأمين: DeFi حلول تأمين لامركزية تُمكّن المستخدمين من حماية أموالهم من أعطال العقود الذكيةtracعمليات الاختراق. كما توفر منصات التمويل المركزي منتجات وخدمات تأمين لتغطية المخاطر المالية التقليدية.

حلول الدفع: DeFi على تطوير حلول دفع لامركزية تُسهّل المعاملات بين الأفراد دون وسطاء. كما تُقدّم مؤسسات التمويل المركزي (CeFi) خدمات الدفع، مما يُمكّن الأفراد والشركات من إرسال واستقبال الأموال على مستوى العالم.

اللامركزيةdentعمليات: DeFi تستكشف منصاتdent، مما يسمح للمستخدمين بالتحكم في بياناتهم الشخصية بشكل آمن. كما تُطبّق مؤسسات التمويل المركزيdentللامتثال للمتطلبات التنظيمية.

حل الخلاف بين DeFi والتمويل المركزي

يتطلب حلّ الفجوة بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi) مزيجًا من الفهم والتعاون والابتكار. إليك بعض الخطوات التي يمكن أن تساعد في سد هذه الفجوة:

التعليم والتوعية: كل من مجتمع التمويل التقليدي ومجتمع DeFi إلى فهم نقاط القوة والقيود والأهداف لدى كل منهما. ويمكن للمبادرات التعليمية وورش العمل والمؤتمرات والفعاليات التعاونية أن تساعد في تعزيز التفاهم المتبادل.

الوضوح التنظيمي: تلعب الجهات التنظيمية دورًا حاسمًا في سد الفجوة. فاللوائح الواضحة والمحددة جيدًاdefiالتي تشجع الابتكار وتضمن حماية المستهلك، يمكن أن توفر إطارًا للتعاون بين الأنظمة المالية التقليدية واللامركزية.

التعاون والشراكات: ينبغي على المؤسسات المالية التقليدية السعي بنشاط لعقد شراكات مع DeFi ، واستكشاف سبل دمج الحلول اللامركزية في بنيتها التحتية الحالية. ويمكن أن يشمل التعاون مشاريع بحثية مشتركة، أو برامج تجريبية، أو استثمارات استراتيجية للاستفادة من مزايا كلا النظامين.

التوافق التشغيلي: ينبغي بذل جهود لتحسين التوافق التشغيلي بين الأنظمة المالية التقليدية DeFi . قد يشمل ذلك تطوير معايير وبروتوكولات وواجهات برمجة تطبيقات مشتركة تُمكّن من نقل الأصول والبيانات والسيولة بسلاسة بين النظامين.

إدارة المخاطر والأمن: DeFi إلى معالجة المخاوف الأمنية ووضع ممارسات قوية لإدارة المخاطر. ويمكن أن تساعد عمليات التدقيق، واختبار العقود الذكيةtracوآليات التأمين، وأطر حماية المستخدمين في بناء الثقة بين المشاركين في التمويل التقليدي.

بيئات تجريبية تنظيمية: يمكن للهيئات التنظيمية إنشاء بيئات تجريبية تُمكّن التمويل التقليدي واللامركزي من التجريب والتعاون ضمن إطار مُحكم. يتيح ذلك الابتكار مع تقليل المخاطر المرتبطة بالتقنيات غير المُجرّبة.

الابتكار في التمويل التقليدي: ينبغي على المؤسسات المالية التقليدية تبني الابتكار واستكشاف إمكانات تقنية البلوك تشين، والعقود الذكيةtracوالتطبيقات اللامركزية. قد يشمل ذلك تطوير DeFi أو الشراكة مع DeFi .

تحسين تجربة المستخدم: DeFi التركيز على تحسين تجربة المستخدم لجذبtracأوسع. ويشمل ذلك تبسيط العمليات المعقدة، وتعزيز إجراءات الأمان، وتقديم دعم أفضل للعملاء.

التوحيد القياسي والحوكمة: ينبغي بذل الجهود لوضع معايير وأطر حوكمة شاملة للقطاع في مجال DeFi. سيساعد ذلك في معالجة المخاوف المتعلقة بالشفافية والأمان وحل النزاعات، مما يُحسّن تجربة المشاركين الماليين التقليديين مع الأنظمة اللامركزية.

البحث والتطوير: يُعدّ البحث والتطوير المستمرّان ضروريّين لدفع عجلة الابتكار ومواجهة التحديات التي يواجهها كلٌّ من التمويل التقليدي والتمويل DeFi. ويمكن أن يشمل ذلك الأوساط الأكاديمية، وتحالفات الصناعة، والمبادرات المموّلة حكوميًا لاستكشاف أوجه التآزر المُحتملة بين النظامين.

وبشكل عام، يتطلب حل الخلاف بين التمويل التقليدي واللامركزي نهجًا تعاونيًا ومنفتحًا من جميع أصحاب المصلحة، بما في ذلك الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية وخبراء التكنولوجيا والمجتمع الأوسع.

أهم المشاريع التي تقرب بين DeFi والتمويل المركزي (CeFi)

يمكن رصد بعض أكبر مشاريع التمويل DeFi التي تهدف إلى التقريب بين القطاعين باستخدام منصات تحليلية متعددة DeFi والتي تتيح تحليلًا أدق لقيمة القيمة الإجمالية (TVL) لهذه المشاريع. فيما يلي بعض أهم مشاريع DeFi : 

ليدو

يسهل Lido عملية تخزين رموز Ethereum 2.0 (ETH) وشهد تدفقًا كبيرًا من الأموال قبل بضعة أشهر بعد اندماج شبكة Ethereum والذي أدى أيضًا إلى إنشاء شوكة للسلسلة الرئيسية تسمى شبكة EthereumPoW. 

في Ethereum 2.0، تتضمن عملية التخزين إيداع إيثريوم في الشبكة ليصبح مُصدِّقًا Ethereum . يتولى المُصدِّقون مسؤولية اقتراح الكتل الجديدة والتحقق منها، وتأمين الشبكة، والحفاظ على توافقها.

يُبسّط Lido عملية المراهنة من خلال السماح للمستخدمين بتفويض عملات ETH الخاصة بهم إلى تجمع مراهنة يُشغّله البروتوكول. هذا يُلغي حاجة المستخدمين إلى تشغيل عُقد التحقق الخاصة بهم، والتي قد تكون مُعقّدة تقنيًا وتتطلب كمية كبيرة من ETH. بدلًا من ذلك، يُمكن للمستخدمين المراهنة بأي مبلغ من ETH، بغض النظر عن الحد الأدنى المطلوب، عن طريق إيداعه في بروتوكول Lido.

يقوم ليدو بعد ذلك بتجميع حيازات الإيثريوم المُفوّضة هذه في مجموعة أكبر، ويُشغّل مجموعة من المُصدّقين نيابةً عن المستخدمين. مقابل إيداع الإيثريوم الخاص بهم، يحصل المستخدمون على رموز stETH (الإيثر المُودع)، والتي تُمثّل حصتهم من إجمالي مجموعة الإيثريوم المُودعة. هذه الرموز قابلة للتداول، ويمكن تحويلها بحرية أو استخدامها في تطبيقات DeFi الأخرى مع الاستمرار في الاستفادة من مكافآت الإيداع.

من المهم ملاحظة أن الرهان يشبه الاستثمار في برنامج مصرفي مع بعض المخاطر أيضًا. توفر شركات التمويل المركزي (CeFi) جزءًا من أرباحها من استثمار أموالك، كما يفعل Lido أيضًا.

Aave

Aave مثال آخر على شركة DeFi تعمل من خلال عنصرين: المقترضون والمقرضون. تتيح Aave للمستخدمين الاقتراض والإقراض وتحقيق دخل سلبي من استثماراتهم في العملات المشفرة. وهذا يُشبه أيضًا إيداع الأموال في حساب مصرفي، والذي يُوفر عائدًا بنسبة مئوية معينة بمرور الوقت. 

يمكن للمقرضين إيداع أصولهم الرقمية في مجمعات سيولة على منصة Aave ، حيث يحصلون على فوائد على ودائعهم. تُرمز هذه الودائع، مما يُنتج رموزًا تُدرّ فوائد تُسمى "aTokens".

يمكن للمقترضين استخدام الأصول المودعة كضمان لاقتراض عملات رقمية أخرى من منصة Aave . عملية الاقتراض مُرهَقة، ما يعني ضرورة تقديم ضمانات أكبر من المبلغ المقترض. هذا يُخفِّف من خطر التخلف عن السداد ويضمن سلامة أموال المُقرضين.

تجدر الإشارة إلى أن Aave كان أول بروتوكول يُقدّم القروض السريعة، وهي قروض بدون ضمانات تُمكّن المستخدمين من اقتراض الأصول فورًا بشرط استرداد المبلغ المُقترض في نفس المعاملة. تُتيح القروض السريعة فرصًا للمراجحة واستراتيجيات تداول مُعقدة في بيئة التمويل DeFi .

MakerDAO

MakerDAO، المعروفة أيضًا باسم Maker، هي منظمة مستقلة لامركزية (DAO) وبروتوكول مبني على سلسلة كتل Ethereum . المنتج الرئيسي لـ MakerDAO هو عملة DAI المستقرة، والتي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مقابل الدولار الأمريكي.

كما هو الحال مع شركات التمويل المركزي، تُقدم MakerDAO أيضًا خدمات مالية باستخدام عملة DAI المستقرة وبروتوكول إقراض، مما يسمح للمستخدمين بتوليد عملات مستقرة من خلال تأمين أصول الضمان. كما تُطبق MakerDAO سياسات إدارة المخاطر من خلال استراتيجياتها. لذلك، وكما هو الحال مع Aave، يُطلب من المستخدمين تقديم ضمانات إضافية تتجاوز المبلغ الذي يرغبون في اقتراضه.

بالإضافة إلى ذلك، يعمل MakerDAO من خلال حوكمة لامركزية، مما يسمح لحاملي رموز MKR بالمشاركة في عملية صنع القرار. MKR هو رمز حوكمة MakerDAO، ويمكن لحامليه التصويت على المقترحات، وترقيات البروتوكول، وتغييرات رسوم الاستقرار، وغيرها من المعايير التي تحكم نظام MakerDAO البيئي.

يونيسواب

UniSwap هي بورصة رائدة لامركزية للعملات المشفرة وتعمل باستخدام سياسات مماثلة لتلك التي تستخدمها البورصات المركزية باستثناء أنها توفر ميزات خصوصية إضافية والوصول إلى مجموعة واسعة من العملات المشفرة. 

من المثير للاهتمام أن Uniswap مرّ بعدة إصدارات. قدّم الإصدار الثاني (V2) ميزات مثل المبادلات الفورية، التي تتيح للمستخدمين اقتراض الرموز دون الحاجة إلى ضمانات مسبقة. أما الإصدار الثالث (V3) فقد قدّم سيولة مركزة، مما مكّن مزودي السيولة من تركيز أموالهم ضمن نطاقات سعرية محددة لتحقيق أقصى قدر من كفاءة رأس المال.

علاوةً على ذلك، تعمل Uniswap كسوق آلي (AMM)، أي أنها تستخدمtracذكية لتسهيل عمليات تبادل الرموز. فبدلاً من الاعتماد على دفاتر الطلبات ومطابقة المشترين مع البائعين، تستخدم Uniswap مجمعات سيولة تحتوي على أزواج من الرموز. تُموّل هذه المجمعات من قِبل المستخدمين الذين يودعون الرموز فيها، مما يسمح بتبادل الرموز باستمرار بأسعار صرف تُحدد ديناميكيًا.

أصبحت Uniswap واحدة من أكثر منصات التداول اللامركزية شيوعًا واستخدامًا في منظومة التمويل DeFi بفضل بساطتها وسهولة الوصول إليها وعدم الحاجة إلى أذونات. فهي تُمكّن المستخدمين من تداول الرموز مباشرةً من محافظهم مع الحفاظ على التحكم في أموالهم، كما أنها عززت توفير السيولة والابتكار في مجال التمويل اللامركزي.

تمويل كيرف

Curve Finance هو بروتوكول صانع سوق آلي (AMM) مصمم خصيصًا لتداول العملات المستقرة. يركز على توفير تداول منخفض الانزلاق والرسوم للعملات المستقرة، مما يجعله مفيدًا بشكل خاص للمتداولين وموفري السيولة ومستخدمي العملات المستقرة. تُعتبر Curve Finance من أكثر مشاريع DeFi التي لا تحظى بالتقدير الكافي، على الرغم من امتلاكها ودائع تزيد عن 3.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 10 يوليو 2023.

تتميز Curve Finance بخوارزميتها الفريدة التي تتيح عمليات مبادلة فعّالة للعملات المستقرة، مما يُقلل من انزلاقها مقارنةً بغيرها من منصات التداول الآلي. وتحقق ذلك باستخدام نموذج منحنى الترابط المُحسّن للأصول المستقرة ذات الأسعار المتشابهة، مثل العملات المختلفة للدولار الأمريكي.

على الرغم من تصميمها المبتكر وفائدتها داخل نظام DeFi البيئي، إلا أنه لا يزال من الممكن اعتبارها غير مقدرة من قبل البعض، حيث قد لا تكون قد وصلت إلى نفس مستوى التقدير والشعبية مثل بعض مشاريع DeFi الأكبر مثل Uniswap أو Aave.

خاتمة

تُقدم جميع مشاريع التمويل اللامركزي المذكورة أعلاه نتائج مماثلة مقارنةً بالبنوك وبرامجها في قطاع التمويل التقليدي. ومع ذلك، يوفر DeFi خصوصيةً أكبر مع عوائد أعلى، ولكن من المهم أيضًا ملاحظة أن المخاطر هنا عالية. تعرّضت العديد من مشاريع DeFi للاختراق في عام 2022، الذي يُعتبر من أسوأ الأعوام للعملات المشفرة والتمويل اللامركزي.

تعرضت مشاريع DeFi مثل Mango Markets و BNB Chain وQubit Finance وHorizon Bridge وMaiar Exchange وWintermute وBeanstalk Farms وNomad Bridge وWormhole Bridge وRonin Bridge للاختراق في عام 2022. واستهدف المتسللون على وجه التحديد نقاط الضعف في الجسور عبر السلسلة. 

لم يلحق قطاع DeFi بعد برأس المال والنفوذ اللذين يتمتع بهما قطاع التمويل المركزي (CeFi)، ويعود ذلك أساسًا إلى الأمان الذي يوفره. ومع ذلك، وبالنظر إلى الجانب المبتكر لقطاع التمويل DeFi ، فقد لا يكون ذلك اليوم بعيدًا.