من المتوقع أن يتضاعف حجم الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المُرمّزة في عام 2025 بتأثير من لاري فينك من شركة بلاك روك

لقد نمت الأصول الحقيقية المُرمّزة، حتى بدون العملات المستقرة، إلى 7.9 مليار دولار في عام 2024. وقد بحثت العديد من شركات التمويل DeFi والتمويل التقليدي في الترميز، مما يهيئ القطاع لمضاعفة حجمه في عام 2025. 

قيمة الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) إلى 7.9 مليار دولار أمريكي مع تنوّع أكبر في عام 2024. وقد عكس إصدار الرموز الرقمية القائمة على السندات أو أسواق المال الطلب من DeFi ، بالإضافة إلى اختبار المؤسسات المالية التقليدية لإمكانات الترميز. وبلغت قيمة الأصول المُرمّزة ذروتها عند 8.52 مليار دولار أمريكي في أوائل عام 2025، ثم انخفضت لاحقًا بسبب انسحاب المستخدمين من بروتوكول Usual Protocol. 

ارتفعت قيمة الأصول الحقيقية المُرمّزة إلى مستويات قياسية تقريبًا، مدفوعةً ببروتوكولات DeFi التقليدية مثل Maker وTether Gold. ولا يزال رمز BUIDL التابع لشركة BlackRock ينمو بوتيرة أكثر تحفظًا، حيث يحمل 589.36 مليون دولار أمريكي من أدوات سوق المال المُرمّزة. ويأتي الطلب على BUIDL من Ondo وبروتوكولات DeFi الأخرى التي تسعى إلى ضمانات آمنة ويمكن التنبؤ بها. عادةً ما ترتبط الأصول الحقيقية المُرمّزة DeFiاللامركزي الرائدة، وتُستخدم كضمان للقروض، التي تُستخدم بدورها في أنشطة التداول الأكثر خطورة. 

مع توقعات ازدهار السوق في عام 2025، يُتوقع أن يتضاعف حجم الأصول المُودعة في قطاع التوكنات. حاليًا، يتمثل الاستخدام الرئيسي للأصول المُرمزة في تعزيز أمان بروتوكولات التمويل DeFi . 

ترتبط الأصول الحقيقية المُرمّزة في أغلب الأحيان بأصول عالية السيولة، متجاوزةً بذلك ترميز العقارات أو الأسهم، مع بعض الاستثناءات المتخصصة. وعلى الرغم من هذا النهج المتحفظ نسبياً، فقد تضاعفت قيمة الأصول الحقيقية المُرمّزة ثلاث مرات في عام 2024، مع تنوع أكبر في الجهات المُصدرة. 

كان العامل الأكبر في النمو هو تدفق البروتوكولات الجديدة، التي أضافت بسرعة المزيد من القيمة المحجوزة. وكان أحد أبرز هذه التأثيرات بروتوكول "يوجوال"، الذي يُدير أصولاً بقيمة 1.24 مليار دولار. 

تُستخدم معظم الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة كأساس لأنواع جديدة من العملات المستقرة، أو لدعم أدوات مالية أقدم. كما يُعد الذهب جزءًا من البنية التحتية الراسخة لترميز الأصول. 

لا يزال تجزئة RWA يفتقر إلى معيار مشترك

رسّخت مشاريع العملات الرقمية مكانتها بالفعل من خلال تبني مناهج مختلفة في مجال التوكنة. ومؤخراً، دعا لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، إلى توكنة شاملة للأصول الحقيقية، مطالباً هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالموافقة على التوكنة الشاملة للأسهم والسندات. وقد تحدث فينك في برنامج "سكواك بوكس" على قناة سي إن بي سي خلال المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، موضحاً أن الأصول المُوَكَّنة ستُبسط عملية التصويت على الأسهم وهياكل الملكية.

قد يكون تحويل العملات الرقمية إلى رموز رقمية أمرًا سهلاً بالنسبة للمشاريع المشفرة، وقد أنشأت العديد من الشركات الناشئة رموزًا غير رسمية مستوحاة من الأسهم أو الأسواق. مع ذلك، قد يمثل التحويل الرسمي إلى رموز رقمية تحديًا عند اختيار سلسلة الكتل والبنية التحتية المناسبة. 

لا تزال معظم عمليات ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) تعتمد حاليًا على Ethereum (ETH)، مما يفرض تحديات على الأصول ذات النشاط العالي. وتُحفظ معظم الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة في خزائن، ولها أسواق عضوية صغيرة نسبيًا. وفي حالة الترميز الشامل، ستكون سرعة التداول عاملًا حاسمًا، مما سيختبر حدود حتى أسرع سلاسل الكتل. 

لا يزال استخدام التوكنة في مشاريع العملات الرقمية محدودًا مقارنةً بحجم الأصول المتاحة البالغ 1.64 تريليون دولار. مع ذلك، قد تحدّ القيود المفروضة على حجم سوق العملات الرقمية من نموّها. ومن المتوقع أن تؤثر اللوائح الجديدة الصادرة عن الولايات المتحدة على عملية توكنة الأصول المرجحة بالمخاطر، وأن تفرض معايير وقيودًا جديدة. 

تتناول رواية الأصول المرجحة بالمخاطر مرحلة تعافي السوق

لا يزال مصطلح "الأصول المرجحة بالمخاطر" (RWA) يُستخدم في الغالب لوصف مجموعة من أبرز DeFi . وقد شهد قطاع الأصول المرجحة بالمخاطر تعافياً ملحوظاً مؤخراً، حيث تجاوزت 38 مليار دولار قيمته السوقية الإجمالية 

كانت Chainlink (LINK) وOndo Finance (ONDO) من أبرز الرابحين، إذ تهدفان إلى توفير بنية تحتية موثوقة لترميز البيانات وإدارتها. ولا تزال ONDO من بين العملات الرقمية الرائدة على مدى 90 يومًا، إلى جانب أصول أخرى ذات أصول واقعية.

تُعدّ RWA من بين الروايات القليلة التي تتفوق على العملات الرقمية الرائجة أسبوعيًا. حاليًا، تتخلف معظم روايات العملات البديلة عن Bitcoin (BTC)، لكن RWA تسبق غيرها من الاتجاهات. 

استنادًا إلى مقياس القوة النسبية، سجلت أنظمة الذكاء الاصطناعي أكبر خسارة أسبوعية، بينما تحول الاهتمام إلى الأصول المرجحة بالمخاطر، والتي شهدت نموًا إيجابيًا طفيفًا. لطالما ظلت الأصول المرجحة بالمخاطر محورًا رئيسيًا للنقاش مع نمو إيجابي خلال الأشهر الثلاثة الماضية، على الرغم من أنها لا تزال متأخرة عن التطور الهائل لأنظمة الذكاء الاصطناعي.