الرموز الممثلة للأصول الحقيقية (RWA) ستتضاعف في عام 2025 بتأثير من لاري فينك من بلكروك

نمت الأصول الحقيقية المرمزة (RWA)، حتى باستثناء العملات المستقرة، إلى 7.9 مليار دولار في عام 2024. نظرت العديد من شركات التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي في الترميز، مما يمهد القطاع لمضاعفة حجمه في عام 2025. 

الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) نمت إلى 7.9 مليار دولار مع تنوع أكبر في عام 2024. عكس إصدار الرموز المستندة إلى السندات أو أسواق المال الطلب من مشاريع التمويل اللامركزي، فضلاً عن اختبار التمويل التقليدي لإمكانات الترميز. بلغت قيمة الأصول المرمزة ذروتها عند 8.52 مليار دولار في أوائل عام 2025، ثم انخفضت لاحقاً بسبب تدفق المستخدمين خارج بروتوكول Usual. 

ارتفعت قيمة الأصول الحقيقية المرمزة قرب ذروة قياسية، بقيادة بروتوكولات التمويل اللامركزي التقليدية مثل Maker وTether Gold. لا يزال رمز BUIDL الخاص بـ BlackRock ينمو بشكل محافظ أكثر، حاملاً 589.36 مليون دولار من أدوات سوق المال المرمزة. يأتي الطلب على BUIDL من Ondo وبروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى التي تبحث عن ضمان قابل للتنبؤ وآمن. عادةً ما تكون RWA مرتبطة بالتمويل اللامركزي من الدرجة الأولى (blue-chip)، وتُستخدم كضمان للقروض، والتي تُستخدم بعد ذلك لأنشطة تداول أكثر خطورة. 

مع توقعات سوق صاعد في عام 2025، فإن التوقع الرئيسي هو مضاعفة القطاع الحالي للترميز لقيمته المقفلة. حالياً، الاستخدام الرئيسي للأصول المرمزة هو زيادة الأمان لبروتوكولات التمويل اللامركزي. 

غالباً ما تكون الرموز الممثلة للأصول الحقيقية (RWA) مرتبطة أيضاً بأصول عالية السيولة، متجاوزة حتى الآن ترميز العقارات أو الأسهم، مع بعض الاستثناءات المتخصصة. على الرغم من النهج المحافظ نسبياً، تضاعفت قيمة الأصول الحقيقية المرمزة ثلاث مرات في عام 2024، مع إصدارين أكثر تنوعاً. 

كان العامل الأكبر للنمو هو تدفق البروتوكولات الجديدة، التي أضافت بسرعة المزيد من القيمة المقفلة. كان أحد أكبر التأثيرات بسبب بروتوكول Usual، الذي يدعي 1.24 مليار دولار من الأصول المدارة. 

معظم الرموز الممثلة للأصول الحقيقية (RWA) تنتهي كقاعدة لأنواع جديدة من العملات المستقرة، أو لدعم الأدوات القديمة. الذهب أيضاً جزء من البنية التحتية الراسخة للترميز. 

لا يزال ترميز RWA يفتقر إلى معيار شائع

أقامت مشاريع التشفير بالفعل موقعها مع نهج مختلفة للترميز. مؤخراً، دعا الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك إلى ترميز واسع النطاق للأصول الحقيقية، مطالباً لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالموافقة على الترميز الجماعي للأسهم والسندات. تحدث فينك خلال برنامج CNBC Squawk Box في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، موضحاً أن الأصول المرمزة ستبسط هياكل التصويت والملكية للأسهم.

قد يكون الترميز سهلاً لمشاريع التشفير، وأنشأت العديد من الشركات الناشئة رموزاً غير رسمية مبنية على الأسهم أو الأسواق. ومع ذلك، قد يكون الترميز الرسمي تحدياً عند اختيار السلسلة والبنية التحتية المناسبة. 

حالياً، لا يزال معظم ترميز RWA يستخدم إيثيريوم (ETH)، مما يطرح تحديات للأصول عالية النشاط. يتم الاحتفاظ بمعظم الرموز الممثلة للأصول الحقيقية (RWA) في الخزائن، ولديها أسواق عضوية صغيرة نسبياً. في حالة الترميز الجماعي، ستكون سرعة التداول ضرورية، مما يختبر حدود حتى أسرع سلاسل الكتل. 

يظل الترميز بين مشاريع التشفير صغيراً مقارنة بـ 1.64 تريليون دولار من الأصول المتاحة. ومع ذلك، قد تقيد قيود حجم سوق التشفير النمو. قد تؤثر اللوائح الجديدة المتوقعة من الولايات المتحدة على عملية ترميز RWA وتقدم معايير وقيوداً. 

سردية RWA تمر بمرحلة تعافي السوق

بين مشاريع التشفير، لا تزال RWA في الغالب سردية تجمع بعضاً من أبرز مشاريع التمويل اللامركزي. مؤخراً، تعافى قطاع RWA بالكامل، إلى أكثر من 38 مليار دولار إجمالي القيمة السوقية. 

كان أكبر الفائزين Chainlink (LINK) وOndo Finance (ONDO)، اللذين يهدفان إلى توفير البنية التحتية للترميز الموثوق وإدارة البيانات. لا يزال ONDO من بين الرموز الرائدة على إطار زمني مدته 90 يوماً، إلى جانب أصول RWA الأخرى.

تعد RWA واحدة من السرديات القليلة التي تسبق رموز الميم على إطار زمني أسبوعي. حالياً، تتخلف معظم سرديات العملات البديلة عن Bitcoin (BTC)، لكن RWA تتقدم على الاتجاهات الأخرى. 

بناءً على مقياس القوة النسبية، كان لوكلاء الذكاء الاصطناعي أكبر خسارة أسبوعية، بينما انتقل الاهتمام إلى RWA، مع نمو إيجابي صغير. ظلت RWA دائماً سردية أساسية ذات نمو إيجابي على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، على الرغم من تأخرها عن التطور الانفجاري لوكلاء الذكاء الاصطناعي.