حذّر محللو بنك أوف أمريكا من أن الدولار الأمريكي، الذي يُنظر إليه حاليًا على أنه مُبالغ في قيمته، يقترب تدريجيًا من قيمته العادلة. ووفقًا لهم، قد ينخفض الدولار عن قيمته العادلة بحلول عام 2026 بسبب حالة عدم اليقين الناجمة عن التحولات المالية التي يقودها ترامب.
فقد الدولار الكثير من قيمته في الأشهر القليلة الماضية، في الوقت الذي كان على وشك بلوغ مستويات قياسية جديدة. وبعد يوم التحرير، انخفض بشكل أسرع بسبب أنباء الرسوم الجمركية، مما أدى إلى تباطؤ النمو وارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.
انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 10% منذ بداية العام، مما يجعل هذا النصف الأول من العام هو الأسوأ منذ عام 1980 على الأقل.
استقر الدولار قبيل صدور بيانات سوق العمل
يوم الاثنين، سجل الدولار أدنى مستوى له في خمسة أسابيع. إلا أن اليومبنسبة 0.21% ليصل إلى 98.355 بعد انخفاضه في الجلسة السابقة. وكان قد سجل 97.552، وهو أدنى مستوى له منذ 28 يوليو، ولم يشهد تغيراً يُذكر منذ ذلك الحين.
بنك أوف أمريكا محللو ارتفاع اليورو إلى ما بين 1.20 و1.25 دولار أمريكي من 1.1651 دولار، مما يثير تساؤلات حول توازن العملات العالمي. في غضون ذلك، ارتفع اليورو في بداية الأسبوع بنسبة 0.35% ليصل إلى 1.1724 دولار، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة طفيفة بلغت 0.18% ليصل إلى 1.3528 دولار.
تُظهر أداة CME FedWatch أن أسواق المال تتوقع الآن أن تزيد احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وبمقدار 100 نقطة أساس أخرى بحلول خريف 2026، عن 90%. وسيولي المستثمرون اهتمامًا بالغًا لتقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية الصادر يوم الجمعة، حيث ستصدر بيانات الوظائف في القطاع الخاص وفرص العمل المتاحة أولًا.
تأثير الدين الأمريكي على الدولار
حتى بعد أن روّج ترامب لولايته الثانية باعتبارها عامًا لخفض التكاليف ورفع الكفاءة، بدأت آثار إدارة كفاءة الحكومة في عهد إيلون ماسك تتلاشى. أثار المكتب البيضاوي استغرابًا واسعًا بقانون "القانون الشامل والجميل" (OBBBA)، الذي وصفه ترامب بأنه أكبر تخفيض ضريبي في التاريخ للأمريكيين من الطبقة العاملة والمتوسطة.
بحسب الأمريكيين، لا تسير الأمور على هذا النحو فيما يتعلق بالديون. فإذا أرادت أي جهة، عامة كانت أم خاصة أم فرداً، تخفيض ديونها، فلديها خياران: إما الاقتراض بشكل أقل أو زيادة الإيرادات. ويؤدي خفض الإيرادات الضريبية عمداً إلى تقليلها، ولم تُظهر إدارة ترامب أي مؤشرات على تباطؤ ملحوظ في الاقتراض.
فعلى سبيل المثال، ذكر مكتب الميزانية في الكونغرس أن قانون الميزانية والميزانية الموحد (OBBBA) سيضيف 3.4 تريليون دولار إلى الدين الوطني. ومع ذلك، أشار المكتب أيضاً إلى أن الرسوم الجمركية ستجلب أموالاً كافية لتغطية معظم هذه التكلفة.
في الوقت الحالي، يبلغ حجم ديون أمريكا 37.3 تريليون دولار، واعتبارًا من شهر يوليو، بلغت تكلفة الحكومة الأمريكية للحفاظ على هذا الدين أكثر من تريليون دولار، وهو ما يمثل 17٪ من الميزانية الفيدرالية للعام بأكمله.
بحسب البيانات، سيأتي حوالي 30 مليار دولار شهريًا من الرسوم الجمركية؛ ومع ذلك، فإن هذا لن يغطي حتى المدفوعات الشهرية اللازمة لخدمة الدين، ناهيك عن سداد المبلغ الأساسي.
بحسب بيانات وزارة الخزانة، بلغت الفوائد المدفوعة على سندات الخزانة في شهر يوليو وحده 38.1 مليار دولار. يُضاف إلى ذلك فوائد سندات الخزانة بقيمة 13.9 مليار دولار، وسندات الخزانة ذات سعر الفائدة المتغير بقيمة 2.85 مليار دولار، وسندات الخزانة المحمية من التضخم بقيمة إجمالية قدرها 6.1 مليار دولار. وبذلك، يصل إجمالي الإنفاق إلى 60.95 مليار دولار خلال الشهر.
بحسب راي داليو، مدير صندوق تحوط أمريكي، فإن الولايات المتحدة تواجه "أزمة حادة ناجمة عن الديون" خلال ثلاث سنوات في ظل سياسات ترامب المالية، مشيرًا إلى الاقتراض غير المستدام وارتفاع تكاليف الفائدة بشكل كبير. وسيكون لهذا تأثير كبير على الدولار كعملة احتياطية.
