لقد تحوّل الاحتياطي الفيدرالي إلى أخطر عامل غير متوقع في الاقتصاد الأمريكي. يتصرف وكأنه يعلم كل شيء، ويتجاوز الضوابط، ويتجاهل الأضرار وكأنه لا يبالي.
تمامًا مثل ترامب، يندفع هذا البنك المركزي بتهور إلى أزمة تلو الأخرى، ويرفض معالجة فوضاه، ويواصل توسيع صلاحياته دون أي مساءلة. والآن بعد عودة ترامب إلى البيت الأبيض، باتت آثار الفوضى التي خلفها هذا البنك المركزي أكثر أهمية من أي وقت مضى.
كيفن وارش، الحاكم السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من عام 2006 إلى عام 2011 والزميل الحالي في معهد هوفر، كل شيء في 25 أبريل في خطاب ألقاه أمام مجموعة الثلاثين وصندوق النقد الدولي.
قال وارش إن الاحتياطي الفيدرالي قد انحرف تماماً عن مساره. وأضاف: "لقد تصرف الاحتياطي الفيدرالي كوكالة حكومية عامة أكثر منه كبنك مركزي متخصص". وحمّل المؤسسة مسؤولية انحرافها عن مهمتها الأساسية وتسببها في تدهور الاقتصاد.
يؤدي الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة الإنفاق ويقضي على استقرار الأسعار
قال كيفن إن الاحتياطي الفيدرالي غذّى الإنفاق المتهور الذي انفجر بعد الجائحة. وأضاف : "أجد صعوبة في تبرئة الاحتياطي الفيدرالي من الإسراف المالي الذي اتسمت به البلاد". وقد كان له دورٌ في ذلك! فقد دعم الإنفاق الحكومي خلال أوقات الأزمات، لكنه التزم الصمت خلال فترة التعافي.
بدلاً من حثّ البنك المركزي على توخي الحذر عندما بدأ الاقتصاد بالانتعاش مجدداً، استمرّ في ضخّ الأموال. قال وارش: "إذا اختار البنك المركزي تجاوز الخطوط الحمراء، فيجب أن يكون هناك توازن حقيقي ولفظي". لكن لم يكن هناك توازن.
أصبح البنك المركزي أيضاً أكبر مشترٍ للديون الفيدرالية بعد عام 2008. وقال كيفن إن ميزانيته العمومية ارتفعت من أقل من تريليون دولار إلى 7 تريليونات دولار بحلول الوقت الذي ألقى فيه خطابه. وكان هذا هو ثمن شراء سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
وقد منح ذلك الكونغرس غطاءً لمواصلة الإنفاق دون القلق بشأن أسعار الفائدة. كانت هذه نتيجة التيسير الكمي، أو ما يُعرف اختصارًا بـ QE، وهي أداة ساهم وارش في ابتكارها خلال الأزمة المالية عام 2008. وقال: "لقد دعمتُtronهذا الابتكار الذي ظهر في أوقات الأزمات، آنذاك والآن". ولكن بعد انتهاء الأزمة، رفض الاحتياطي الفيدرالي التراجع.
بحلول عام 2010، عاد النمو الاقتصادي واستقرت الأسواق. صرّح وارش بمعارضته لبرنامج التيسير الكمي الثاني، الذي كان جولة أخرى من شراء الديون من قبل الاحتياطي الفيدرالي، محذراً من أنه سيجرّ الاحتياطي الفيدرالي إلى السياسة. وقدّم استقالته بعد فترة وجيزة من الإعلان عنه.
لم يعد التيسير الكمي مجرد إجراء طارئ مؤقت، بل أصبح جزءاً لا يتجزأ من استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي اليومية، وقد اعتاد عليه الكونغرس.
ينخرط الاحتياطي الفيدرالي في السياسة، ويفشل في أداء وظيفته، ولا يطالب بأي رقابة
لم تتوقف الفوضى عند الإنفاق. قال كيفن أيضاً إن الاحتياطي الفيدرالي انخرط بشكل مباشر في السياسة التي لم يُهيأ للتعامل معها. وأضاف: "لا يملك الاحتياطي الفيدرالي الخبرة ولا الصلاحية لاتخاذ قرارات سياسية".
في عام 2020، انضم الاحتياطي الفيدرالي إلى شبكة البنوك المركزية والهيئات الرقابية المعنية بتخضير النظام المالي، وأعلن أنه "نشط" بل و"رائد" في مجال المناخ. ولكن بحلول يناير 2025، وفي ظل مناخ سياسي جديد، انسحب الاحتياطي الفيدرالي من تلك المجموعة.
تساءل وارش: "إذا لم يكن هناك فرق في الممارسة، فهل كانت الصياغة الجديدة مجرد إيماءة سياسية؟ وإذا كان defiالجديد مختلفًا، ألا ينبغي أن يكون للكونغرس رأي في ذلك؟"
في كلتا الحالتين، وقعت التكلفة على عاتق نفس الفئات التي ادعى الاحتياطي الفيدرالي أنه يساعدها. وضرب التضخم الفئات الأشد فقرًا. في غضون ذلك، استمر الاحتياطي الفيدرالي في التظاهر بأنه قادر على فعل كل شيء دون عواقب. قال كيفن إنه فشل في أبسط مهمة من مهامه: "تعثر الاحتياطي الفيدرالي في فهم الأساسيات، وارتفع التضخم بشكل حاد"
ذكّر الحضور بأنه طوال أربعين عامًا، لم يكن الناس قلقين بشأن التضخم. أما الآن، فقد عاد ليتصدر عناوين الأخبار. وقال: "كانت الأسعار المستقرة بمثابة درع واقٍ للبنك الاحتياطي الفيدرالي". وبمجرد أن انفجر التضخم، اختفى هذا الدرع. ولم يتبقَّ سوى مؤسسة ضخمة مكشوفة عاجزة عن إصلاح ما أفسدته.
انتقد كيفن بشدة عادة الاحتياطي الفيدرالي في التباهي بـ"الاستقلالية" كلما شكك أحدهم في قراراته. وقال: "الاستقلالية ليست هدفاً سياسياً في حد ذاتها، بل تكمن أهميتها في تحقيق الاحتياطي الفيدرالي للنتائج المرجوة".
وعندما يتدخل الاحتياطي الفيدرالي في وزارة الخزانة أو ينحاز إلى طرف في القضايا الاجتماعية، فإنه يُضعف موقفه. ويدعو ذلك السياسيين إلى التدخل، وسيفعلون ذلك.
