لا تزال سويسرا تنخرط في سوق الصرف الأجنبي رغم التدقيق المتزايد من جانب الولايات المتحدة

تمضي سويسرا قدماً في خطتها لمواصلة التدخل في أسواق الصرف الأجنبي، حتى بعد أن صنفت الحكومة الأمريكية البلاد على أنها دولة محتملة للتلاعب بالعملة.

يوم الخميس، خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي إلى 0%، وقال رئيس مجلس الإدارة مارتن شليغل لمحطة الإذاعة السويسرية SRF يوم السبت إن السياسة النقدية ستستمر في تضمين إجراءات صرف العملات الأجنبية إذا لزم الأمر للسيطرة على التضخم.

وبحسب وكالة رويترز، فإن البنك الوطني السويسري سيتدخل "لضمان استقرار الأسعار"، متجاهلاً خطوة واشنطن الأخيرة لإضافة سويسرا إلى قائمة المراقبة بسبب ممارسات العملة غير العادلة.

اتخذت وزارة الخزانة الأمريكية هذا القرار في وقت سابق من شهر يونيو، ما وضع بيرن في موقف حرج. فإذا صعّدت الولايات المتحدة الأمر، قد تواجه سويسرا رسومًا جمركية تصل إلى 31%. وقال مارتن إن ذلك لن يمنع البنك من اتخاذ ما يراه ضروريًا.

وقال: "سويسرا والبنك الوطني السويسري ليسا من المتلاعبين بالعملة. عندما تدخلنا في الماضي، كان ذلك فقط لتحقيق هدفنا المتمثل في استقرار الأسعار. دافعنا ليس تحقيق ميزة غير عادلة للمصدرين السويسريين"

خفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة مجدداً متجاهلاً خطر إدراجه على قائمة المراقبة

كان هذا الخفض الأخير في سعر الفائدة، بمقدار 25 نقطة أساسية ليصل إلى 0%، متوقعًا على نطاق واسع في الأسواق. وقبل صدور القرار، توقع المتداولون احتمالية حدوثه بنسبة 81%، بينما توقع 19% فقط خفضًا أكبر. وأوضح بيان البنك الوطني السويسري أن "الضغوط التضخمية قد انخفضت مقارنة بالربع السابق"، وأن البنك المركزي "يواجه انخفاض الضغوط التضخمية" بقراره.

أوضح شليغل لكارولين روث من قناة سي إن بي سي أنه على الرغم من انخفاض الأسعار على المدى القصير، فإن "التضخم السلبي الحالي لا يمثل سبباً لخفض أسعار الفائدة". وأضاف أن الأهم هو "المدى المتوسط". فحتى مع تكرار انخفاض التضخم شهرياً، لن يغير ذلك من نهج البنك.

خفض البنك الوطني السويسري توقعاته للتضخم لعام 2025، حيث يتوقع الآن أن يبلغ متوسط ​​التضخم 0.2% هذا العام و0.5% في عام 2026. وأشار البنك إلى أن التوقعات الاقتصادية لا تزال غير مؤكدة، مُلمحًا إلى "التطورات الخارجية" باعتبارها التهديد الأكبر. وليست هذه المرة الأولى التي تواجه فيها سويسرا تضخمًا ضعيفًا، فقد سادت ظروف مماثلة خلال العقد الماضي وبداية العقد الحالي.

الخبيرة الاقتصادية شارلوت دي مونبلييه من بنك آي إن جي، والمتخصصة في شؤون فرنسا وسويسرا، أن الفرنك السويسري يواصل اكتساب القوة خلال فترات الاضطرابات الاقتصادية العالمية. وأضافت أن هذا "يؤدي بشكل منهجيmaticانخفاض أسعار المنتجات المستوردة"، مما يؤثر سلبًا على مؤشر أسعار المستهلك. ونظرًا لأن سويسرا اقتصاد صغير يعتمد بشكل كبير على الواردات، فإن معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك يتأثر سلبًا كلما ارتفعت قيمة الفرنك.

ارتفاع الفرنك السويسري يغذي الانكماش، والبنك الوطني السويسري يدعم قواعد رأس المال الجديدة لبنك يو بي إس

لإدارة هذا الوضع، يُبقي البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة "أقل بشكلmaticمن غيرها"، وفقًا لشارلوت. ويهدف هذا النهج إلى إبطاء ارتفاع الفرنك. وعلى الرغم من خفض سعر الفائدة، حافظت العملة السويسرية على استقرارها. وبعد قرار يوم الخميس، استقر سعر صرف الدولار الأمريكي مقابلها.

تترافق الإجراءات النقدية الحازمة التي اتخذها البنك الوطني السويسري مع دعم فرض قواعد أكثر صرامة على بنك يو بي إس، أكبر بنك في سويسرا. وقد أيّد مارتن مقترحات حكومية جديدة قد تُجبر يو بي إس على الاحتفاظ بمبلغ إضافي قدره 26 مليار دولار من رأس المال الأساسي. وقال: "هذا ليس حلاً جذرياً. فالجميع لديه مصلحة في أن يحقق يو بي إس أداءً جيداً، وأن يكون بنكاًtron، وأن يتمتع برأس مالtronوسيولة كافية"

أشار مارتن أيضاً إلى مناقشات سابقة مع مسؤولين أمريكيين عندما أُدرجت سويسرا على قائمة المراقبة سابقاً. وقال إن هناك تفاهماً "جيداً جداً" حول سبب نشاط سويسرا في سوق الصرف الأجنبي. وأضاف أنه إذا بقيت سويسرا على القائمة مرة أخرى، فإن ذلك سيؤدي فقط إلى "مزيد من الحوار"

بينما تركز البنوك المركزية الأخرى على مكافحة التضخم، تواجه سويسرا وضعاً معاكساً. فقد عاد الانكماش، ويستخدم البنك الوطني السويسري كل الأدوات المتاحة - أسعار الفائدة، والتدخلات السوقية، وقواعد رأس مال البنوك - للحفاظ على السيطرة. وسواء أعجب ذلك مجلس الوزراء أم لا، فإن البنك الوطني السويسري مصمم على موقفه.