- سحب المستثمرون دعواهم القضائية ضد Strategy، ولا يمكن إعادة تقديمها.
- اتهمت القضية شركة ستراتيجي بالتلاعب بالمستثمرين بشأن محاسبة البيتكوين، مما تسبب في خسارة قدرها 4.22 مليار دولار في أوائل عام 2025.
- تمتلك الشركة الآن 632,457 عملة بيتكوين بقيمة حوالي 70 مليار دولار، مع أرباح غير محققة تبلغ 23.5 مليار دولار.
سحب المستثمرون دعوى جماعية بارزة ضد عملاق Bitcoin Strategy، مما أنهى عدة أشهر من التوتر القانوني للشركة.
الدعوى، التي قُدمت في مايو 2025، زعمت أن Strategy خدعت المستثمرين بشأن صحتها المالية وتأثير معايير المحاسبة الجديدة. اتهم المدعون الشركة بتضخيم مزايا اعتماد معيار محاسبة القيمة العادلة الذي سمح للشركة بإدراج حيازات Bitcoin في كتبها بسعر السوق، والذي كانت تعدله كل ربع سنة.
كانت القضية نقطة تركيز للنقاد لنمط المراهنات غير التقليدي لـ Strategy، حيث قال بعض المستثمرين علناً إن تصريحات الشركة العامة أشارت بشكل خاطئ إلى صورة متفائلة بشكل مفرط للربحية وتقليل من المخاطر المرتبطة بأصولها المتقلبة. تم مقاضاة الشركة لأضرار غير محددة لأنها فشلت في الإفصاح بشكل كافٍ عن مخاطر الأصول السامة والتحذير بشكل صحيح المساهمين من احتمالية الخسائر.
يمثل القرار بسحب الدعوى انتصاراً قانونياً كبيراً لـ Strategy. الحظر، الذي تم تقديمه مع التحيز (with prejudice)، يمنع تقديم نفس الادعاءات مرة أخرى في المحكمة. بالنسبة لـ Strategy، التي رهنت هويتها على رهانها الضخم في Bitcoin، يعكس القرار قدرتها على التمسك بنموذج أعمال يحظى باستهجان كبير ولكنه لا يزال سبباً للانقسام الخطابي الحاد على وول ستريت.
سحب قضية Strategy مع التحيز، مما يمنع إعادة التقديم
في السابق، كانت قيمة Bitcoin تُقدر فقط بسعر التداول. هذا يعني أن Strategy كانت تسجل خسائر عندما تنخفض الأسعار، ولكن لم تتمكن من الاعتراف بالأرباح إلا إذا باعت رموزها. جادل أنصار قاعدة المحاسبة الجديدة بأنها قدمت صورة أوضح لـ الميزانية العمومية للشركة، بينما قال النقاد إنها ترسم صورة متفائلة بشكل مفرط للربحية.
بحلول الربع الأول من عام 2025، بعد ستة أشهر فقط من انتعاش السوق الصعودي لـ Bitcoin، كان المساهمون غاضبين عندما أبلغت Strategy عن صافي خسارة مذهلة قدرها 4.22 مليار دولار. تعكس النتائج الجانب المظلم لمحاسبة القيمة العادلة، حيث يمكن أن تتحول الأرباح غير المحققة بسرعة إلى خسائر ورقية ضخمة.
اتهمت الدعوى أيضاً كبار مسؤولي Strategy بإجراء "مبيعات داخلية مربحة" لأسهم الشركة بينما كانت قيمتها "مضخمة بشكل مصطنع" قبل أن تصبح تغييرات المحاسبة علنية. بالإضافة إلى ذلك، اتُهم مسؤولو الشركة بإساءة استخدام سلطتهم، وسوء الإدارة الجسيم، وإهدار أصول الشركة.
ومع ذلك، في يوم الخميس، سحب المستثمرون الدعوى فجأة. كان الحظر مع التحيز، مما يمنع أي إعادة تقديم للادعاءات. حتى الفريق القانوني الخاص بـ Strategy كان حائراً بشأن هذا التحرك. يمنح النتيجة الشركة راحة بينما تتعامل مع زيادة التدقيق من المستثمرين والجهات التنظيمية.
توسع Strategy في حيازات Bitcoin إلى 632,457 BTC بقيمة 70 مليار دولار
كما أفادت Cryptopolitan مؤخراً، كشفت Strategy يوم الاثنين أنها اشترت 3,081 BTC إضافية مقابل 356.9 مليون دولار. تم اقتناؤها بسعر متوسط قدره 115,829 دولار لكل عملة، وفقاً لإقرار نموذج 8-K المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يعزز هذا الاقتناء حيازات الشركة إلى ما يقرب من 632,457 BTC، مما يرسخ أكثر مكانتها كأكبر حامل مؤسسي لـ Bitcoin.
تمتلك Strategy الآن حوالي 70 مليار دولار من قيمة BTC بأسعار السوق الحالية، تم شراؤها بسعر متوسط قدره 73,527 دولار لكل BTC بإجمالي تكلفة حوالي 46.50 مليار دولار، بما في ذلك الرسوم. هذا يترك شركة خزينة Bitcoin مع حوالي 23.5 مليار دولار من الأرباح غير المحققة.
تم تمويل المشتريات الأخيرة للشركة من عائدات برامج عروضها في السوق (at-the-market). من 18 أغسطس إلى 24 أغسطس، باشرت الشركة 875,301 سهم من MSTR تحت برنامج Common ATM الخاص بها مقابل حوالي 309.9 مليون دولار من صافي العائدات. بالإضافة إلى ذلك، باعت 210,100 سهم من أسهمها المفضلة الدائمة ذات الضرب الثابت من السلسلة أ بنسبة 8.00% (STRK) مقابل 20.4 مليون دولار. كما باعت 237,336 سهم من أسهمها المفضلة الدائمة ذات الصراع من السلسلة أ بنسبة 10.00% (STRF) مقابل 26.6 مليون دولار من صافي العائدات، و944 سهم من أسهمها المفضلة الدائمة ذات الخطوة من السلسلة أ بنسبة 10.00% (STRD) مقابل 0.1 مليون دولار.
ومع ذلك، برزت محاسبة شركة خزينة Bitcoin كمنطقة خلاف. تتيح معايير القيمة العادلة لـ Strategy عكس قمم وقيعان Bitcoin الدقيقة في القيمة. الشركة أيضاً معرضة لتقلبات سعرية هائلة يمكن أن تدمر الأرباح الفصلية. هذا يميز بشكل حاد ثروة Strategy المدعومة بـ Bitcoin عن صافي الدخل المبلغ عنه.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
نيليوس إيرين
نيليوس خريجة إدارة الأعمال وتكنولوجيا المعلومات ولديها خمس سنوات من الخبرة في صناعة العملات المشفرة. وهي أيضًا خريجة برنامج بيتكوين دادا. ساهمت نيليوس في أبرز وسائل الإعلام، بما في ذلك بانكليس تايمز وكريبتوبيسيك ورايز أب ميديا.
