يتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو مرحلة صعبة تاريخياً بعد أفضل انتعاش له منذ عام 2020

يدخل مؤشر S&P 500 إلى ما كان أصعب جزء من التقويم، بعد أن سجل ارتفاعًا بنسبة 28% خلال الأيام الـ 75 الماضية من التداول، وهو أكبر ارتفاع منذ انتعاشه بسبب الوباء في عام 2020.

لكن الآن، نحن في شهر أغسطس، وول ستريت تعلم أن هذا هو الوقت الذي عادةً ما تتعثر فيه الأمور. بناءً على بيانات بلومبرغ، انخفض المؤشر بنسبة 0.7% في كلٍّ من أغسطس وسبتمبر على مدار الثلاثين عامًا الماضية. وهذا يتناقض مع متوسط ​​المكاسب الشهرية البالغة 1.1% في بقية العام.

ويظهر هذا النمط الهبوطي كل عام في هذا الوقت تقريبا عندما يعود المستثمرون المؤسسيون من الصيف، ويعيدون تقييم محافظهم الاستثمارية، ويبدأون في الاستعداد للدورة المالية التالية.

يتزامن هذا التباطؤ الموسمي الآن مع أحداث هامة تلوح في الأفق. ومن المتوقع أن يُصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحديثًا هامًا يوم الأربعاء. ويترقب الجميع تصريحات جيروم باول لمعرفة ما إذا كان سيلمح إلى خفض أسعار الفائدة أو سيؤجل أي خطوات أخرى.

يرغب السوق في وضوح الرؤية، ولكن كما قال: "إذا أشار باول إلى عدم وجود تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل المنظور، فسوف يشعر المتداولون بخيبة أمل، وقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع قصيرة". كما حذر من أن أي أخبار اقتصادية سيئة في الوقت الحالي قد تؤدي بسهولة إلى انخفاض سوق الأسهم.

مديرو الأموال يعيدون تموضعهم مع اقتراب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من أن مؤشرtronآند بورز 500 قد شهد ارتفاعًا حادًا، إلا أن القلق لا يزال يحيط بمدى قدرته على الصمود. وصرحت شركة جي بي مورغان لإدارة الأصول بأن هذا هو أقوى ارتفاع في فترة مماثلة منذ فترة ما بعد الانهيار في عام 2020.

ساهمت تراجعاتdent التي برنامج الرئيس دونالد ترامب للتعريفات الجمركيةكانت قد تسببت في اضطراب الأسواق، في تحقيق مكاسب كبيرة. لكن هذا الهدوء قد لا يدوم. فأي ضغط جديد من التعريفات الجمركية، أو ضعف الأرباح، أو البيانات الاقتصادية غير المواتية، كفيل بتغيير المزاج العام في لحظات.

في شهري أغسطس وسبتمبر، تبدأ صناديق الاستثمار المشتركة بتصفية خسائرها لخفض ضرائب أرباح رأس المال، وتُراجع الشركات ميزانيات العام المقبل، ويميل المستثمرون الأفراد إلى توخي الحذر. يقول دويتشه بنك إن تعرض الأسهم مبالغ فيه قليلاً، لكنه لا يزال يتيح مجالاً لشراء جديد.

أظهر مسح أجرته الجمعية الوطنية لمديري الاستثمار النشطين أن تخصيصات الأسهم الأميركية انخفضت إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في أواخر مايو/أيار، مما يشير إلى بعض الحذر.

في الوقت نفسه، يحتفظ مستشارو تداول السلع، الذين يتابعون عادةً اتجاهات الأسعار، بمراكز شراء طويلة الأجل في الأسهم عند النسبة المئوية 94. وهذا أعلى مستوى منذ يناير 2020. إلا أن كيفن مورفي من دويتشه بنك أشار إلى أنه بينما يوحي هذا بالثقة، فإنه يزيد أيضًا من خطر عمليات البيع السريعة في حال انحسار الموجة.

صناديق التحوط الطويلة والقصيرة تشهد عوائد مع تعزيز التقلبات لاختيار الأسهم

بعيدًا عن تحركات المؤشرات، تشهد صناديق التحوط عامًا مختلفًا. فصناديق الأسهم طويلة الأجل والقصيرة الأجل، التي تراهن على الرابحين والخاسرين، تجذب رؤوس أموال جديدة من المستثمرين بعد قرابة عقد من التدفقات الخارجة. وقد أفادت أبحاث صناديق التحوط بتدفقات داخلة بقيمة 10 مليارات دولار خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025. ويأتي ذلك بعد عمليات استرداد بقيمة 120 مليار دولار منذ عام 2016.

يأتي هذا الزخم الجديد في أعقابtronحققتها كبرى الشركات في هذا القطاع. فقد حققت ، عوائد برقمين في النصف الأول من العام. وقد انجذب المستثمرون، الساعون إلى تجاوز مجرد التعرض للمؤشرات، إلى هذه الاستراتيجيات خلال تقلبات السوق الأخيرة التي نجمت عن حملة ترامب لفرض تعريفات جمركية في أبريل/نيسان تحت مسمى "يوم التحرير".

أتاح انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في وقت سابق من هذا العام لمديري الاستثمار النشطين فرصًا أكبر. وحققت استراتيجية البيع والشراء عائدًا بنسبة 3.5% في يونيو، وارتفعت بنسبة 9.2% خلال العام، وفقًا لبيانات PivotalPath. بل إن أداء بعض الصناديق فاق ذلك.

في الولايات المتحدة، حققت شركة مافريك، المملوكة للي أينسلي، ارتفاعًا بنسبة 14%، وتجاوزت أسهم شركة دي1 كابيتال بارتنرز المملوكة لدانيال سوندهايم 20%. وارتفعت أسهم شركة سورجوكاب بارتنرز، المملوكة لمالا غاونكار، المتخصصة في التكنولوجيا، بنسبة 17% بعد أن حققت ارتفاعًا بنسبة 33% في عام 2024. وتدير شركتها، التي بدأت عام 2023 برأس مال 1.8 مليار دولار، الآن 5 مليارات دولار.

تقول هذه الصناديق إنها تستفيد أخيرًا من ارتفاع أسعار الفائدة. لسنوات، كان انخفاض أسعار الفائدة من البنوك المركزية يعني تذبذب أسعار الأسهم، مما صعّب اختيار الأسهم الرابحة أو البيع على المكشوف بثقة. لكن هذا الوضع تغير. فمع ازدياد التدقيق في الأرباح وأداء السوق الأوسع، أصبح لدى منتقي الأسهم مجال أوسع للتصرف.

ذو الأوزان المتساوية ستاندرد آند بورز 500 على وتيرة مماثلة للنسخة القياسية منه، والتي ارتفعت بنسبة 8% منذ بداية العام. وهذا أمر غير معتاد، بالنظر إلى هيمنة شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى في الماضي. بل إن الأسواق الأوروبية تفوقت على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في بعض الحالات، لا سيما مع انتعاش أسهم شركات الدفاع مثل راينميتال وبي إيه إي سيستمز.