المستثمرون الأفراد يستمرون في شراء الهبوط، لكن ماذا يحدث عندما لا يرتد السوق؟

لا يزال المستثمرون الأفراد يتسارعون لـ «شراء الهبوط»، لكن خبراء السوق يحذرون من أن هذه الاستراتيجية قد تفشل إذا استمرت أسعار الأسهم في الانخفاض بدلاً من الارتداد.

لأغلب السنوات الـ 15 الماضية، كان شراء كل هبوط يعمل. كانت الركودات القصيرة، بما في ذلك الركود في عام 2020 وسوق الدببة في عام 2022، تليها انتعاشات سريعة وقوية. قد يعتقد أي شخص بدأ الاستثمار في تلك الحقبة أن عمليات البيع المؤقتة هي فقط مؤقتة.

قال سكوت شيريدان لـ ماركت ووتش: «إذا كان هناك أي وقت، هناك بيع، فهو مجرد فرصة شراء، لماذا ستتوقف أبداً؟». وأضاف: «هؤلاء الناس لم يروا حركة هبوط حتى الأسابيع القليلة الماضية».

جاء الصدمة الأخيرة بعد أن أعلن البيت الأبيض عن تعريفات جمركية شاملة في 2 أبريل. من 2 أبريل إلى 7 أبريل، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 11%، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 10%، وخسر مؤشر ناسداك المركب 12%.

من ناحية أخرى، بلغ مؤشر تقلب Cboe ذروته عند 52 تقريباً في 8 أبريل، وفي 9 أبريل، سجل مؤشر S&P 500 أفضل مكسب يوم واحد منذ عام 2008، قافزاً بنسبة 9.5%، قبل أن ينزلق مرة أخرى في الجلسات التالية.

كان المتداولون الصغار في نوبة شراء رغم مخاوف وول ستريت من التأثير الاقتصادي للتعريفات

تظهر بيانات جيه بي مورغان تدفقات أسهم بقيمة 21 مليار دولار بين 3 أبريل و16 أبريل، وهو أعلى بكثير من المستويات الطبيعية. جذب 3 أبريل وحده 4.7 مليار دولار، وهو أكبر حصيلة يومية سجلتها البنك. تقول جيه بي مورغان إن الرغبة في شراء الهبوط قد أصبحت أقوى منذ عام 2022.

قال آدم تونكويست، كبير استراتيجيي التحليل الفني في LPL Financial: «لقد كان المستثمرون الأفراد يشترون الهبوط باستمرار منذ الجائحة». «لكن هذه التجارة سارت بشكل رائع. لم تنكسر حتى الآن، حيث ربما اشتروا أول 3% إلى 5% هبوط، والآن هم تحت الماء».

حذر بوب ساڤاج، رئيس استراتيجية الأسواق الكلي في BNY، من أن الاستراتيجية يمكن أن تفشل. «الحركات الهبوطية الكبيرة لها نقطة تحول مرتبطة بالتقلبات وحالة الاقتصاد»، كتب، مضيفاً أن بقية أبريل تعتمد على كيفية استجابة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. «تشير تاريخ تداول عام 2008 إلى أنك تحتاج إلى سياسة أكبر لتحويل الهبوط إلى عمل».

لاحظ تونكويست أنه إذا اشترى المستثمرون الهبوط الأول واستمر السوق في الانزلاق أو تعافى ببطء، فإنهم يجلسون على خسائر لفترة غير معروفة. لا أحد يمكنه التنبؤ بموعد وصول الانتعاش التالي.

استخدم شيريدان مثالاً لمطاط. امدده فيعود إلى مكانه، وامتده مرة أخرى فيعود إلى مكانه مرة أخرى. كان هذا هو النمط لسنوات. في عام 2024 وحده، سجل مؤشر S&P 500 إغلاقًا قياسيًا 57 مرة، أي مرة كل 4.4 أيام تداول تقريبًا. ومع ذلك، يمكن أن تنقطع أشرطة المطاط.

يقلق شيريدان، الذي تداول خلال انهيارات عامي 1987 و2000 و2008، من أن الانهيار الطويل القادم سيصدم المبتدئين. وقال: "لم يتجرب الأشخاص الذين بدأوا الاستثمار فقط خلال الـ 15 عامًا الماضية شيئًا من هذا القبيل".

المشترون الثقيلون عند الهبوط معرضون لخسائر أكبر

أبلغت منصة التداول Public عن قفزة في عدد العملاء الذين ينقلون أموالهم من حسابات النقد عالية العائد لشراء الأسهم. وقال سام نوفزينجر، المدير العام للعملات المشفرة والوساطة في Public: "كان الناس يحتفظون بجبال من النقود طوال العام الماضي وأخيرًا يرون [فرصة للاستثمار]".

لن يؤدي الركود الأعمق إلى خفض الأسعار فحسب؛ بل قد يهدد الوظائف والدخل، مما يقلص الأموال التي تغذي عملية الشراء عند الهبوط. وقال تورنكويست: "أنت حقًا بحاجة إلى موقف يشبه أزمة الإنترنت أو الأزمة المالية العالمية حتى يتحقق ذلك. ومن يدري. هذا ليس في خطتنا لهذا العام أو العام المقبل".

في كل مرة يأتي فيها الانهيار الشديد التالي، يخاطر المشترون الثقيلون عند الهبوط بخسائر أكبر، ووفقًا لكيريدان، قد يتركون السوق تمامًا.

ومع ذلك، يظل متفائلاً بشأن المدى الطويل. وقال: "الخبر الجيد هو أن الأسواق مرنة. ستعود الأسواق في الوقت المناسب. لا شك لدي أننا سنكون أعلى بكثير في الأسواق خلال السنوات الخمس أو العشر أو الخمس عشرة أو العشرين القادمة". "السؤال هو، كيف سيبدو الأمر قبل أن نصل إلى هناك؟ وكم عدد الأشخاص الذين سنخسره؟".