إن إعادة نمو العملات المشفرة يتطلب منصة تداول قائمة على Bitcoin

 يعتقد bitcoinسندات متداولة في البورصة قائمة على bitcoin، وقد يكون هذا التأجيلdefiبسبب  إد تيلي ، الرئيس التنفيذي لبورصة شيكاغو (CBOE)،  أن سوق العملات المشفرة بحاجة إلى ، مما سيساهم في النمو الحقيقي للعملات المشفرة. وجاءت تصريحاته بعد أن أرجأت شركة ETF إطلاق الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر .

حاولت مئات النظريات تفسير غياب دعم قوي bitcoin في سوق التداول. لكن معظم هذه النظريات تستند إلى غياب كل من المستثمرين المؤسسيين والأطر السوقية التقليدية في مجال العملات الرقمية.

وافق تيليtronعلى التصريحات المذكورة أعلاه. وقال إن غياب مؤشر تقليديtracالسوقtracآجل موثوق به، وهو ما يحتاجه معظم مستثمري وول ستريت للتحوط من مخاطرهم، يُعد عاملاً مُقيِّداً في سوق العملات المشفرة.

لكن غياب القرارات التنظيمية السريعة التي يتعين على الحكومة اتخاذها يشير إلى أن المستثمرين سيواجهون مرارًا وتكرارًا مشكلة قديمة، وهي تأجيل طرح المنتجات المالية المرتبطة bitcoinلأسباب عديدة، كان آخرها إغلاق الحكومة الأمريكية.

شرح تيلي   معضلته قائلاً: "لديّ جهتان تنظيميتان لا تردان على مكالماتي حالياً. هذا لا يعني أننا غير مهتمين بأي شيء. هذا يعني فقط أنه لا يحدث شيء خلال فترة إغلاق الحكومة هذه."

تُقدّم بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) عقود Bitcoin على منصتها الإلكترونية إلى جانب مجموعة واسعة من الأدوات المالية الذكية، إلا أن نمو bitcoin تأثر بشدة بسبب غياب منتج تداول يُركّز على صغار المستثمرين، أي المتداولين عديمي الخبرة الذين يسعون لتحقيق عوائد سريعة في الأسواق المالية. عادةً ما يُساهم هؤلاء المستثمرون بسيولة هائلة في السوق من خلال محافظهم الاستثمارية الصغيرة، مما يزيد من القيمة النقدية والوعي لدى العديد من هذه الشركات. سيستفيد هؤلاء المتداولون الأفراد بشكل كبير من تداول tracأو سندات مرتبطة bitcoin

بالنسبة لمن لا يعرفون الوضع، فإن bitcoin المتداولة في البورصة (ETN) تختلف جوهرياً عن منتجات العقود الآجلة. Bitcoin عبارة عنtracيُستخدم لشراء أصل أساسي بأسعار متفق عليها، ولكن يتم الدفع لاحقاً، بينما تتيح العقود الآجلة للمستثمرين شراء سندات دين تعادل سعر الأصل الأساسي، وتزداد قيمتها مع ارتفاع سعر الأصل والعكس صحيح. وهذا يسمح بتداول الأصول دون الحاجة إلى تداولها فعلياً.

يُتيح وجود سندات الصرف المتداولة في السوق للمستثمرين التحوّط من مخاطرهم وتغطية خسائرهم في حال فشل الصفقة. إضافةً إلى ذلك، يُعدّ شراء هذه السندات عمليةً سهلةً ومباشرة، على عكس العقود الآجلة التي تتطلب جهداً كبيراً والتزاماً قانونياً.

على الرغم من تحسن أسعار Bitcoin ، إلا أن نشاط التداول ظل منخفضًا. ففي يوم الاثنين، بلغ عدد العقود المفتوحة في بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) حوالي بـtrac3475 ، 5038 عقدًاtracفي يناير 2018. وإذا ما قورنت هذه الأرقام بمؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات (VIX) البالغ 370354 عقدًاtracفإن bitcoin يمثل نسبة ضئيلة جدًا تبلغ 1.3% من إجمالي نشاط التداول مقارنةً بأكثر منتجات بورصة شيكاغو للخيارات تداولًا.

عزت تيلي نجاح مؤشر VIX إلى منتجاتها المالية ذات الصلة التي تم تصميمها حول هذا الابتكار، مما أدى إلى استثمار كل من مستثمري وول ستريت وتجار التجزئة.

إن كثرة الجهات التنظيمية وسلطات صنع القرار التي شهدت نموًا خانقًا في أسواق العملات المشفرة على الرغم من الرفض المتكرر لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة، والافتقار إلى إرشادات رسمية حول ما يجب تنفيذه وما لا يجب تنفيذه، بما يتناسب مع معايير الصناعة الأمريكية، هو السبب في عدم تبني الكثير من الناس للعملات المشفرة. 

في شهر أغسطس من عام 2018، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تسعة صناديق استثمار متداولة، من بينها صناديق بارزة مثل Gemini و SolidX. وأوضح المنظمون أن غياب الرقابة على أسواق العملات الرقمية، سواءً من حيث الأسعار أو من حيث القضاء، هو السبب الرئيسي لقلق السلطات.

يعتقد تيلي أن أول مؤسسة أو فرد يتصدى لمشكلة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية سيحصل على أول موافقة على سندات Bitcoin المتداولة في البورصة (ETN). لكن الإغلاق المستمر يشير إلى أن منتجات Bitcoin المتطورة لن تترك بصمتها في الأسواق التقليدية قريبًا، باستثناء العروض القائمة على الاستثمار في عملات رقمية أخرى مثل إيثيريوم و XRP.