تقييم Nvidia القياسي البالغ 3.5 تريليون دولار هو رهان عملاق على مستقبل موحد بالرموز قريب جداً

تبلغ قيمة نفيديا الآن 3.5 تريليون دولار وتعود لتصبح أكبر شركة في العالم مرة أخرى، لأن جينسن هوانغ يعتقد أن كل شيء نفعله على وشك أن يُحلل إلى رموز — ليست رموز عملات مشفرة، بل رموز ذكاء اصطناعي. هذه هي قطع البيانات التي يتناولها الذكاء الاصطناعي، ويتعلم منها، ويولدها.

ولا إلى صحيفة فاينانشال تايمز، يراهن جينسن على أن هذا التغيير الهائل في كيفية معالجة المعلومات سيغذي المرحلة التالية من الحوسبة العالمية — وهو يراهن بكل شيء على ذلك.

أبلغت الشركة عن إيرادات بقيمة 44 مليار دولار للربع المنتهي في أبريل، متجاوزة التوقعات بزيادة سنوية بنسبة 69%. لم يتوقع المحللون الذين تتابعهم LSEG ذلك.

تمتلك نفيديا هوامش ربح إجمالية بنسبة 71%، وهو أمر غير مسبوق تقريبًا لشركة بهذا الحجم. لم يعد هذا مجرد ضجيج. السوق يؤمن بأن حرب رقائق الذكاء الاصطناعي قد حُسمت بالفعل، والآن، لا حتى عن قرب.

نفيديا تتكبد خسارة بقيمة 4.5 مليار دولار مع اختفاء الصين من الخريطة

لم يأتِ زخم نفيديا دون انتكاسات. اضطرت الشركة إلى خصم 4.5 مليار دولار بعد قطعها عن الصين، وهي دولة كانت تقدر سابقًا أنها يمكن أن تولد 50 مليار دولار من الإيرادات السنوية. مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، تشددت قواعد التصدير. 

لم تعد نفيديا مسموحًا لها ببيع أفضل رقائقها أداءً إلى الصين واضطرت إلى تقديم إصدارات مخفضة. حتى تلك حظرت. بدلاً من التخلص من كل شيء، أعادت الشركة توظيف المخزون غير المباع لتخفيف الصدمة.

بشكل ما، على الرغم من كل ذلك، رفعت نفيديا توقعاتها. افترض محللو مورغان ستانلي أن الإيرادات للربع القادم ستتهبط إلى 43.5 مليار دولار بسبب 5 مليارات دولار من مبيعات الصين الضائعة.

بدلاً من ذلك، إنفيديا تتوقع 45 مليار دولار، وذلك بعد تأكيد خسارتها في شحنات بقيمة 8 مليارات دولار. أصبح العجز أسوأ، لكن الشركة لا تزال تعتقد أنها يمكن أن تكسب المزيد من المال.

مصانع الذكاء الاصطناعي تأخذ مكان الصين

مع اختفاء الصين من الخريطة، يلعب لاعبو جدد دورًا. السعودية والإمارات العربية المتحدة وتايوان تطلق مشاريع ذكاء اصطناعي مدعومة حكوميًا تُسمى "الذكاء الاصطناعي السيادي".

هم لا يشترون الأجهزة للتنافس؛ بل يبنون بيئاتهم الخاصة للذكاء الاصطناعي مع رقائق نفيديا في المركز. جينسن سيطير إلى أوروبا الأسبوع المقبل لاجتماعات رفيعة المستوى التي يمكن أن توسع هذا أكثر.

كبار شركات التكنولوجيا يدفعون أيضًا قدماً. ألفابيت وأوراكل يصبان المال في مراكز بيانات جديدة ضخمة، وسيحتاجون إلى رقائق. الكثير منها.

أحدث رقائق نفيديا من سلسلة Blackwell يتم شراؤها بالفعل أسرع من المتوقع، حتى قبل إطلاقها بالكامل. الطلب ينمو بسرعة ليس فقط لأن المزيد من الناس يستخدمون الذكاء الاصطناعي، ولكن لأن النماذج نفسها أصبحت أكثر تعقيدًا بكثير.

قال جينسن إن هذه الروبوتات الأحدث "التي تفكر" — تلك التي تفكر مرتين قبل الإجابة — تستخدم ما يصل إلى 1000 مرة أكثر من الرموز لكل تفاعل من أدوات الذكاء الاصطناعي القديمة. هذا يعني المزيد من الحسابات، المزيد من الرقائق، والمزيد من الإيرادات. تقول أبولو غلوبال مانجمنت أن بناء مراكز البيانات وحده أضاف نقطة مئوية كاملة إلى الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الأول من هذا العام.

السؤال هو: من يستطيع مواكبة ذلك؟ AMD يفعل فقط سدس إيرادات نفيديا. تعمل سيريباس، وهي شركة ناشئة بدعم من أبوظبي، على نطاق صغير. حتى إذا تحسن المنافسون، فإن هامش نفيديا بنسبة 71% يمنحها مساحة لخفض الأسعار إذا أرادت ضغطهم أكثر. في الوقت الحالي، لا يهدد أحد قبضتها حقًا.

دان إيفز، محلل تقني في ويدبوش، كتب بعد النتائج: "هناك رقاقة واحدة في العالم تغذي ثورة الذكاء الاصطناعي وهي نفيديا". عززت النتائج والتعليقات من جينسن هذه النقطة. لم يجادل محلل إتش إس بي سي ريان ميلور. قال إن الأرقام "كانت جيدة بما يكفي لتجنب خيبة الأمل".

حتى الآن، يظل هيمنة نفيديا قائمة، حتى مع مليارات الدولارات التي حُذفت من الجدول في الصين. طالما تستمر الرموز في التكاثر والنماذج في النمو، فإن رهان جينسن التريليوني يستمر في العائد.