تتوقع جيه بي مورغان صعود إيثير بعد إصدار وثائق هينمان المحورية

مثل 12 يونيو لحظة محورية في المعركة المستمرة بين ريبل ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مع الإصدار لوثائق هينمان المتوقعة بشدة.

من المهم ملاحظة أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كانت تأمل في البداية في إبقاء هذه الوثائق مختومة، لكن القاضي الرئاسي رفض هذا الطلب، مما أدى إلى الإفصاح عنها علناً. تحمل الوثائق اسم وليام هينمان، المدير السابق لمصلحة الشركات في لجنة الأوراق المالية والبورصات، وتشمل رسائل بريد إلكتروني تحيط بخطابه لعام 2018 الذي اقترح فيه أن إيثير، العملة المشفرة لشبكة إيثريوم، لا تستوفي معايير الأداة المالية.

في تحليل مفصل لهذه التطورات، شدد فريق البحث في جيه بي مورغان، بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوجلو، على الآثار العميقة لوثائق هينمان على مستقبل إيثير والمشهد الأوسع للعملات المشفرة. وبينما لم تصنف لجنة الأوراق المالية والبورصات إيثير كأداة مالية في عام 2018، سلط محللو البنك الضوء على أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تدرك أن الرموز التي تعمل على شبكة لامركزية بما فيه الكفاية قد لا تعتبر بعد الآن أدوات مالية، مما يخلق فراغاً تنظيمياً.

الموقع المواتي لإيثير وسط التحولات التنظيمية، وفقاً لجيه بي مورغان

يعترف خطاب هينمان المذكور في الوثائق المكشوفة بوجود فئة مميزة من الأصول في سوق العملات المشفرة. هذه الأصول، بما في ذلك إيثير، لا تستوفي معايير الأداة المالية التقليدية كما هو منصوص عليه في اختبار هاوي، الذي يحدد الأداة المالية على أنها استثمار أموال في مشروع مشترك مع توقع أرباح مستمدة من جهود الآخرين. ومع ذلك، يؤكد خبراء جيه بي مورغان أن التدابير التنظيمية قد لا تزال مطلوبة لحماية المشترين في هذه الفئة الفريدة.

تسلط الاكتشافات الأخيرة الضوء على التساهل الظاهري للجنة الأوراق المالية والبورصات تجاه إيثير، حيث امتنعت المنظمة عن اتخاذ إجراءات ضدها بينما استهدفت عملات مشفرة أخرى هذا العام. وتشير جيه بي مورغان إلى أن هذا التمييز يمكن أن يعزى إلى الطبيعة اللامركزية لإيثير. ومن خلال الاعتراف بـ "فئة أخرى" محددة تشمل إيثير والعملات المشفرة اللامركزية المماثلة، يمكن للكونغرس تجنب تصنيفها كأدوات مالية. سيكون النهج الأكثر بساطة هو تصنيف إيثير بنفس طريقة بيتكوين، كسلعة تقع تحت الولاية التنظيمية لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

يُعد إصدار وثائق هينمان نقطة تحول في صناعة العملات المشفرة، مع وجود تحولات تنظيمية محتملة على الأفق. يشير تحليل جيه بي مورغان إلى أن هذه التطورات قد تطلق سباقاً مكثفاً بين العملات المشفرة الرئيسية لتصبح أكثر لامركزية، ومواءمة نفسها بشكل وثيق مع إيثير. يمكن أن يؤدي ذلك subsequently إلى تعزيز مكانة إيثير في سوق العملات المشفرة، مما يمنحها مرونة أكبر ضد الرقابة التنظيمية.