جيروم باول، تغيير اتجاه الاحتياطي الفيدرالي نحو ترامب - إدارة جديدة، حياة جديدة، نبرة جديدة

كما يعلم العديد من الاقتصاديين، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ج. ترامب لا يتفقان على أي شيء تقريباً. إن "اللامبالاة" السياسية ليست أقل من بروزها؛ فقد سُئل ترامب عما إذا كان سيطلب من باول مغادرة منصبه، فأجاب: "لا، لن أفعل ذلك".

يستعد الرئيس المنتخب ترامب لتولي المنصب. ومع ذلك، فإن التزامه بالتبني السائد للعملات المشفرة وقطع الإنفاق العدائي يتصادم مع نهج باول الحذر والتركيز على التضخم.

هذا التوتر المتصاعد كان يتراكم منذ الانتخابات، حيث تزايدت التكهنات حول كيفية مواءمة أولويات سياسة ترامب؛ خفض الضرائب، والرقابة الصارمة على الهجرة، والرسوم الجمركية الأعلى، والدفع نحو دمج الأصول الرقمية، مع ولاية الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في استقرار الأسعار. 

تكشف التعليقات الأخيرة لباول بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عن مصرف مركزي يستعد لبيئة سياسات مليئة بعدم اليقين.

الموقف الغامض لباول بشأن العملات المشفرة وأسعار السياسات

في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته بمقدار 25 نقطة أساس، كما كان متوقعاً. ومع ذلك، طغى على هذا الإجراء تحول في توقعات المصرف المركزي. تتنبأ ملخص التوقعات الاقتصادية الآن بسعر سياسة بنسبة 3.9٪ بحلول نهاية العام المقبل، مما يشير إلى خفضين إضافيين في أسعار الفائدة. ارتفعت توقعات التضخم لعام 2025 إلى 2.5٪، بينما زادت عدم اليقين المحيط بتوقعات التضخم، مع نطاق أوسع من النتائج المحتملة.

تطرق باول إلى هذه التوقعات بحذر، معزياً جزءاً من عدم اليقين إلى تأثير الرسوم الجمركية المحتملة لترامب والسياسات الاقتصادية الأخرى. وقال: "لا نعرف متى سنواجه هذا السؤال"، مشدداً على تركيز الاحتياطي الفيدرالي على دراسة كيفية دفع الرسوم الجمركية للتضخم. 

ومع ذلك، أقر بأن بعض أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) قد أخذوا في الاعتبار بشكل مبدئي الآثار المحتملة لسياسات ترامب، مشبهاً الوضع بـ "القيادة في ليلة ضبابية".

في حين تبدو تعليقات باول متزنة، يجادل النقاد بأنها تكشف عن تحيز سياسي. من خلال دمج تقديرات تكهنات بشأن الأجندة الاقتصادية لترامب في توقعاتهم، قد يكون الاحتياطي الفيدرالي تجاوز دوره الحياد، وهو انتقاد استغل ترامب ومعه أكثر من مستعد للاستفادة منه.

العملات المشفرة عند مفترق الطرق: لا يوجد احتياطي استراتيجي؟

لا يمكننا تجاهل الفيل الكبير في الغرفة، وهي قضية مثيرة للجدل بشكل خاص: اقتراح ترامب ببناء "احتياطي بيتكوين استراتيجي". 

عاجل: 🇺🇸 يقول رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الاحتياطي الفيدرالي "غير مسموح له بامتلاك البيتكوين".#JeromePowell #FED#FOMC#InterestRates pic.twitter.com/Atq66Kl5VY

— Crypto Seth 🌿 🦄 (@waleefin) 19 ديسمبر 2024

في مؤتمر صحفي أمس، رفض باول الفكرة تماماً، قائلاً: "نحن غير مسموح لنا بامتلاك البيتكوين"، بينما كرر أن أي تغييرات قانونية للسماح بمثل هذا الاحتياطي ستحتاج إلى موافقة الكونغرس. أثارت التعليقات تراجعاً في أسعار البيتكوين، التي كانت قد ارتفعت بشكل حاد بعد الانتخابات وسط تفاؤل بشأن الأجندة المؤيدة للعملات المشفرة لترامب.

يتماشى تشكك باول مع حذر الاحتياطي الفيدرالي الأوسع تجاه الأصول الرقمية، وجميعنا نعلم أن ترامب لا يشارك نفس المشاعر. عارض الرئيس الفكرة باستمرار مشاركة الحكومة الفيدرالية في العملات المشفرة، واصفاً إياها بمسألة من الأفضل تركها للكونغرس. 

يضع هذا الموقف الحذر باول في خلاف مع ترامب، الذي يرى العملات الرقمية كأداة للابتكار والنمو الاقتصادي. علينا الانتظار لنرى ما إذا كان هذا الانقسام سيؤدي إلى مزيد من التوتر في العلاقة بين البيت الأبيض والمصرف المركزي.

لا تخطئ في ذلك: لقد كان البيتكوين موجوداً لأكثر من عقد من الزمان، وإذا لم يكن يدعمه من قبل، فلن يصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤيداً للعملات المشفرة.

إحباط ترامب لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي

الصراع لا يقتصر على سياسة العملات المشفرة. لدى ترامب تاريخ طويل من انتقاد قيادة باول، متهماً الاحتياطي الفيدرالي بـ "السياسية" ومقترحاً أن خفض أسعار الفائدة كان موقوتاً لصالح النتائج الانتخابية. 

وعلى الرغم من انتقاداته، أعرب ترامب أيضاً عن إحباطه لأن خفض أسعار الفائدة من قبل باول لم يذهب بعيداً بما فيه الكفاية، مما يسلط الضوء على رغبته في مزيد من التأثير على السياسة النقدية.

"أشعر بأن الرئيس يجب أن يكون له رأي في ذلك على الأقل،" أعلن ترامب في أغسطس، جادلاً بأن كفاءته التجارية تجعله مؤهلاً بشكل أفضل لتوجيه قرارات أسعار الفائدة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. يوضح هذا المنظور طموح ترامب الأوسع لإعادة تشكيل استقلالية المصرف المركزي، وهي خطوة عارضها باول علناً.

"البنوك المركزية المستقلة عادة ما يكون لديها تضخم أقل،" قال باول في سبتمبر، مدافعاً عن الإطار المؤسسي الحالي. وشدد على أهمية عزل السياسة النقدية عن التأثير السياسي، واصفاً إياها بـ "ترتيب مؤسسي جيد" يفيد الجمهور.

تجاوز سياسي أو إصلاح ضروري؟

ادعاء ترامب بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يستشيره بشأن قرارات أسعار الفائدة أثار حواجب عبر الطيف السياسي. يحذر النقاد من أن تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يزعزع استقرار الأسواق المالية ويؤثر على الثقة العامة في السياسة النقدية. 

ومع ذلك، يجادل أنصار ترامب، بما في ذلك رئيس تسلا إيلون ماسك، بأن دفعه لمزيد من الإشراف يعكس مخاوف مشروعة بشأن مصرف مركزي يرونه منفصلاً عن الشارع الرئيسي.

التوتر بين ترامب وباول هو ببساطة معركة حول من لديه السلطة لتشكيل السياسة الاقتصادية. يصر باول على أن الاحتياطي الفيدرالي ملتزم باستقرار الأسعار، حتى مع دعواته لاتهامات التحيز السياسي. من ناحية أخرى، يعكس موقف ترامب الأكثر عدوانية والتدخلية إيمانه بالحاجة إلى إعادة التفكير الجذري في السياسة النقدية.

المخاطر عالية بالتأكيد لكلا الرجلين. يمكن أن تسير في اتجاهين: حوار بناء أو مواجهة صريحة حول谁的 السياسات هي "الأفضل لأمريكا".