أصبح الأشخاص الذين يملكون أسهمًا في شركة Alphabet Inc. أكثر تفاؤلاً بأن شرائح الكمبيوتر التي تنتجها الشركة قد تصبح مصدرًا رئيسيًا للدخل في السنوات القادمة.
ساهمت هذه الرقائق، المسماة وحدات معالجة الموتر (TPUs)، في رفع سعر سهم ألفابت بنسبة 31% خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام. ويُعتبر هذا الارتفاع عاشر أقوىtronبين جميع الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
لطالما اعتُبرت هذه الرقاقات قيّمة داخل الشركة، إذ تُساعد قسم الحوسبة السحابية فيها على النمو بشكل أسرع. والآن، يعتقد المزيد من الناس أن ألفابت قد تبدأ ببيع هذه الرقاقات لشركات أخرى، مما قد يُنشئ شركة جديدة كليًا بقيمة تُقارب تريليون دولار. ولكن هل تُحقق هذه الاستراتيجية الطموحة للرقاقات وعودها؟
قال جيل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا في شركة دي إيه ديفيدسون، إن الشركات التي تبحث عن بدائل لمنتجات إنفيديا قد تلجأ إلى معالجات الرقائق الإلكترونية. وتوقع أنه إذا قررت ألفابت السعي بجدية لمبيعات الرقائق، فقد تستحوذ معالجات الرقائق الإلكترونية على 20% من سوق الذكاء الاصطناعي خلال بضع سنوات. وهذا سيجعلها شركةً قيمتها حوالي 900 مليار دولار.
أوضح لوريا لبلومبرغ: "قد تكون قيمة قطاع الرقائق الإلكترونية في نهاية المطاف أعلى من قيمة جوجل كلاود. ولكن حتى لو لم تُبع أي شريحة إلكترونية خارجيًا، فإن الشريحة الأفضل تعني سحابة أفضل وأكثر كفاءة".
الصفقات الكبرى تثير حماس المستثمرين
أثار إعلانان رئيسيان حماس المستثمرين. ففي أواخر أكتوبر، أعلنت ألفابت أنها ستوفر رقائق إلكترونية بقيمة عشرات المليارات من الدولارات لشركة أنثروبيك بي بي سي. وقد أدى هذا الخبر إلى ارتفاع سعر السهم بأكثر من 6% خلال يومين. وفي نوفمبر، أفادت صحيفة "إنفورميشن" أن شركة ميتا بلاتفورمز تناقش إنفاق مليارات الدولارات للحصول على وحدات المعالجة المركزية، مما أدى إلى ارتفاع آخر في سعر السهم.
تنتمي وحدات TPU إلى فئة تُسمى رقائق الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات، أو ASICs. صُممت هذه الرقائق خصيصًا لوظيفة واحدة، وهي في هذه الحالة تسريع مهام التعلم الآلي. لا يمكنها القيام بالعديد من المهام المختلفة مثل رقائق Nvidia، ولكنها أقل تكلفة. هذا مهم للغاية في الوقت الحالي، لأن المستثمرين يتساءلون عن حجم الإنفاق على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.
أشار مارك إيونغ، مدير استثمارات الأسهم في شركة هومستيد أدفايزرز، إلى أن شرائح إنفيديا أعلى تكلفةً وقد يصعب الحصول عليها. وأضاف أن ألفابت تتصدر سوق الدوائر المتكاملة المُعدّلة (ASIC) بفارق كبير، واعتبر قدرة الشرائح جزءًا من ميزة الشركة الخاصة. وقال إيونغ: "لن تسيطر الشركة على السوق بأكمله، لكن هذا جزء من سرّ نجاح السهم".
أحدث طراز من معالجات الذكاء الاصطناعي من شركة ألفابت، جيميني، والذي أُطلق مؤخرًا وحظي بردود فعل إيجابية ويعمل بشكل أفضل مع وحدات المعالجة المركزية، قدّم دليلًا إضافيًا على قيمة هذه الرقاقات. وأشار إيونغ إلى أن ألفابت تتفرد بكونها الشركة الوحيدة التي تتبوأ مكانة رائدة في جميع مستويات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك جيميني، وجوجل كلاود، ووحدات المعالجة المركزية، وغيرها.
مخاوف التقييم على الرغم من إمكانات النمو
يُتداول السهم حاليًا عند حوالي 27 ضعفًا للأرباح المتوقعة، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021، ويتجاوز بكثير متوسطه لعشر سنوات. ومع ذلك، لا تزال ألفابت أقل تكلفة من منافسيها مثل آبل ومايكروسوفت وبرودكوم.
باع ألين بوند، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة جينسن لإدارة الاستثمارات، مؤخرًا بعضًا من استثماراته في ألفابت مع ارتفاع سعر السهم. لكنه لا يزال متفائلًا بشأن وضع الشركة، ويرى "مسارًا موثوقًا به لتصبح وحدات TPU محركًا للإيرادات".
قال بوند إن ألفابت تُظهر قوةً حقيقيةً في تطوير الذكاء الاصطناعي، ورغم إدراك المستثمرين المتزايد لذلك، لا يزال سعر السهم يبدو مناسبًا بالنظر إلى توقعات النمو. وأضاف: "إن تزايد الأدلة على زخم الذكاء الاصطناعي في شركة تُتداول أسهمها بأسعار مخفضة مقارنةً بمايكروسوفت وآبل يعني أنها لا تزال استثمارًا أساسيًا".
لقد أمضت شركة Google أكثر من عشر سنوات في تطوير تقنية TPU الخاصة بها، والتي كانت تستخدم في الأصل للعمليات الداخلية فقط قبل أن تصبح متاحة لعملاء السحابة في عام 2018. تمثل شريحة Ironwood TPU الأحدث الجيل السابع من هذه التقنية، ويقال إنها أسرع بأربع مرات من سابقتها.
كما ذكرت Cryptopolitan، ارتفعت أسهم MediaTek أيضًا حيث تقوم الشركة بتوريد مكونات لنظام TPU البيئي الخاص بشركة Google، مع قيام المحللين بترقية توقعاتهم لمساهمة وحدات TPU في أعمال MediaTek حتى عام 2028.
