يتجه المستثمرون حالياً إلى شراء الأسهم الأمريكية بمعدلات لم يسبق لها مثيل

تُظهر بيانات السوق أن المستثمرين الأفراد والأجانب يدخلون سوق الأسهم الأمريكية بمستويات غيرdent، كما كشفت رسالة كوبيسي. وقد دفع هذا النهج الاستثماري المتفائل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الارتفاع بنحو 5% خلال الأيام السبعة الماضية، مسجلاً بذلك أول مستوى قياسي له على الإطلاق في عام 2025.

في سلسلة تغريدات نُشرت في 24 يناير، أشار المعلق في أسواق رأس المال العالمية، كوبيسي، إلى أن المستثمرين الأفراد وحدهم اشتروا أسهمًا أمريكية بقيمة 7.8 مليار دولار خلال أسبوع العمل هذا، مسجلين بذلك أكبر تدفق في أسبوع واحد منذ نوفمبر 2023.

يأتي هذا الارتفاع بعد عامين متتاليين لم تشهد فيهما السوق فترة مكاسب سنوية في نهاية العام. وقد أطلق محللو السوق على هذه الظاهرة اسم "ارتفاع سانتا كلوز"، وهي ظاهرة لم تنقطع إلا ثلاث مرات في التاريخ. 

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 5% خلال الأيام السبعة الماضية، مسجلاً أعلى مستوى له على الإطلاق لأول مرة هذا العام.

ويأتي هذا الارتفاع بعد خسائر سنوية متتالية في موجة صعودية تُعرف بـ"موجة سانتا كلوز"، وذلك للمرة الثالثة في التاريخ.

وقد تجاوزت عمليات الشراء الأخيرة متوسط ​​الانحراف المعياري خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بمقدار 2.3 انحراف. pic.twitter.com/gfX2Q9C68L

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) 24 يناير 2025

أكد محللو السوق أن معنويات الشراء الحالية قد تجاوزت متوسط ​​الانحراف المعياري لمدة 12 شهرًا بمقدار 2.3 انحراف معياري، مما يعني أن المستثمرينdent أن الأسهم الأمريكية ستحقق أداءً جيدًا هذا العام. 

يتدفق المستثمرون الأجانب على سوق الأسهم الأمريكية، وتؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى ارتفاع الأسعار

بحسب رسالة كوبيسي، اشترى المستثمرون الأجانب ما قيمته 76.5 مليار دولار من الأسهم الأمريكية منذ أكتوبر 2024، وهو رقم قياسي. ويتجاوز هذا الرقم الرقم القياسي السابق المسجل في عام 2021 بنحو 25 مليار دولار، ويرجع ذلك على الأرجح إلى الارتفاع الكبير في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نهاية العام، والذي دفع السوق إلى ارتفاع بنسبة 23% في عام 2024 بأكمله، وفقًا لشبكة سي إن بي سي. 

استحوذ المستثمرون الأجانب على أكثر من 50% من الأسهم الأمريكية في نفس الفترة، ويبلغ متوسط ​​تعرضهم الاستثماري حاليًا 60% في الأسهم الأمريكية.

لاحظ المحللون أيضاً أن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2024 قد ساهم في صعود السوق. فمنذ بدء التخفيضات، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8%، وهو ما يتماشى مع الاتجاهات التاريخية عند خفض أسعار الفائدة دون حدوث ركود لاحق. 

السؤال المطروح هو: هل يستطيع الاقتصاد الأمريكي تجنب الركود حتى عام ٢٠٢٦؟

بالعودة إلى هذا الرسم البياني، نلاحظ أن أداء الأسهم يتدهور بشكل كبير إذا دخل الاقتصاد في حالة ركود بعد بدء إجراءات خفض الإنفاق.

خلال فترات الركود، يشهد مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ انخفاضًا متوسطًا بنسبة ١١٪ بعد ٢٤ شهرًا من بدء هذه الإجراءات. pic.twitter.com/ZxZBFMJj99

— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) 24 يناير 2025

تاريخياً، ارتفع المؤشر بمعدل 50% خلال عامين بعد خفض أسعار الفائدة، باستثناء الحالات التي شهدت فيها البلاد ركوداً اقتصادياً، وهو ما حدث 14 مرة منذ أوائل ثلاثينيات القرن الماضي. وكما أوضحت رسالة كوبيسي، يميل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الانخفاض بمعدل 11% خلال الـ 24 شهراً التالية لخفض أسعار الفائدة خلال فترات الركود.

هل ستعاني الولايات المتحدة من ركود اقتصادي في عام 2025؟

الاقتصاديون الذين استطلعت آراؤهم صحيفة وول ستريت جورنال أن الولايات المتحدة لن تشهد ركوداً اقتصادياً هذا العام. وقد خفّض خبراء السوق، من ذوي الخلفيات التجارية والأكاديمية، توقعاتهم للركود إلى 39% بعد أن كانت 48% في استطلاع أكتوبر 2024.

"يبدو أن حدوث ركود اقتصادي في العام المقبل أقل احتمالاً مما كان عليه الحال في بداية عام 2023، حيث أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض، وأسعار الغاز منخفضة مقارنة بالعام الماضي، والدخول تنمو بوتيرة أسرع من التضخم"، هذا ما قاله بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا، لصحيفة وول ستريت جورنال.

في غضون ذلك، لا تزال أسهم شركات التكنولوجيا تهيمن على سوق الأسهم، حيث يمثل قطاع تكنولوجيا المعلومات 35% من سوق الأسهم الأمريكية. ويتجاوز هذا المستوى ذروة الـ 33% التي سُجلت خلال فقاعة الإنترنت عام 2000. 

تتفاعل أسواق الأسهم العالمية مع السياسة الأمريكية

في 23 يناير، شهدت أسواق الأسهم العالمية أداءً متبايناً وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية الأمريكية والتعريفات الجمركية التي اقترحها الرئيسdent . ووفقاً لتقرير رويترز، انخفضت الأسواق الأوروبية، بما في ذلك مؤشر ستوكس 600، انخفاضاً طفيفاً بعد أن سجلت مستويات قياسية في وقت سابق من الأسبوع. 

وقد كان هذا التراجع مدفوعاً بانخفاض أسهم شركات التكنولوجيا، التي كانت قد ارتفعت بعد إعلانdent ترامب عن استثمار بقيمة 500 مليار دولار من القطاع الخاص في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

في حين أن الحماس الأولي المحيط بمبادرة ترامب للذكاء الاصطناعي قد عزز الأسواق، إلا أن غياب المزيد من التفاصيل حول التعريفات التجارية قد أحبط الزخم التصاعدي.

ويضيف مايكل براون، كبير استراتيجيي الأبحاث في شركة بيبرستون، أن أسواق الأسهم قد تظلtronعلى الرغم من الشكوك المتعلقة بالتعريفات الجمركية. 

وأضاف براون: "من الواضح أن الطريق الأقل مقاومة لا يزال يؤدي إلى الجانب الإيجابي في سوق الأسهم، حيث يتجاهل المشاركون ببراعة الشكوك المتعلقة بالتعريفات الجمركية في الوقت الحالي".

في الأسواق الآسيوية، ارتفعت الأسهم الصينية بأكثر من 1% خلال جلسة التداول المبكرة يوم الخميس قبل أن تقلص مكاسبها مع مؤشر CSI300، لتغلق اليوم على ارتفاع بنسبة 0.18%. 

جاء هذا الارتفاع عقب إعلان الحكومة الصينية عن خطط لتوجيه مئات المليارات من اليوانات من شركات التأمين المملوكة للدولة إلى سوق الأسهم. إلا أن المخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات الصينية، والتي أُعلن عنها بالتزامن مع سياسات ترامب التجارية، أدت إلى ضعف قيمة الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي.

في اليابان، ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة 0.8%، وحققت أسهم مجموعة سوفت بنك، عملاق الاستثمار، ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 5%. وكما أعلنdent ترامب يوم الاثنين الماضي، دخلت المجموعة اليابانية في شراكة مع شركة أوبن إيه آي لتمويل مبادرة ستارغيت للذكاء الاصطناعي، وهي مشروع مشترك بقيمة 19 مليار دولار.