يشير صندوق النقد الدولي إلى الفائض التجاري الصيني وضعف الطلب المحلي باعتبارهما مخاطر هيكلية

باتت الفوائض التجارية المتزايدة للصين وضعف الطلب المحلي محوراً رئيسياً في أحدث تحذيرات صندوق النقد الدولي. وقد جاء هذا التحذير عقب مهمة استمرت عشرة أيام بموجب المادة الرابعة من اتفاقية التجارة الحرة بين الصين والصين، شملت بكين وشنغهاي في الفترة من 1 إلى 10 ديسمبر.

ترأست سونالي جاين-تشاندرا الفريق الذي التقى بكبار المسؤولين ومحافظي البنوك المركزية وقادة الأعمال والأكاديميين لمناقشة النمو والمخاطر وتوجهات السياسة. واختُتمت الزيارة بخلاصة واضحة: الاقتصاد الصيني متماسك، لكن محركه لا يزال يسير في الاتجاه الخاطئ.

انضمت كريستالينا جورجيفا إلى المحادثات والتقت برئيس الوزراء لي تشيانغ، ونائب رئيس الوزراء هي ليفنغ، ورئيس البنك المركزي بان غونغشنغ، ووزير المالية لان فوآن، ووزير التجارة وانغ وينتاو.

شارك أيضاً النائب الأول للمدير العام، دان كاتز. وأعلن صندوق النقد الدولي أن النمو المتوقع يبلغ 5.0% لعام 2025 و4.5% لعام 2026. وقد ارتفع كلا الرقمين بمقدار 0.2 و0.3 نقطة مئوية عن شهر أكتوبر. ويعود ذلك إلى تحركات سياسية جديدة وخفض الرسوم الجمركية الأمريكية الصينية. ولا يزال التضخم ضعيفاً، حيث يُتوقع أن يبلغ 0% في عام 2025 و0.8% في عام 2026.

ضعف الطلب يعيق النمو بينما تتزايد الصادرات

في ختام المهمة، عرضت سونالي المخاطر بوضوح تام، قائلةً: "أظهر الاقتصاد الصيني مرونة ملحوظة رغم تعرضه لصدمات متعددة في السنوات الأخيرة". ثم أضافت نقاط الضعف.

لا يزال سوق العقارات في مرحلة إعادة هيكلة طويلة الأمد. الحكومات المحلية . وظل المستهلكون حذرين. وانعكس ذلك على ضعف الطلب المحلي وضغوط الانكماش.

أدى انخفاض التضخم في مواجهة الشركاء التجاريين إلى انخفاض سعر الصرف الحقيقي، مما عزز الصادرات، ولكنه وسّع أيضاً الفجوة في الميزان التجاري. ويتوقع صندوق النقد الدولي الآن أن يصل فائض الحساب الجاري إلى 3.3% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. وحذرت سونالي من أن حجم الصين وتصاعد التوترات التجارية يجعلان الاعتماد على الصادرات أمراً محفوفاً بالمخاطر. وقالت: "الاعتماد على الصادرات أقل جدوى لتحقيق نمو قوي ومستدام".

كما أشارت إلى قيود أعمق على النمو. فمكاسب الإنتاجية تتباطأ، والسكان يشيخون، ومستويات الديون مرتفعة، والعوائد على الاستثمارات الجديدة تتراجع. هذه العوامل تُعيق tracعلى المدى المتوسط ​​حتى لو استمر النمو على المدى القريب.

أبلغ المسؤولون صندوق النقد الدولي أنهم يهدفون إلى رفع مستوى الاستهلاك. وقد بدأوا بالفعل بتطبيق خطط مالية توسعية وتيسير السياسات. كما أضافوا خطوات محددة لدعم الأسر والعقارات. واتخذوا إجراءات لمكافحة "التراجع"، وهو الانخفاض الحاد في الأسعار الذي يضر بالأرباح في بعض القطاعات. وتم رفع سن التقاعد لدعم سوق العمل. وتجري حاليًا عمليات مبادلة ديون الحكومات المحلية لتخفيف الضغوط التمويلية.

صندوق النقد الدولي يضغط من أجل تحول قوي نحو المستهلكين

قال صندوق النقد الدولي إن الهدف الأساسي للصين يجب أن يتحول الآن إلى النمو القائم على الاستهلاك. وأضافت سونالي أن هناك حاجة إلى مزيج سياساتtronوأسرع.

"تتمثل الأولوية الرئيسية للسياسة في الانتقال إلى نموذج نمو قائم على الاستهلاك، والابتعاد عن الاعتماد المفرط على الصادرات والاستثمار" وقالت:. ويرغب الصندوق في تحقيق ذلك دون زعزعة الاستقرار المالي أو إضافة مخاطر ديون جديدة.

تستهدف الخطوة الأولى معالجة الاختلالات الاقتصادية الكلية. وقد دعا صندوق النقد الدولي إلى حوافز مالية أكبر مدعومة بتيسير نقدي ومرونة أكبر في أسعار الصرف. والهدف هو رفع الطلب المحلي وتعزيز الأسعار.

يطالب الصندوق أيضاًtronالحماية الاجتماعية لتقليل الحاجة إلى مدخرات احتياطية. ويجب استمرار دعم الملكية مع خفض الدعم الصناعي الزائد والمشاريع غير المجدية. وأشار الصندوق إلى أن هذا المزيج سيرفع سعر الصرف الحقيقي ويحد من العجز التجاري.

يركز tracالثاني على الديون. يطالب الصندوق بتغييرات في القواعد المالية والضريبية، وتصحيح شامل للميزانية العمومية. وينبغي أن تخضع مؤسسات التمويل المحلية التي لا تستطيع الاستمرار لإجراءات الإعسار الرسمية.

يجب أن يترافق ذلك مع خطة للحد من التداعيات السلبية على البنوك والمالية العامة. وأضاف صندوق النقد الدولي أن الدين الحكومي سيحتاج إلى تشديد مالي مطرد بمجرد انحسار ضغوط الانكماش.

يتناول tracالثالث القدرة على النمو. وقد أشار صندوق النقد الدولي إلى وجود عوائق داخل السوق الصينية نفسها، تشمل قيوداً على الخدمات، وتفاوتاً في القواعد المطبقة على الشركات، ونقصاً في العمالة. وتشمل الأولويات فتح قطاع الخدمات، والمساواة في المعاملة بين الشركات، ومعالجة فجوات المهارات، والتعامل مع بطالة الشباب.

وقال صندوق النقد الدولي إن التقدم المحرز على هذه الجبهات الثلاث يمكن أن يضيف حوالي 2.5 نقطة مئوية إلى الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2030 ويقلل الفجوات الخارجية.