أطلقت شركة فرانكلين تمبلتون، الرائدة في إدارة الأصول، منتجًا جديدًا يُدعى "Franklin Ethereum TR Ethereum ETF"، ويُرمز له رسميًا بـ EZET. وقد ظهر هذا الصندوق المتداول في البورصة (ETF) الخاص بتداول Ethereum لأول مرة على موقع شركة الإيداع والتسوية (DTCC)، وهي منصة بالغة الأهمية لإدارة معاملات الأوراق المالية في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
يُظهر إدراج الصندوق المتداول في البورصة (ETF) لدى DTCC جاهزيته للإنشاء والاسترداد، وهي ميزة أساسية لهذه الصناديق. وهذا يعني أن بإمكان المستثمرين فتح أو إغلاق مراكزهم بناءً على طلب السوق. وتساعد هذه المرونة في الحفاظ على سعر الصندوق المتداول في البورصة متوافقًا بشكل وثيق مع القيمة الفعلية Ethereum التي يمثلها.
فهم دور هيئة الأوراق المالية والبورصات
على الرغم من إدراج صندوق المؤشرات المتداولة، إلا أن هذا لا يعني موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية النهائية. تُدرج منصة تداول الأوراق المالية (DTCC) العديد من الأوراق المالية المؤهلة للتداول والتسوية، لكن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أمرٌ مختلف تمامًا، إذ يركز على معايير تنظيمية صارمة.
في وقت سابق، وتحديداً في 12 فبراير، أوضحت شركة فرانكلين تمبلتون نواياها بتقديمها طلبًا رسميًا (S-1) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإدراج صندوق إيثيريوم المتداول الفوري هذا. وفي حال موافقة الهيئة، سيتم إدراج الصندوق في بورصة شيكاغو للخيارات تحت اسم "صندوق فرانكلين Ethereum المتداول"
مع ذلك، في 23 أبريل، أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قرارها، ومددت الموعد النهائي إلى 11 يونيو لمزيد من مراجعة الطلب. يمنح هذا التمديد الهيئة وقتًا إضافيًا لدراسة التغيير المقترح في قواعد تداول هذه الأسهم في بورصة Cboe BZX.
توقعات وتحديات الصناعة
لا تبدو آفاق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة Ethereum مشرقة. فقد أدت الاجتماعات الأخيرة بين مُصدري هذه الصناديق وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى إحباط شركات مثل VanEck وARK Investment Management، بالإضافة إلى سبع شركات أخرى. وقد تقدمت هذه الشركات بطلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات على أمل tracسعر Ethereumالفوري بشكل مباشر.
مع ذلك، لم تكن ردود فعل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مُبشّرة، إذ تُشير إلى احتمال رفض هذه الطلبات. وعلى النقيض تمامًا من المناقشات الأكثر انفتاحًا التي أفضت إلى الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في وقت سابق من شهر يناير، اتسمت المحادثات الحالية بطابع أحادي الجانب، حيث لم تُفصح الهيئة عن أي تفاصيل جوهرية.
يأتي هذا التغيير في حدة الحوار تحت قيادة غاري جينسلر، المعروف بموقفه النقدي تجاه العملات المشفرة، مما أثار مخاوف بشأن التلاعب بالسوق الذي كان قد منع صناديق الاستثمار Bitcoin من التداول لأكثر من عقد من الزمان.
يشير التوجه العام في القطاع، كما عبّر عنه تود روزنبلث من شركة VettaFi، إلى مستقبل تنظيمي غامض، مع احتمال تأجيل الموافقة إلى أواخر عام 2024 أو ما بعده. ورغم احتمالية الرفض، لا تزال الشركات منخرطة في المفاوضات، وتخطط لتقديم وثائق إضافية لإبقاء الحوار مفتوحاً مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
تأثير السوق والنظرة المستقبلية
تفاعل السوق بمزيج من الأمل والتردد. شهد سعر الإيثيريوم ارتفاعًا طفيفًا هذا العام، لكنه لا يزال أقل تأثيرًا من أداء Bitcointron. ويشير خبراء في القطاع، مثل هونغ فانغ من منصة OKX، إلى أن توقعات رفض الجهات التنظيمية تُعيق نمو سعر الإيثيريوم، مما يخلق جوًا من الحذر بين المستثمرين.
على صعيد آخر، تُبرز المناقشات الجارية لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بما فيها مناقشة بارزة جرت الشهر الماضي مع منصة Coinbase بشأن طلب شركة Grayscale لتحويل صندوقها الاستثماري Ethereum Trust إلى صندوق متداول في البورصة (ETF)، مدى تعقيد البيئة التنظيمية. وتعتمد هذه المحادثات على ما إذا كانت آليات المراقبة المطبقة على صناديق Bitcoin الآجلة المتداولة في البورصة، والتي تمت الموافقة عليها في عام 2021، كافية لمراقبة صناديق Ether المتداولة في البورصة الفورية.
مع استمرار النقاشات، يعتقد بعض الخبراء، مثل مات هوجان من شركة Bitwise لإدارة الأصول، أن تردد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد يعود إلى حاجتها لمزيد من البيانات حول سلوكيات سوق الإيثيريوم. ويبرز احتمال الطعون القانونية بقوة إذا ما قررت الهيئة في نهاية المطاف رفض صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة، حيث يستعد أصحاب المصلحة في القطاع للدفاع عن مصالحهم أمام المحاكم.
