فرنسا تراجع قواعد التجزئة للعملات الرقمية، وتقتدي بالمملكة المتحدة في تحول على مستوى الاتحاد الأوروبي

عدلت فرنسا سياحتها للسماح بتداول الأصول الرقمية التي كانت محظورة سابقاً والتي اعتُبرت خطيرة جداً على مشاركة التجزئة. ستقوم هيئة الأسواق المالية (AMF) بتحديث قواعدها للسماح ببيع بعض منتجات الاستثمار الرقمية للمستثمرين من قطاع التجزئة.

تنضم فرنسا إلى المملكة المتحدة بعد أن اقترحت هيئة السلوك المالي (FCA) أيضاً خططاً لتخفيف القيود على وصول التجزئة إلى الملاحظات المتداولة في البورصة المرتبطة بالعملات الرقمية. ستسمح القواعد المعدلة لهيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) بالتسويق للتجزئة للملاحظات المتداولة في البورصة المرتبطة بمؤشرات العملات الرقمية، وإزالة متطلبات ملصقات التحذير للمنتجات المؤهلة، لأول مرة منذ فرض الحظر في أكتوبر 2025.

ماذا تغير في لوائح العملات الرقمية في فرنسا؟

تتحرك المنظمون والمؤسسات المالية الكبرى عبر أوروبا لتوسيع وصول مستثمري التجزئة. 

بعد التقرير، كشفت CoinShares أن منصتها المادية تقود سوق صناديق تداول العملات الرقمية الأوروبية بأكثر من مليار دولار من التدفقات الصافية على أساس سنوي حتى الآن.

"قادت الولايات المتحدة بموافقات صناديق ETF الفورية، لكن أوروبا رائدة في هذا القطاع، الذي أنشأناه مع أول صندوق تداول متداول في البورصة (ETP) لبيتكوين منظم في عام 2015." جان ماري مونييتي، الرئيس التنفيذي لشركة CoinShares، المغادرات كجزء من اتجاه متزايد في صناعة الذكاء الاصطناعي. مؤخراً، غادر جيف دين من Google لبدء Discovery Loop، مشروعه الخاص للذكاء الاصطناعي..

واصل قائلاً إن التحدي كان يتمثل في قواعد الوصول للتجزئة، التي تختلف بشكل كبير من بلد إلى آخر ومنعت التبني المستمر رغم السبق الأوروبي لمدة عشر سنوات.

تتعلق القواعد المعدلة لهيئة الأسواق المالية (AMF) بطبيعة الأصول الرقمية، مثل بيتكوين وإيثير وأصول رقمية أخرى تلبي متطلبات من حيث رأس المال، وحجم التداول المتوسط، وطبيعة المنصات المنظمة حيث يمكن تداول هذه الأصول الرقمية. 

تخطط هيئة الأسواق المالية (AMF) لمراجعة هذا التغيير في السياسة في النصف الأول من عام 2027.

المملكة المتحدة تغير أيضاً قواعد استثمار العملات الرقمية

سبق لـ كريبتوبوليتان في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أن هيئة السلوك المالي (FCA) تنوي إنشاء تمييزات أوضح بين مستثمري التجزئة والمستثمرين المحترفين كجزء من مبادرة لتعزيز ثقافة الاستثمار في بريطانيا. أعلنت هيئة السلوك المالي (FCA) عن حزمة من التدابير في 8 ديسمبر، تهدف إلى منح الشركات ثقة أكبر عند التعامل مع العملاء ذوي الخبرة. 

وفقاً للمقترحات، ستتمكن الشركات من العمل مع المستثمرين المحترفين خارج قيود لوائح التجزئة، بما في ذلك واجب الرعاية للمستهلك. يمكن للأفراد فقط الذين يمتلكون ما لا يقل عن 10 ملايين جنيه إسترليني نقداً الاختيار من حماية واجب الرعاية للمستهلك، بينما يجب على الشركات إثبات أن العملاء يقدمون موافقة مستنيرة لهذا الترتيب.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، تستبدل هيئة السلوك المالي (FCA) متطلبات الإفصاح الخاصة بمنتجات الاستثمار المعبأة والتأمينية للتجزئة في الاتحاد الأوروبي (PRIIPs) وصناديق الاستثمار الجماعي القابلة للتداول في الأوراق المالية (UCITS) بنظام جديد للاستثمارات المركبة للمستهلكين مبني حول مبادئ واجب الرعاية للمستهلك. سيعمل الإطار الجديد اعتباراً من 8 يونيو 2027.

"تدعم تدابير اليوم ثقافة مخاطر الاستثمار عبر الطيف بأكمله، مما يضمن حصول عملاء التجزئة على مواد تفيدهم وتشركهم، بينما تمنح الأسواق المحترفة خطاً محدداً بوضوح يتمثل في أطراف العقد، والموافقة المستنيرة، والإشراف المتناسب." قال سيمون وولز، المدير التنفيذي للأسواق في هيئة السلوك المالي (FCA). 

بعد قرار المملكة المتحدة بشأن ملاحظات العملات الرقمية المتداولة في البورصة (ETNs)، أدرجت بورصة لندن عدة ملاحظات متداولة في البورصة (ETNs) للعملات الرقمية من إصدارات مثل 21Shares وWisdomTree وETC Group، والتي كانت متاحة سابقاً فقط للمستثمرين المحترفين. 

يمكن الآن الوصول إلى هذه المنتجات من قبل مستثمري التجزئة عبر منصات منظمة. كما أن ملاحظات العملات الرقمية المتداولة في البورصة (ETNs) مؤهلة للاحتفاظ بها ضمن مخططات المعاشات التقاعدية وصناديق الأسهم والأسهم الفردية (ISAs). ومع ذلك، اعتباراً من أبريل 2026، ستؤهل فقط للإدراج ضمن صناديق Innovative Finance ISAs.

من المقرر أن تقدم Nordea، أكبر بنك في أوروبا بأصول تحت الإدارة تبلغ 648 مليار يورو، صندوق تداول متداول في البورصة (ETP) لبيتكوين من CoinShares بدءاً من ديسمبر 2025.