الأجانب يحطمون الرقم القياسي الذي استمر 50 عاماً في شراء الأسهم الأمريكية رغم الفوضى التي أحدثها ترامب

بينما يدير دونالد ترامب البيت الأبيض مرة أخرى، ويعيد إشعال حربه التجارية، ويتخلى عن أفكار مثيرة للجدل مثل ضم كندا، ويضايق كل حليف تقريباً في الخارج، يقوم المستثمرون غير الأمريكيين بالشيء الوحيد الذي لم يتوقعه أحد - إنهم يضخون مبالغ قياسية من المال في أسواق الأسهم الأمريكية. 

يشتري الأجانب الأسهم الأمريكية وكأنها آخر حافلة تغادر المدينة.

ووفقاً للاحتياطي الفيدرالي، بلغت ملكية الأجانب للأسهم الأمريكية ما يقرب من 32% من إجمالي الأصول الأمريكية التي يمتلكها غيرdent، متجاوزة بذلك رقماً قياسياً كان قائماً منذ عام 1968.

حدثت هذه الزيادة الحادة في الربع الثاني من عام 2025، بالتزامن مع ذروة تصريحات ترامب الاقتصادية الحادة وسياساته الحمائية. وبينما انخفض الطلب العالمي على السلع الأمريكية وتراجع عدد المسافرين إلى الولايات المتحدة، سوق الأسهم هو الملاذ الوحيد الذي لا يزال المستثمرون الأجانب متمسكين به.

لقد تسارعت وتيرة النمو بالفعل. التكنولوجيا أحد الأسباب، فالجميع يسعى لاقتناص حصة من طفرة الذكاء الاصطناعي التي رفعت أسعار أسهم شركات عملاقة مثل إنفيديا وألفابت ومايكروسوفت. ولكن بينما تتدفق الأموال على الأسهم، يتراجع الدولار، مما قد يشير إلى أن بعض المستثمرين يتخذون احتياطاتهم.

يتدفق المشترون الأجانب على المخزونات الأمريكية بينما يتجاهلون المنتجات

قال روب أندرسون، الذي tracالقطاعات في شركة نيد ديفيس للأبحاث، إن الحرب التجارية ربما تكون قد أدت إلى عزوف المشترين الأجانب عن المنتجات الأمريكية، لكنها لم تُضعف إقبالهم على الأسهم. وأضاف روب: "على الرغم من أن الرسوم الجمركية دفعت العديد من المستهلكين الأجانب إلى مقاطعة المنتجات الأمريكية، إلا أن الطلب على الأسهم الأمريكية ظل مرتفعاً".

لا يزال الكنديون، على وجه الخصوص، يستثمرون cash في الأسهم الأمريكية رغم عزوفهم عن شراء المنتجات الأمريكية. ففي غضون ثلاثة أشهر فقط، حتى 30 يونيو، ضخّ المستثمرون الأجانب 290.7 مليار دولار في سوق الأسهم الأمريكية. وكانت هذه مجرد البداية.

قال إلياس غالو، مدير الاستثمار العالمي في بنك أوف أمريكا، إنه بحلول يوليو/تموز، كانت حيازات الأجانب من الأسهم الأمريكية تسير على خطى قفزة قدرها 2.8 تريليون دولار هذا العام. هذا النوع من النمو غير مسبوق.

بحلول الوقت الذي وردت فيه البيانات، تضخمت الملكية الأجنبية الإجمالية إلى 18 تريليون دولار، وهو ما يمثل 30٪ من سوق الأسهم الأمريكية البالغ 60 تريليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ بدء تسجيل البيانات في عام 1945.

قال إلياس: "لا يزال المستثمرون الدوليون يشترون الأسهم الأمريكية بوتيرة قوية للغايةtronهذه وقد ارتفعت ليس فقط من حيث القيمة الدولارية، بل أيضاً من حيث الحصة السوقية الإجمالية، مما يدل على أن هذا ليس مجرد رهان جانبي، بل هو شراء جاد.

ومع ذلك، لم يكن عام 2025 عاماً مثالياً للمؤشرات الأمريكية. فمن حيث العائد فقط، كان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقل من أداء المؤشرات الرئيسية في المكسيك والبرازيل وكندا والصين واليابان، سواء بالعملات المحلية أو بالدولار الأمريكي.

ارتفع مؤشر MSCI العالمي بنسبة 15% هذا العام، وقد يتفوق على مؤشر S&P لأول مرة منذ عام 2017. وإذا استثنينا الولايات المتحدة تمامًا، فإن مؤشر MSCI العالمي لجميع البلدان قد حقق أداءً أفضل - حيث ارتفع بنسبة 22%، مقارنة بنسبة 13% لمؤشر S&P 500.

الهوس بالتكنولوجيا وخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يدفعان إلى جنون الاستثمار

أعرب سام ستوفال، كبير الاستراتيجيين في شركة CFRA، عن دهشته قائلاً: "لماذا يأتون إلى هنا بينما تحقق أسواقهم مستويات قياسية؟". ويرى أن السبب يكمن في موجة الذكاء الاصطناعي. فالمستثمرون الأجانب لا يشترون بشكل عام، بل يستهدفون شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى. وأضاف سام: "لقد سجل قطاع التكنولوجيا 26 مستوى قياسياً جديداً هذا العام".

بدأ هذا الرهان يؤتي ثماره سريعًا. فمنذ بلوغها أدنى مستوياتها في 8 أبريل، انتعشت الأسهم الأمريكية بقوة. ما الذي دفعها إلى هذا الارتفاع؟ خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة لأول مرة منذ أكثر من عام، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار مجددًا. وأشار إلياس إلى بيانات تدفقات صناديق EPFR، قائلًا إن المستثمرين الدوليين واصلوا ضخ الأموال في صناديق الأسهم الأمريكية بأسرع وتيرة منذ مارس، واستمر هذا التدفق حتى نهاية الربع الثالث.

يرى برايان جاكوبسن، الخبير الاقتصادي في شركة أنيكس لإدارة الثروات، أن الكثير من هذا لا علاقة له بالسياسة. وقال إن العديد من الأجانب لم يعودوا يرغبون في الاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية، لكنهم ما زالوا يرغبون في الاستثمار في الولايات المتحدة.

قال برايان: "يدرك الكثير من حاملي الأصول الأمريكية الأجانب الذين لا يرغبون في امتلاك سندات الخزانة أن شكاواهم موجهة ضد الحكومة وليس ضد الشركات".