حذر نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، من أن معركة البنك المركزي الأمريكي ضد التضخم قد تصبح أكثر تعقيدًا.

يعود ذلك إلى عدم اليقين المستمر في سياسة التجارة والآثار طويلة الأجل المحتملة للتعريفات الجمركية للرئيس دونالد ترامب.

شدد على المعضلة التي تواجه صانعي السياسات: سواء السعي لمقاومة ضغوط التضخم التي تسببها التعريفات أو حماية النشاط الاقتصادي دون إثارة مزيد من التضخم. يمكن أن تؤدي التعريفات المطولة إلى إنشاء خطر تضخم أعلى، ومن ناحية أخرى، إذا كان هناك حل سريع، يمكن للمرء أن يتوقع أن تخف ضغوط الركود التضخمي، قال كاشكاري

في خطاب ألقاه في مؤتمر للبنك المركزي الياباني (BOJ) في طوكيو يوم الاثنين، 27 مايو، قال كاشكاري إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون "صبوراً جداً" عند النظر في زيادات أسعار الفائدة قصيرة الأجل لأن الوضع الاقتصادي الحالي بعيد كل البعد عن الطبيعي.

كاشكاري يدعم سعر السياسة كما هو للحماية من التضخم

أدت التعريفات الجمركية الأخيرة ومناقشات التجارة المستمرة إلى خلق عدم يقين للمستهلكين والشركات الأمريكية. كرد فعل، قام العديد من الأفراد بتأجيل الإنفاق والاستثمارات الكبيرة حتى يتمكنوا من رؤية كيف ستنتهي السياسات. هذا الإجراء ترك

غير متأكدين من كيفية تأثير التعريفات الجمركية والتغييرات الأخرى في النهاية على الاقتصاد. صانعي السياسات بناءً على حجة كاشكاري في الملاحظات المحضرة، فإن المفاوضات ليست الخطوة المفضلة. زعم أن المفاوضات قد تستغرق أشهرًا أو سنوات لحلها بالكامل، وأن الرسوم على السلع الوسيطة تستغرق وقتًا للعبور. في الوقت نفسه، يمكن أن يرتفع خطر توقعات التضخم مع مرور الوقت، مما يدفع إلى نهج أكثر فعالية.

لذلك، وفقًا لكاشكاري، فإن النهج الفعال لكبح هذا هو الحفاظ على سعر السياسة كما هو، وهو حاليًا مقيد قليلاً فقط، حتى يفهموا التعريفات الجمركية وكيف ستؤثر على الأسعار. زعم أيضًا أنه وجد هذا أكثر إقناعًا لأنه يعتقد أنه من المهم جدًا حماية توقعات التضخم طويلة الأجل.

في هذا الموقف، يتبع الاحتياطي الفيدرالي نهج "

انتظر لترى" حتى يتلقى المزيد من المعلومات، ذكر كاشكاري، مضيفًا في مقابلة أنه لم يكن متأكدًا مما إذا كانت الحالة ستكون واضحة بما يكفي لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم السياسي في سبتمبر.حتى الآن هذا العام، حافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في جميع الاجتماعات الثلاثة ومن المتوقع أن يفعلوا ذلك مرة أخرى في اجتماعهم القادم في يونيو. يأتي ذلك بعد خفض إجمالي بنسبة نقطة مئوية واحدة في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024. 

جدير بالذكر أن كاشكاري ليس جزءًا من مجموعة التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تقرر السياسة هذا العام. 

يتوقع الاقتصاديون أن تؤدي تعريفات ترامب إلى تفاقم مخاطر التضخم 

قدم الاقتصاديون أيضًا منظورهم بشأن المسألة. وفقًا لادعاءاتهم، تميل التعريفات الجمركية إلى

زيادة التضخم ، لكن المدى يعتمد على حجم التعريفات الجمركية وكمية الدول الأخرى التي تنتقم.يحذرون أيضًا من أن التعريفات الجمركية قد تأكل التوسع الاقتصادي، وتؤدي إلى فقدان الوظائف، بل وقد تسحب البلاد إلى ركود تضخمي. هذا سيترك الاحتياطي الفيدرالي أمام خيار غير مستساغ إما الحفاظ على أسعار الفائدة عالية لاحتواء التضخم أو خفضها لرفع اقتصاد ضعيف على خطر إضافة إلى مشكلة التضخم.

قال كاشكاري الشهر الماضي إن الاحتياطي الفيدرالي يضمن أن التعريفات الجمركية لا تخلق مشكلة تضخم مستدامة. أيد بيان بعض زملائه الذين قالوا إن التضخم قد ارتفع لفترة طويلة، وقد يحتاج البنك المركزي إلى هدف خفض الأسعار بدلاً من مواصلة رفع سوق العمل لحل مشكلة التضخم الخطيرة.

طريقة أخرى لمعالجة هذا هي الحفاظ على توقعات الأسعار طويلة الأجل للمستهلكين متوافقة مع هدف التضخم بنسبة 2% للاحتياطي الفيدرالي. يراقب صانعو السياسات هذا الوضع عن كثب. تشير إحدى الاستطلاعات إلى أن توقعات زيادة الأسعار خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة هي الأعلى منذ عام 1991، بينما تظهر مقاييس أخرى لا تزال التوقعات قريبة من هدف الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%.

في هذه الأثناء، ذكر كاشكاري جمهوره في حدث بنك اليابان أن التضخم في الولايات المتحدة كان فوق هدفهم بنسبة 2% لمدة أربع سنوات. ثم اختتم بسؤال: "كم من الوقت يمكننا أن يكون لدينا تضخم مرتفع قبل أن تصبح توقعات التضخم طويلة الأجل غير مستقرة؟" 

نيل كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي يقول إن مكافحة التضخم تصبح أصعب بسبب مشاكل التجارة والتعريفات الجمركية.