من المتوقع أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي أسعاره مع تباطؤ الإنفاق وتهدئة التضخم

يبقى الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار مرة أخرى، محتفظاً بأسعار الفائدة ثابتة بينما يبرد الإنفاق ويقترب التضخم خطوة بخطوة من هدفه البالغ 2%.

في يوم الجمعة، أظهرت بيانات وزارة التجارة كشفت أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 2.1% في أبريل مقارنة بالعام السابق، مقارنة بـ 2.3% في مارس.

هذا يضع التضخم على بعد خطوة من هدف الاحتياطي الفيدرالي، لكن المسؤولين ليسوا مستعدين لتغيير المسار بعد، خاصة ليس في ظل قيام الرئيس دونالد ترامب بزيادة الرسوم الجمركية.

ولا على رويترز, يختار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الصبر، وليس العمل. فخطر خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر بينما تستمر التعريفات الجمركية في رفع تكاليف الاستيراد مرتفع جداً. وهم ليسوا مقتنعين بأن التضخم سيستمر في الانخفاض.

أسعار السلع ترتفع مرة أخرى بالفعل، مما يعني أن الشركات على الأرجح ستمرر التكاليف الناتجة عن الضرائب الاستيرادية الأعلى مباشرة إلى المستهلكين. وقال أولو سونولا، رئيس أبحاث الاقتصاد الأمريكي في فيتش ريتنجز، إن انخفاض التضخم في أبريل سيُرى على الأرجح من قبل الاحتياطي الفيدرالي "كالهدوء قبل العاصفة". وقال إنه ما لم ينهار إنفاق المستهلكين أو ترتفع خسائر الوظائف بشكل حاد، سيستمر البنك المركزي في الانتظار.

تجميد الاحتياطي الفيدرالي بينما تدفع التعريفات الجمركية إلى الحذر

في نفس اليوم الذي صدرت فيه بيانات التضخم، أفادت الحكومة أيضاً بأن إنفاق المستهلكين نما بنسبة 0.2% فقط في أبريل. هذا ضعف. في الوقت نفسه، قفز معدل الادخار الشخصي إلى 4.9%، مقارنة بـ 4.3%. توفر الأسر أكثر وتنفق أقل، على الأرجح لأن سياسات التعريفات الجمركية تتغير بشكل متكرر لدرجة أن الناس يستعدون لأي قادم.

وضع كاريم باستا من III Capital Management الأمر ببساطة: "لا يوجد شيء للقيام به سوى الانتظار."

منذ ديسمبر، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة قصيرة الأجل بين 4.25% و4.50%. وبعد اجتماعه الأخير في مايو، أوضح المسؤولون أنهم يركزون على التضخم. قال العديد من صانعي السياسات إنهم قلقون من أن تعريفات ترامب قد تلغي أي تقدم محرز في الأسعار.

قالت ماري دالي، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، يوم الخميس إن التضخم لا يزال فوق الهدف. "سيكون التضخم تركيزي"، كما قالت. وأكدت دالي أيضاً أن الأسعار يجب أن تظل "مقيدة بشكل معتدل" للحفاظ على الضغط الهابط على الأسعار.

في وقت لاحق من ذلك المساء، قالت لوري لوجان، التي تقود الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، إنه قد يستغرق "وقتاً طويلاً" قبل أن يعرف الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت سياسات ترامب التجارية ستلحق المزيد من الضرر بالوظائف أم الأسعار. وقالت إن هذه المخاطر "في توازن تقريبي"، وهذا يكفي كسبب للاحتياطي الفيدرالي للبقاء في وضع الانتظار.

ومع ذلك، يتداول المتداولون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة ببطء بحلول سبتمبر. ويتوقعون أن تصل السياسة السعرية إلى ما بين 3.75% و4.0% بنهاية العام. لكن ما لم ينخفض التضخم بشدة أو ترتفع البطالة بشكل حاد، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يظهر أي علامة على التراجع.