مباشر: مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في أول اجتماع لكيفن وارش

تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد عقب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي 544 نقطة، أي بنسبة 1.1%، بعد أن سجل رقماً قياسياً جديداً خلال جلسة التداول. وبهذا، يكون قد سجل مستوى قياسياً جديداً لليوم الثالث على التوالي.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4%، بينما تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.5%. وكانت شركات مايكروسوفت، وميتا بلاتفورمز، وألفابت، وأمازون من بين شركات التكنولوجيا الكبرى التي انخفضت أسهمها.

قدمت شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بعض الدعم للسوق بشكل عام. وارتفعت أسهم شركتي إنتل ومايكرون تكنولوجي، مما ساعد على منع حدوث انخفاض حاد.

وامتد هذا التأثير أيضاً إلى السندات الحكومية. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 15 نقطة أساسية ليصل إلى 4.205% مع تعديل المتداولين لتوقعاتهم بشأن أسعار الفائدة.

انخفضت أسهم شركة سبيس إكس بنسبة 4.95% يوم الأربعاء، مسجلةً أول تراجع لها منذ طرح الشركة للاكتتاب العام يوم الجمعة. وكان السهم قد ارتفع بنحو 42% عن سعر الاكتتاب البالغ 135 دولارًا خلال جلسات التداول الأولى.

أدى هذا الارتفاع المبكر إلى رفع قيمة شركة سبيس إكس فوق قيمة أمازون يوم الثلاثاء. كما تفوقت الشركة لفترة وجيزة على مايكروسوفت، لتصبح رابع أغلى شركة أمريكية.

أنهت شركة سبيس إكس تداولات يوم الثلاثاء بقيمة سوقية بلغت 2.66 تريليون دولار، حيث واصل المستثمرون دعم خطط إيلون ماسك طويلة الأجل للشركة.

كتب إيلون على موقع X يوم الأحد أن شركة SpaceX "قد تتمكن من الوصول إلى ما يقرب من" تريليون دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030.

لا تزال الشركة تعاني من خسائر فادحة. فقد سجلت شركة سبيس إكس خسارة صافية قدرها 4.9 مليار دولار في عام 2025، وخسرت 4.28 مليار دولار أخرى خلال الربع الأول من عام 2026.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إن المسؤولين ينظرون عموماً إلى سوق العمل الأمريكي على أنه مستقر، بينما يعتقد البعض أن الأوضاع تتحسن. وأضاف أن صناع السياسات يولون اهتماماً أكبر لاتجاه البيانات على مدى عدة أشهر بدلاً من أي تقرير منفرد.

"ما يحدث على مدى ثلاثة أو ستة أشهر أهم من أي نقطة بيانات واحدة، أو أي إصدار بيانات واحد، وأود أن أقول إن بيانات الوظائف كانت تتحرك في اتجاه جيد."

كما تطرق كيفن إلى أسئلة حول مستقبل مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي، والذي يوضح توقعات صناع السياسات الفردية بشأن اتجاه أسعار الفائدة. وقال إن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ملتزمة بنشر هذه التوقعات، وينبغي عليها الاستمرار في ذلك في الوقت الراهن.

"لكن بين الآن وذاك الوقت، أتوقع من الزملاء الاستمرار في تقديم طلباتهم الخاصة ببراءات الاختراع الأساسية."

قال كيفن إن هذه العملية قد تتغير بعد أن تُنهي إحدى فرق العمل الجديدة التابعة للاحتياطي الفيدرالي عملها. وأضاف أنه من الممكن إدخال نظام اتصالات مختلف قبل نهاية العام.

تراجع سعر الذهب بعد إعلان سعر الفائدة، مسجلاً انخفاضاً بأكثر من 1% في وقت ما من يوم الأربعاء. وانخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4299.89 دولاراً للأونصة وقت كتابة هذا التقرير. في المقابل، أنهت العقود الآجلة للذهب الأمريكي الجلسة مرتفعة بنسبة 0.6% عند 4381.40 دولاراً.

رفع المتداولون احتمالية زيادة سعر الفائدة في ديسمبر إلى 78%، بعد أن كانت 61% قبل أن يصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره، وذلك بناءً على أداة CME FedWatch.

ارتفع الدولار الأمريكي بعد الإعلان، مما زاد من تكلفة الذهب المسعر بالدولار بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى. كما ارتفعت أسعار النفط، مما أبقى المخاوف بشأن التضخم في دائرة الضوء.

يُستخدم الذهب عادةً كحماية من ارتفاع الأسعار، لكن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يؤثر سلباً على المعدن لأنه لا يدفع فوائد.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي تولى منصبه في مايو، إنه عقد بالفعل ثلاثة اجتماعات مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت.

قال كيفن إن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزير الخزانة يجتمعان أسبوعياً بشكل دوري. ووصف محادثاته مع سكوت بأنها مفيدة، مؤكداً في الوقت نفسه أن قرارات السياسة النقدية تظلdent. وأضاف أن البنك المركزي لا يزال بحاجة إلى فهم ما يفعله المسؤولون الماليون لأن السياسة الحكومية قد تؤثر على الاقتصاد ككل.

عندما سُئل كيفن عما إذا كان قد تحدث مع ترامب منذ توليه منصبه، رفض تقديم التفاصيل.

"dentالرئيس، ليس لدي أي شيء لأقدمه لك."

ناقشت اللجنة أيضاً الذكاء الاصطناعي والإنتاجية. وقال كيفن إن الذكاء الاصطناعي يتيح فرصاً اقتصادية هائلة، ولكنه يخلق أيضاً مخاطر لا يمكن لصناع السياسات تجاهلها.

وأشار إلى أن الإنفاق على مراكز البيانات والبنية التحتية ذات الصلة يساهم بالفعل في رفع الطلب ويظهر أثره في بيانات الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي غير قادر على تحديد متى ستترجم هذه الاستثمارات إلى قدرة إنتاجيةtron، أو مدى حجم هذا التأثير في نهاية المطاف.

كما تم استجواب كيفن بشأن عملية التجديد المكلفة لمقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن. وقال إن المفتش العام للبنك المركزي يتوقع نشر تقرير هذا الصيف يتناول تجاوزات ميزانية المشروع.

أصبح النزاع في مجال البناء ذا طابع سياسي بعد أن أطلقت إدارة ترامب تحقيقاً جنائياً تورط فيه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول. وقد تم إسقاط هذا التحقيق لاحقاً.

لم يُقدّم بيان السياسة الجديد الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي أيّ مؤشرات للمستثمرين حول اتجاه أسعار الفائدة مستقبلاً. وخلال المؤتمر الصحفي، سُئل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، عمّا إذا كان إلغاء تلك التوجيهات قد يزيد من تقلبات الأسواق المالية.

قال وارش إن الأسواق تعمل بشكل أفضل عندما يركز المستثمرون على البيانات الاقتصادية الواردة بدلاً من محاولة التنبؤ بكيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي لكل تطور جديد. وأوضح أن إيلاء اهتمام أكبر لما يحدث في الاقتصاد الحقيقي يساعد الأسواق على إصدار أحكام أكثر دقة بشأن النتائج المستقبلية.

ضغط ترامب مرارًا على جيروم باول لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد أثناء توليه رئاسة البنك المركزي. وسُئل وارش لاحقًا عما إذا كان المسؤولون قد نظروا في خفض أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع.

وقال: "كان هناك اقتراح واحد مطروح على الطاولة. ولم تكن هناك مناقشة لأي اقتراحات أخرى"، مضيفاً أن مناقشة الاقتراح كانت محدودة وأن صناع السياسات كانوا متفقين بالإجماع على قرارهم.

ومع ذلك، قال وارش إن المسؤولين ما زالوا يخوضون ما وصفه بأنه "معركة عائلية جيدة" خلال يومي مناقشاتهم.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أنه استبعد توقعاته بشأن أسعار الفائدة من أحدث التوقعات الفصلية للبنك المركزي.

"لم أقدم أي نقطة. بالنسبة لي، هذا لا يفيد في تطبيق السياسة."

قال كيفن إن الاحتياطي الفيدرالي سيُجري على الأرجح مراجعة لكيفية تواصله مع الجمهور قبل نهاية العام. ومن المتوقع أن تشمل هذه المراجعة المؤتمرات الصحفية، وتوقعات أسعار الفائدة، واجتماعات السياسة النقدية، والنصوص، ومحاضر الاجتماعات.

أظن أنه بحلول نهاية العام، كما ذكرت في كلمتي الافتتاحية، ستُجرى مراجعة شاملة للاتصالات. وبشكل عام، ستشمل هذه المراجعة المؤتمرات الصحفية، والرسائل، والاجتماعات، وما شابه ذلك. بالإضافة إلى النصوص والمحاضر. سيكون هذا جزءًا من تلك المراجعة

وصف كيفن المؤتمرات الصحفية بأنها قناة مفيدة للوصول إلى الأسر والشركات، لكنه قال إنه لا ينبغي عقدها إلا عندما يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي شيء مهم للإعلان عنه.

"عندما يكون لديك موقف مهم، فأنت تريد التأكد من أن لديك شيئًا مهمًا لتقوله. اليوم، أعتقد أن لدينا شيئًا مهمًا لنقوله بشأن التزامنا بتحقيق استقرار الأسعار، والتزامنا بإعادة النظر في الممارسات."

وقال إنه من المتوقع حدوث تغييرات أخرى، وقد يكون بعضها مهماً بما يكفي ليتطلب عقد مؤتمرات صحفية خاصة به.

كما سُئل كيفن عن توقعات التضخم على المدى الطويل. وقد كرر جزءاً من بيان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي قبل أن يقدم رداً مباشراً.

هذا ما نحن مستعدون لقوله بشأن التضخم. لكن التزامنا بتحقيق ذلكtronوإجماعي وواضح. وأعتقد أن هذه رسالة مهمة غابت عنا لخمس سنوات. وسنعمل على تصحيح هذا الوضع

بدأ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أول مؤتمر صحفي له منذ توليه منصب رئيس البنك المركزي.

"لقد جسد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع أفضل ما في تقاليد الاحتياطي الفيدرالي: النقاش الجاد، والانفتاح، والالتزام بالمهمة، والمسؤولية، والمساءلة عن الأداء."

قال كيفن إن تغيير القيادة يمنح الاحتياطي الفيدرالي فرصة لدراسة كيفية عملهdentالتغييرات التي يمكن أن تعزز السياسة النقدية.

"إن تغيير القيادة يمثل فرصة طبيعية وفي الوقت المناسب لإعادة تأكيد مهمتها، ومراجعة الممارسات الحالية، والنظر فيما إذا كانت تلك الممارسات تلبي أهدافنا على أفضل وجه."

كان أول بيان سياسي للاحتياطي الفيدرالي في عهد كيفن أقصر بشكل ملحوظ من تلك التي صدرت خلال فترة جيروم باول.

"إنها أقصر قليلاً، وأبسط قليلاً، وتستغني عن بعض المصطلحات القديمة. هذا البيان يقدم لك الحقائق بأفضل ما يمكننا تقييمه."

"كما يغيب ما يسمى بالتوجيهات المستقبلية، والتي اتفقنا على أنها غير مناسبة للظروف السياسية الحالية."

كما أعلن كيفن عن تشكيل خمس فرق عمل ستراجع أجزاءً رئيسية من عمل البنك المركزي.

ستشمل مجالات تركيزهم اتصالات الاحتياطي الفيدرالي، وحجم وهيكل ميزانيته العمومية، وكيفية استخدام المسؤولين للبيانات الاقتصادية الحالية، والإنتاجية والتوظيف خلال فترة التغير السريع، والإطار المستخدم لتقييم التضخم.

"لكل فرقة عملdent من هذه الفرق، أقوم بتجنيد بعض من أفضل العقول، سواء من داخل مهنة الاقتصاد أو خارجها."

سيقدم موظفو الاحتياطي الفيدرالي الدعم للمجموعات أثناء قيامها بإجراء مراجعاتها.

أتوقع أن تبدأ فرق العمل مهامها خلال الأسبوعين المقبلين، وسنبدأ في الحصول على المزيد من المعلومات منها، وفهم وجهة نظرها بشكل أفضل، بدءًا من الخريف. ونأمل أن تنتهي معظمها، إن لم يكن جميعها، بحلول نهاية العام

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي عند مستوى يتراوح بين 3.5% و3.75% في أول اجتماع لرئيسه كيفن وارش، حيث أيد جميع الأعضاء الاثني عشر المصوتين القرار. كما أكد البنك المركزي مجدداً خطته للحفاظ على احتياطيات كافية متاحة في جميع أنحاء النظام المصرفي، في إطار سعيه لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

أفاد مسؤولون بأن الاقتصاد الأمريكي يواصل نموه بوتيرة ثابتة، رغم استمرار حالة عدم اليقين، ويعود ذلك جزئياً إلى الصراع في الشرق الأوسط. وأشار البيان إلىtronاستثمارات الشركات وإنتاجيتها، في حين واكب التوظيف نمو القوى العاملة. كما لم يشهد معدل البطالة تغيراً يُذكر.

لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ويعزو المسؤولون ذلك إلى اضطرابات في سلاسل التوريد أدت إلى ارتفاع الأسعار في قطاعات مثل الطاقة. وأكد البنك المركزي التزامه باستعادة استقرار الأسعار.

كان قرار تثبيت أسعار الفائدة متوقعاً على نطاق واسع، لكن أحدث توقعات الاحتياطي الفيدرالي كشفت عن تغيير كبير في نظرة صناع السياسة النقدية لما تبقى من العام. إذ يتوقع تسعة من أصل 19 من صناع السياسة النقدية في البنك المركزي الآن زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة خلال عام 2026، مقارنةً بعدم وجود أي زيادة عند إصدار التوقعات قبل ثلاثة أشهر.

يعتقد ستة من هؤلاء المسؤولين التسعة أن تكاليف الاقتراض قد تحتاج إلى الارتفاع بأكثر من ربع نقطة مئوية قبل نهاية العام. ويتوقع ثمانية من صناع السياسات بقاء أسعار الفائدة على حالها، بينما يؤيد مسؤول واحد خفضها. ولم يقدم مسؤول آخر توقعات بشأن سعر الفائدة.

يشير هذا التحول إلى أن ما يقرب من نصف أعضاء اللجنة لم يعودوا مقتنعين بأن مجرد الإبقاء على تكاليف الاقتراض دون تغيير كفيلٌ بالسيطرة على التضخم. وقد زاد الارتفاع الحاد في أسعار النفط عقب الحرب الإيرانية من المخاوف من أن تؤدي تكاليف الطاقة إلى استمرار ارتفاع التضخم لفترة أطول.

كان تأثير كيفنdent أيضًا من خلال شكل ولغة بيان السياسة. وللمرة الأولى، لم تكن هناك أي تلميحات حول اتجاه أسعار الفائدة في المستقبل، مما جعل من غير الواضح ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي ينوي رفع أسعار الفائدة أو خفضها أو الإبقاء عليها عند مستواها الحالي.

تناول الشكل الجديد الموجز إلى حد كبير قرار سعر الفائدة، ونظام الاحتياطيات، والتقييم الاقتصادي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وكان مشابهاً للبيانات الصادرة خلال فترة رئاسة آلان غرينسبان.

عيّن ترامب كيفن في وقت سابق من هذا العام، متوقعاً منه دعم خفض أسعار الفائدة الذي طالب بهdent مراراً. إلا أن التوقعات الجديدة تُظهر أن نسبة متزايدة من أعضاء اللجنة تُفكّر الآن في سياسة نقدية أكثر تشدداً.

كما أولى البيان مزيداً من الاهتمام للمواضيع التي شدد عليها كيفن منذ توليه منصبه، بما في ذلك قوة الإنفاق الرأسمالي ونمو الإنتاجية. وربط المسؤولون جزءاً من ضغوط التضخم الحالية بصدمات العرض القطاعية، ولا سيما ارتفاع أسعار الطاقة.