ورقة عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس تصف Bitcoin كتهديد، وتقترح فرض ضرائب ثقيلة أو حظره

تحديث: تم تحديث هذه القطعة في 24 أكتوبر لتعكس أن البحث نُشر بواسطة باحثين مرتبطين بجامعة مينيسوتا وبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس. تم أيضًا تحديث العنوان.

أوصى باحثون مرتبطون ببنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس وجامعة مينيسوتا بفرض ضريبة أو حظر على Bitcoin. في ورقة العمل المنشورة مؤخرًا، وصف الباحثون هذا بأنه ضروري للحكومة للحفاظ على عجز أولي دائم.

وفقًا للباحثين، يجعل Bitcoin من الصعب على الحكومة الحفاظ على عجز أولي دائم لأنه يوفر بديلاً. ومع ذلك، فإن حظر أو فرض ضريبة على الأصل الرئيسي سيحل هذه المشكلة.

قال :

"يمكن للحظر القانوني ضد Bitcoin استعادة التنفيذ الفريد للعجز الأولي الدائم، وكذلك يمكن أن تفعل ضريبة على Bitcoin."

لاحظت ملخص البحث أنه في اقتصاد حيث يكون لدى المستهلكين ما يكفي من تجنب المخاطر، فمن الناحية النظرية ممكن للحكومة تنفيذ عجز أولي دائم. ومع ذلك، يفشل هذا التنفيذ بسبب Bitcoin.

العجز الأولي هو عندما تنفق الحكومة أكثر مما تولده من إيرادات، باستثناء الفوائد على ديونها. كان للولايات المتحدة عجز أولي قدره 1.13 تريليون دولار في السنة المالية 2024، وهو أقل بكثير من ديونها الوطنية البالغة 35.7 تريليون دولار.

على وجه التحديد، يتصور الباحثون scenarioً حيث تخطط الحكومة للحفاظ على إنفاقها أكثر من إيراداتها سنويًا. بينما هذا ممكن، فإن Bitcoin يقدم "فخ الميزانية المتوازنة"، مما يجبر الحكومة على موازنة ميزانيتها.

البحث يصف Bitcoin كقطعة ورق عديمة الفائدة

في هذه الأثناء، وصفت الورقة Bitcoin بـ "قطع الورق عديمة الفائدة" لأن قيمتها غير مرتبطة بالموارد الملموسة. لاحظ الباحثون أن Bitcoin يمثل "استعارة لأمن القطاع الخاص الذي هو في عرض ثابت وليس مطالبة بأي موارد حقيقية."

على الرغم من وصف Bitcoin بأنه عديم الفائدة، أقرت الورقة بأن أوراق الدين الحكومي ليست مختلفة عن Bitcoin لأنها تمثل أيضًا "مطالبة بشيء لا شيء." هذا المقارنة لا تتجاهل أن أسهم الحكومة تحقق أرباحًا، كما لاحظ الباحثون أن الحكومة تنتهي المطبعة "مزيد من المطالبات بشيء لا شيء بمعدل معين سيكون سعر الفائدة الاسمي."

مع إنشاء المقارنة بين Bitcoin وأوراق الدين الحكومي، يخشى الباحثون أن يصبح Bitcoin بديلاً لأسهم الحكومة. ومن ثم، هناك حاجة إلى حظر أو ضريبة.

وقالت:

"عندما تكون هناك قوانين ضد أصول الفقاعة في القطاع الخاص، فمن السهل على الحكومة تصميم سياسات تنفذ بشكل فريد عجزًا أوليًا دائمًا، بافتراض وجود ما يكفي من المخاطر الخاصة لجعل مثل هذه العجز ممكنة في المقام الأول."

ومع ذلك، لاحظ الباحثون أن الحظر الصريح غير ضروري طالما أن الحكومة تفرض ضريبة على Bitcoin بمعدل كبير بما يكفي، مما يتيح التنفيذ المستمر لعجز أولي دائم.

نشرت الورقة بواسطة إرتزو لوتمر وأمول أمول الذين يرتبطون بجامعة مينيسوتا وبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس

رد مجتمع الكريبتو على طلب البنوك المركزية حظر Bitcoin

تأتي ورقة العمل بعد أيام قليلة فقط من دعوة باحثي البنك المركزي الأوروبي (ECB) إلى حظر Bitcoin أو تحديد سقف لأسعاره. يزعمون أنه يسبب توزيعًا غير متساوٍ للثروة بسبب ارتفاع قيمة Bitcoin من خلال إثراء الحاملين الأوائل وجعل الجميع الآخرين أفقر.

وبطبيعة الحال، تفاعل مجتمع الكريبتو، موضحًا كيف يرى الأنظمة المالية التقليدية Bitcoin كتهديد. لاحظت استراتيجيت الاستثمار لين ألدن أن هذا البحث قد كشف أخيرًا عن القلق غير المعلن للأنظمة المالية التقليدية بشأن Bitcoin.

في هذه الأثناء، لاحظ ماتثيو سيغل، رئيس الأبحاث في VanEck، Matthew Sigel أن الباحثين يدفعون فقط نحو حظر أو فرض ضريبة على Bitcoin بحيث تظل ديون الحكومة هي الأداة الخالية من المخاطر الوحيدة. وأضاف أن الورقة تحدد أخيرًا مشكلة كانت الحكومات تكافح معها: لا يمكن للمستهلكين الاستمرار في تمويل ديون الحكومة عندما يكون هناك أصل بديل للاستثمار فيه.

ومع ذلك، أشاد البعض بالورقة على أنها أفضل تقنيًا من ورقة البنك المركزي الأوروبي. لاحظ مستخدم مجهول الهوية على X Bitcoin Economist أن النموذج المقترح في الورقة على الأرجح صحيح لكنه يكشف فقط عما كان معروفًا منذ فترة.

قال:

"ورقة أفضل تقنيًا بكثير. هذا النموذج على الأرجح صحيح لكننا كنا نعرف هذا منذ فترة طويلة. هذه هي النقطة الكاملة - المشكلة هي أنه سيصبح أكثر وضوحًا أن BTC هو مخرج الهروب. جينسلر كان يعرف هذا دائمًا. انظر إلى خطاب هيلاري. نفس النقطة."

في هذه الأثناء، استغل آخرون الفرصة للإشارة إلى الأعمال السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، ملاحظين تغيير نبرة البنك. لاحظ دان ماكارديل، المؤسس المشارك لـ Messari Dan McArdle أن البنك نشر ورقة "النقد هو الذاكرة" في عام 1996، قائلًا إن غرض النقد يجب أن يشمل القدرة على حفظ السجلات وتتبع جميع المعاملات، وهو ما تمكّن Bitcoin من تحقيقه.