قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل بعد أن أظهر تقرير مكتب إحصاءات العمل الصادر يوم الجمعة أن الوظائف غير الزراعية زادت بمقدار 177 ألف وظيفة معدلة موسمياً لهذا الشهر، وهو أقل بقليل من الرقم المعدل نزولاً في مارس والبالغ 185 ألف وظيفة، ولكنه أعلى من تقديرات داو جونز البالغة 133 ألف وظيفة.
قالت فيكي برايس، كبيرة المستشارين الاقتصاديين في مركز البحوث الاقتصادية والتجارية، إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيراقب عن كثب بيانات سوق العمل هذه قبل اجتماعه الأسبوع المقبل. وأضافت أن صناع السياسات يرون في هذه الأرقام مؤشراً واضحاً على وضع مناخ الأعمال في البلاد حالياً.
أشارت فيكي إلى أن العديد من الدراسات الاستقصائية تُظهر بالفعل أن الشركات تُقلّص خطط التوظيف بشكل حاد بسبب الفوضى التي تُحيط بالسياسة التجارية. لا أحد يرغب في المخاطرة الكبيرة عندما لا يعرف نوع الحواجز التجارية التي قد تُفرض لاحقًا.
أشارت فيكي أيضاً مشكلة تلوح في الأفق لم تُدرج بعد في بيانات سوق العمل. فقد أُبلغ بعض الموظفين الفيدراليين بالفعل بفقدان وظائفهم، لكن عمليات التسريح هذه لم تظهر في تقارير الوظائف حتى الآن.
لا تزال هذه الضربة قادمة ما لم يحدث أي تغيير. ربطت فيكي ذلك بعدم الاستقرار المستمر، بما في ذلك الاضطرابات في شركات مثل تسلا، حيث ترددت شائعات مؤخراً عن مغادرة إيلون ماسك. يبدو الاقتصاد برمته غير مستقر، وتتفاعل الشركات مع ذلك بالتريث.
تجميد التوظيف يتسع نطاقه مع تسبب الرسوم الجمركية في فوضى عارمة لدى الشركات
في الأسبوع المقبل، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرار بشأن هذه المسألة. لا يزال معظم الناس يتوقعون الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة. لكن فيكي ليست متأكدة من ذلك. فقد صرّحت بأن الأرقام الاقتصادية الأخيرة غير مستقرة لدرجة لا يمكن معها استبعاد خفض سعر الفائدة. وذكّرت الجميع بانكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول. ورغم أن المعدل السنوي يُظهر انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.3% فقط، إلا أنه لا يزال مؤشرًا خطيرًا. صحيح أنه ليس انخفاضًا حادًا، ولكنه يعني أن الاقتصاد لا يشهد نموًا حقيقيًا.
أوضحت فيكي أن بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر أبريل تُظهر تضرر قطاع التصنيع بشدة. حتى قطاع الخدمات، الذي كان أكثر استقرارًا، يشهد تباطؤًا الآن. وقالت إن قطاع الخدمات "ينمو بالكاد" - أي أنه بالكاد يتقدم. كل هذا يُشير إلى أن الاقتصاد مُتعثر، وليس مُنتعشًا.
إذن، ما الذي يمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض سعر الفائدة الآن؟ التضخم. ما زالوا يحاولون السيطرة عليه. ولكن حتى مع هذا القلق، قالت فيكي إن خفض سعر الفائدة قد يحدث قريبًا. إذا لم يحدث الأسبوع المقبل، فسيحدث بعد ذلك بوقت قصير. وأضافت: "يُظهر الاقتصاد defiعلامات تباطؤ".
يعاني الاقتصاد الأوروبي أيضاً من تداعيات ذلك
منطقة اليورو تعاني وضعاً مشابهاً. استقر التضخم عند 2.2%، وهو ما يقارب هدف البنك المركزي الأوروبي من الناحية الفنية. لكن فيكي أوضحت أن محافظي البنوك المركزية هناك ما زالوا قلقين. وشهد النمو في الاتحاد الأوروبي انتعاشاً طفيفاً في الربع الأول.
لكن ذلك كان مجرد محاولة من المستوردين للتغلب على المواعيد النهائية للرسوم الجمركية. سارعت الشركات إلى شحن البضائع قبل فرض الرسوم الجديدة. وقد أدى ذلك إلى تراكم المخزونات في الولايات المتحدة، وجعل أوروبا تبدو مؤقتًاtronمما كانت عليه في الواقع.
تُظهر أحدث بيانات شهر أبريل أن النمو لا يدوم. لا يزال قطاع التصنيع يتقلص. صحيح أنه لم ينهار، لكنه لا ينمو أيضاً. أما قطاع الخدمات، الذي كان يُعدّ قطاعاًtronفي بعض البلدان، فهو يشهد تباطؤاً أيضاً.
بدأت الحكومات والمفوضية الأوروبية بالفعل بزيادة الإنفاق في محاولة لتجنب ركود أعمق، ويشمل ذلك زيادات في الميزانية وحزم دعم جديدة. وقالت فيكي إن تخفيضات أسعار الفائدة لا تزال قادمة، وربما بوتيرة أسرع مما يتوقعه الناس، بل قد نشهد تخفيضًا آخر في يونيو. وقد سبق البنك المركزي الأوروبي الاحتياطي الفيدرالي في هذا الصدد، وأكدت فيكي أن قرارهما كان صائبًا.
وأشارت إلى أنه في الدول التي انخفضت فيها أسعار الفائدة بالفعل، يشهد الإقراض العقاري انتعاشاً. قد يبدو الأمر مفاجئاً للبعض، لكن الحسابات منطقية - فأسعار الفائدة المنخفضة تعني قروضاً أسهل. وقد تم استيعاب هذا التوجه في السوق الآن، فالجميع يتوقع أسعار فائدة منخفضة.
واختتمت فيكي حديثها بالقول إن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة "قادمةdefi"، سواء في أوروبا أو الولايات المتحدة، حيث يسعى صناع السياسات جاهدين لإدارة التداعيات.
