الاتحاد الأوروبي يطلق تحقيقاً في العلاقات بين البنوك والمؤسسات غير المصرفية - ما السبب؟

يخوض الاتحاد الأوروبي غمار التشابكات المالية المعقدة، مستهدفاً الروابط التي غالباً ما يتم تجاهلها بين البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية. ولا يقتصر هذا التحقيق، الذي تقوده الهيئة المصرفية الأوروبية، على مجرد نظرة عابرة، بل هو دراسة معمقة وشاملة لتعقيدات هذه العلاقات. وقد أوضح خوسيه مانويل كامبا، رئيس الهيئة المصرفية الأوروبية، جلياً أن الوقت قد حان لكشف خيوط الشبكة المتشابكة التي تربط البنوك بكيانات مثل صناديق التحوط، وشركات رأس المال الخاص، وعالم العملاتmatic الغامض.

لماذا هذا الاهتمام المفاجئ، تتساءلون؟ الأمر بسيط. أصبحت المؤسسات المالية غير المصرفية، أو كما يُطلق عليها البعض، البنوك الظلية، عمالقة في الساحة المالية، إذ تسيطر على ما يقارب نصف الأصول المالية العالمية، بقيمة هائلة تبلغ 218 تريليون دولار. لا نتحدث هنا عن مبالغ زهيدة، بل عن ثروة طائلة نمت في ظل قوانين ما بعد الأزمة المالية والنمو الصاروخي لمجالات مثل العملات المشفرة، التي لا تزال إلى حد كبير خارج نطاق الرقابة.

تأثير Ripple المصرفية الموازية

إن فهم "الأثرripple " لصدمة في نظام الظل المصرفي على البيئة المالية الأوسع نطاقًا هو جوهر هذا التحقيق. وتتعاون الهيئة المصرفية الأوروبية، التي تُجري اختبارات ضغط دورية كل سنتين على المقرضين الأوروبيين، مع المجلس الأوروبي للمخاطر النظامية ومجلس الاستقرار المالي. ما هدفهم؟ فهم كيف يمكن لاضطراب في قطاع الظل المصرفي أن يُحدث صدمات في النظام المالي الأوسع.

لننظر إلى موجة التهافت على cash في عام 2020 أو أزمة أسواق السندات الحكومية البريطانية في عام 2022 - فقد كانت هذه بمثابة جرس إنذار. وقد دقّت ناقوس الخطر عندما راهنت صناديق التحوّط بمبالغ طائلة على سندات الخزانة الأمريكية، أو عندما تواطأت رؤوس الأموال الخاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة. ولا يقتصر الأمر على الروابط المباشرة، مثل القروض المصرفية للمؤسسات غير المصرفية، بل يمتد قلق الاتحاد الأوروبي ليشمل الروابط غير المباشرة. تخيّل سيناريو يؤدي فيه انخفاض حاد في قيمة الأصول التي تفضلها المؤسسات المالية غير المصرفية، كسندات الخزانة أو العقارات، إلى دفع هذه المؤسسات إلى بيع محموم، مما قد يؤدي إلى انهيار البنوك معها.

تسليط الضوء على الزوايا المظلمة

الخطوة الأولى لمعالجة هذه القضية المعقدة؟ البيانات، وبكميات هائلة. تدعو كامبا إلى تحديد "مجالات دنيا هامة" للإبلاغ لضمان حصول الجهات التنظيمية على معلومات واضحة ومتسقة حول المخاطر الجوهرية للمؤسسات غير المصرفية. يتعلق الأمر بكشف خبايا "قطاع غامض"، حيث تتفاوت جودة البيانات بتفاوت المؤسسات نفسها.

لكن دعونا لا ننسى القضية الشائكة الأخرى المطروحة – وهي أحدث إصلاحات رأس مال البنوك العالمية. فقد قوبلت البنوك الأوروبية، التي كانت تأمل في تمديد لمدة ستة أشهر، برفض قاطع من كامبا. ينص القانون على يناير 2025، وهو يتوقع من البنوك أن تكون جاهزة، دون استثناء. يأتي هذا الموقف الحازم وسط جدل محتدم في الولايات المتحدة، بعد مرور عامين تقريبًا على الموعد المقرر لبدء العمل بهذه الإصلاحات.

ومن المثير للاهتمام أن كامبا لا يزال غير متأثر بمناشدة بنوك الاتحاد الأوروبي لتخفيف سقف المكافآت الذي فُرض بعد الأزمة، وهو إجراء تخلت عنه الولايات المتحدة. رسالته واضحة تمامًا: يجب دمج المكافآت بشكل وثيق في هيكل إدارة المخاطر لهذه المؤسسات.

إن التحقيق في العلاقات بين البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية ليس مجرد إجراء تنظيمي آخر، بل هو خطوة جريئة لتسليط الضوء على التفاعل الخفي بين عمالقة المال، وخطوة نحو تبسيط ديناميكيات المشهد المالي المعاصر المعقدة. ومع التزام الاتحاد الأوروبي الراسخ بكشف الحقيقة، قد يكون عالم المال على وشك كشفٍ هام. ترقبوا المزيد، فهذه القصة لم تنتهِ بعد، بل هي في بدايتها.