ورقة البنك المركزي الأوروبي حول العملات المستقرة تسلط الضوء على تهديدها للاستقرار المالي العالمي

ورقة بحثية صادرة مؤخرًا عن البنك المركزي الأوروبي حول العملات المستقرة كيف يُمكن أن تُشكّل العملات المستقرة المُعطّلة تهديدًا خطيرًا للأمن الاقتصادي العالمي. وتُسلّط ورقة بحثية أخرى نشرها البنك المركزي الأوروبي الضوء على كيف يُمكن للعملات المستقرة، إذا أُطلقت دون دراسة مُعمّقة، أن تُهدد الأنظمة المالية التقليدية وتُؤدي إلى زعزعة استقرار الاقتصادات.

تُوفّر العملات المستقرة بديلاً للأصول الرقمية الأخرى الأكثر تقلباً، لكنها قد تخضع لأنظمة تنظيمية مختلفة تماماً. تحتاج العملات المستقرة العالمية إلى إطار تنظيمي قوي لأنها قد تُشكّل خطراً على الاستقرار المالي. اقرأ المزيد https://t.co/mdfAGS2LZm pic.twitter.com/Z5yApMJxC9

— البنك المركزي الأوروبي (@ecb) ٥ مايو ٢٠٢٠

يوضح تقرير البنك المركزي الأوروبي كيف أن مشاريع العملات المستقرة، بما فيها فيسبوك ليبرا، قد أثارت قلق العديد من هيئات الرقابة المالية، ودفعتها لدراسة مزاياها وعيوبها. علاوة على ذلك، وضعت العديد من الدول قيودًا مناسبة لتنظيم إطلاقها لتجنب أي تعقيدات مالية غير ضرورية. كما أن معظم الدول لديها معايير امتثال صارمة مُطبقة لضمان الحد من المخاطر قبل الإطلاق بوقت كافٍ.

ورقة البنك المركزي الأوروبي بشأن العملات المستقرة تكشف عن ثغرات في درع العملات المستقرة

تُثير العملات المستقرة مجموعةً مختلفةً تمامًا من التحديات فيما يتعلق بالتنظيم. غالبًا ما يتعين على الجهات التنظيمية المالية سنّ ترتيباتٍ معقدةٍ للغاية، تشمل عددًا لا يُحصى من الشركاء التشغيليين والكيانات القانونية لضمان امتثالٍ سلس. وعلى عكس التمويل التقليدي، تتطلب العملات المستقرة متاهةً معقدةً من آليات التنظيم والامتثال، وفقًا لدراسةٍ صادرة عن البنك المركزي الأوروبي حول العملات المستقرة.

على سبيل المثال، عادةً ما تُغطى ميزات إدارة أصول العملات المستقرة وفقًا للأنظمة المعمول بها. ومع ذلك، لا يمكن تغطية جوانب أخرى عديدة تتعلق بإدارة أصول العملات المستقرة باستخدام آليات رسمية. ويُعدّ سؤال ما إذا كان بإمكان المستخدمين المطالبة بالأصول المرتبطة بالعملة المستقرة أم لا سؤالًا غالبًا ما يُحيّر الجهات الرقابية.

يجب أن تكون العملات المستقرة متوافقة، وإلا فإنها تتعرض لتهديد مالي

البنك المركزي الأوروبي حول العملات المستقرة أن المستثمرين، نظرًا لاحتواء الكلمة على كلمة "مستقر"، غالبًا ما يفترضون أن هذه الأصول مدعومة بشكل مناسب وتمثل أصولًا مستقرة. ويؤدي هذا الافتراض في كثير من الأحيان إلى تجاهلهم للمخاطر المختلفة المرتبطة بالعملات المستقرة، ومدفوعاتها، وخصائص معاملاتها.

تُسلّط الورقة البحثية الضوء على كيف يُمكن لإطلاق العملات المستقرة غير المُنظّمة أن يُبرز جميع هذه المخاطر على نطاق غير مسبوقdentوسيكون الأوان قد فات قبل أن تُدرك السلطات كيفية التعامل مع هذه المخاطر. ويُشير البنك المركزي الأوروبي أيضًا إلى ضرورة التزام مُروّجي العملات المستقرة بجميع الجوانب القانونية والفنية للعملة المستقرة قبل إطلاقها بوقت كافٍ. ويجب الالتزام الكامل باللوائح التنظيمية، المحلية والدولية. كما يجب على الجهات التنظيمية المالية وضع إطار عمل مُناسب لتجنب السيناريوهات غير الضرورية.