الدولار يصل إلى أعلى مستوى في 5 أسابيع بينما يثبت سوق السندات قبل بيانات أمريكية رئيسية

صعد الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من خمسة أسابيع يوم الثلاثاء، حيث أعاد المتداولون عبر أسواق العملات العالمية توزيع مراكزهم استعداداً لأسبوع حافل بتقارير اقتصادية أمريكية.

ارتفع مؤشر بلومبرغ لسعر صرف الدولار الفوري بنسبة 0.3%، ليصل إلى أقوى مستوى له منذ 23 يونيو، وفقاً لبلومبرغ. وجاء هذا الارتفاع مع تقدم الدولار الأخضر مقابل كل عملة من عملات مجموعة العشرة، حيث عانى اليورو من أكبر الخسائر.

انخفضت العملات الأوروبية بعد أن أنهت الاتحاد الأوروبي اتفاقاً تجارياً مع الولايات المتحدة يوم الأحد. وبدلاً من تهدئة المخاوف، زاد الاتفاق من القلق بشأن كيفية تأثيره على الآفاق الاقتصادية للاتحاد الأوروبي. انخفض اليورو إلى أضعف مستوى له منذ أكثر من شهر، مما أضاف زخماً للدولار الأخضر.

العوائد تنخفض بينما يثبت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

انخفضت عوائد الخزانة الأمريكية في وقت مبكر من يوم الثلاثاء قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي للسياسة. وفي وقت إعداد هذا التقرير، انخفض عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 1.6 نقطة أساس إلى 4.404%. وانخفض عائد السندات لمدة 30 عاماً بمقدار 2.1 نقطة أساس إلى 4.944%، بينما لم يتحرك عائد السندات لمدة سنتين تقريباً، حيث بقي عند 3.92%.

تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين. وقد تسعّر المتداولون في سوق عقود الفروقات على أسعار الفائدة بين البنوك الأمريكية احتمالاً بنسبة 97% بأن يثبت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 4.25% إلى 4.5%، وفقاً لأداة فيد واتش من سي إم إي. يبدأ الاجتماع المكون من يومين للاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء، من المتوقع صدور القرار يوم الأربعاء.

قال إد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث: "الاحتمالات تشير إلى أنه سيكون حدثاً غير مهم." وأضاف أن الشيء الوحيد الجدير بالمتابعة هو ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستستمر في تكرار عبارة: "نحن لسنا في عجلة من أمرنا لخفض أسعار الفائدة"، أو ستعطي أي مؤشر على تغيير المسار.

وأيد ذلك ديفيد كول، كبير الاقتصاديين في جولياس باير. وهو لا يتوقع أي خفض للأسعار حتى سبتمبر. وقال ديفيد: "إذا كانت هناك مزيد من اليقين بأن ارتفاع التضخم المدفوع بالرسوم الجمركية عابر فقط،" "فسيكون بإمكان الاحتياطي الفيدرالي اعتماد موقف سياسة محايد في عام 2026، مع خفضين إضافيين للأسعار بمقدار 25 نقطة أساس."

التركيز يتحول إلى التضخم، وبيانات العمالة، ورسوم ترامب التجارية

تستعد الأسواق لسلسلة من إصدارات البيانات الأمريكية هذا الأسبوع، من المتوقع أن تقدم مزيداً من الأدلة على بقاء الاقتصاد قوياً. من المقرر صدور بيانات ثقة المستهلك لشهر يوليو يوم الثلاثاء، بالإضافة إلى تقرير عروض الوظائف JOLTS.

في يوم الخميس، سيتم إصدار مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم. يتوقع المحللون أن تظهر البيانات ارتفاع التضخم السنوي من 2.3% إلى 2.4%، بناءً على توقعات من فاكت سيت.

ستعكس أرقام التضخم أيضاً تأثير الرسوم الجمركية، التي عادت إلى دائرة الضوء بينما يدفع الرئيس دونالد ترامب أجندته التجارية. لم يكن الاتفاق الأخير بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة هو العنوان الرئيسي الوحيد خلال عطلة نهاية الأسبوع. ففي يوم الأحد، أخبر وزير التجارة هوارد لوتنيك الصحفيين بأن تمديد الهدنة مع الصين لمدة 90 يوماً أمر محتمل.

هذا التمديد قد يبطئ من مخاوف التضخم إذا منع الرسوم الجمركية الجديدة من دخول حيز التنفيذ. في الوقت نفسه، يتعافى الدولار الأخضر من الخسائر التي شهدتها في وقت سابق من هذا الشهر، حيث يتكيف المتداولون مع واقع تحركات ترامب التجارية. يبدو أن الوضوح الإضافي من الإدارة يخفف من بعض التردد في السوق.

يقول محللو العملات إن تعافي الدولار مدفوع بتغير في المشاعر. وقال ديريك هالبيني، رئيس أبحاث الأسواق العالمية في إم يو إف جي: "على الأقل في الوقت الحالي، انتقل تركيز المشاركين في سوق الصرف الأجنبي بعيداً عن عدم اليقين التجاري وركز على مرونة الاقتصاد الأمريكي." "وهذا يساعد بوضوح في دفع بعض تصفية مراكز الدولار قصيرة الأجل التي تراكمت خلال النصف الأول من العام."