قوة مؤشر أسعار المستهلك تجعل توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة غير مؤكدة

لا يزال مستقبل أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي غير واضح في ظل استمرار التضخمtron. وفي وقت لاحق اليوم، سيصدر مكتب إحصاءات العمل أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلك، ويتوقع الاقتصاديون استمرار نمو التضخم القوي للشهر الثالث على التوالي.

يتوقعون . أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي - وهو مؤشر يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة - بنسبة 0.3% لشهر أكتوبر. في حين من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأوسع نطاقاً بنسبة 0.2%

يأتي هذا مباشرةً بعد عدة تخفيضات في أسعار الفائدة بهدف تهدئة الأوضاع. ففي سبتمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة، ثم خفضه بمقدار ربع نقطة الأسبوع الماضي. ولكن مع استمرار صعوبة السيطرة على التضخم، قد يتم تعليق هذه التخفيضات، على الأقل في الوقت الراهن.

ويبدو أن المستثمرين يتفقون على ذلك، حيث انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر إلى حوالي 60%، بعد أن كانت 80% قبلdentالانتخابات الرئاسية التي جرت الأسبوع الماضي، وذلك وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة التجارية.

ترتفع الإيجارات، ولكن إلى متى؟

ما هو المحرك الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك؟ إنه الإيجار، أو تحديدًا "إيجار المالك المكافئ" (OER)، وهو العامل الأهم في تحديد الاتجاه العام للمؤشر. إذا كنت تستأجر أو تملك عقارًا، فربما تعلم أن الإيجارات في ارتفاع مستمر طوال العام. وقد شهد هذا المؤشر ارتفاعًا ملحوظًا في وقت سابق من العام، حيث بلغ ذروته في شهري يوليو وأغسطس قبل أن ينخفض ​​قليلًا في سبتمبر.

لكن فترة التهدئة هذه قد تكون قصيرة الأجل. يتوقع دييغو أنزواتيغي وفريقه من الاقتصاديين في مورغان ستانلي ارتفاعاً طفيفاً آخر في أكتوبر، على الرغم من اعتقادهم بأن الاتجاه الهبوطي قد يعود قريباً.

قالوا: "من المرجح أن يكون معدل الإيجارات المفتوحة في سبتمبر قد انخفض بسبب عوامل موسمية، ولا نتوقع انخفاضًا مماثلًا في هذا التقرير". بمعنى آخر: قد يكون تضخم الإيجارات صعبًا هذه المرة، لكن المؤشرات طويلة الأجل تشير إلى أنه بدأ يتباطأ. وبعبارة أخرى، إذا كنتَ سئمتَ من الإيجارات الباهظة، فربما - وربما فقط - هناك بصيص أمل في نهاية هذا النفق.

لكن، إذا كنت تتابع أسعار الإيجارات الجديدة وتكاليف التجديد، فستلاحظ أن هذه الأرقام تبدو أفضل قليلاً من مؤشر أسعار المستهلكين للإسكان. ومع استمرار التضخم في التراجع بوتيرة بطيئة، لا يعوّل أحد في الاحتياطي الفيدرالي على حدوث انتعاش كبير في سوق الإيجارات في الوقت الراهن.

الأعاصير وأسعار الفنادق: فوضى عارمة

حتى لو لم يرتفع تضخم الإيجارات بشكلٍ كبير، يعتقد الاقتصاديون أن أسعار الإقامة قد ترتفع. ويعود السبب في ذلك إلى الأعاصير، وتحديداً إعصاري هيلين وميلتون. فقد أجبرت هذه العواصف الأخيرة السكان على الفرار من منازلهم واللجوء إلى الفنادق، مما زاد الضغط على مؤشر أسعار المستهلك. 

لا تُمثل غرف الفنادق سوى جزء صغير من معضلة التضخم، ولكن في المناطق المتضررة من العواصف، ارتفع الطلب عليها بشكل ملحوظ. زيادة الطلب على غرف الفنادق تعني ارتفاع الأسعار، وهذا بدوره قد يُفاقم من حدة التضخم.

أوضحت بوجا سريرام ومارك جيانوني من بنك باركليز الأمر على النحو التالي: "نتوقع ارتفاعًا في أسعار الإقامة خارج المنزل استنادًا إلى بيانات عالية التردد حول متوسط ​​أسعار الغرف". وقد أظهرت تقارير كوستر زيادة في الطلب في جنوب شرق البلاد في أكتوبر، نتيجةً لنزوح السكان بسبب الأعاصير.

عادةً ما يقوم مكتب إحصاءات العمل بتعديل أسعار الفنادق لمراعاة انخفاض الطلب في الخريف بعد ذروة الصيف. ولكن إذا استمرت الأسعارtronأو حتى ارتفعت، فقد يؤدي ذلك إلى تحريف تلك الأرقام المعدلة موسمياً، مما يوحي بأن الفنادق أصبحت أغلى ثمناً في الوقت الذي من المفترض أن تشهد فيه قطاعات أخرى من الاقتصاد تباطؤاً .

الدولار يهيمن، وول ستريت مستعدة للمزيد

في غضون ذلك، يُظهر الدولار قوته، وول ستريت تراقب الوضع عن كثب. فبعد أسبوع من الانتخاباتdent، أصبح الدولارtronمما كان عليه منذ عام، مما أدى إلى اضطراب في سوق العملات. 

تتراجع العملات الرئيسية مثل اليورو والين والدولار الكندي مقابل الدولار، لتصل إلى عتبات نفسية قد تهز الأسواق العالمية.

، الأمريكي (DXY)الذي tracقيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية، للجلسة الثالثة على التوالي هذا الأسبوع، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عام 2022. وقالت ميرا تشاندان من بنك جيه بي مورغان: "إن نتيجة الانتخابات تعزز من تفوق الدولار الأمريكي".

وأضافت قائلةً: "لا توجد عملة أخرى تتمتع بما يتمتع به الدولار: نمو متفوق في أسواق الأسهم، وعائد أعلى، وخصائص دفاعية". كانت معنويات ما بعد الانتخابات كافيةً لرفع قيمة الدولار، حيث يتوقع المتداولون أن يرتفع بنسبة تصل إلى 7% في الأشهر المقبلة. قد يعني ذلك أن اليورو سيتعادل مع الدولار، وأن اليوان قد يقترب من 7.40 مقابل الدولار.

يتفق كاماكشيا تريفيدي من غولدمان ساكس مع هذا الرأي. فبالنسبة له، الأمر كله يتعلق بالمقترحات السياسية التي تدفع الدولار إلى الارتفاع. ولكن حتى مع التهديد بفرض تعريفات جمركية، يعتقد أن قوة الدولار ليست مضمونة وقد تتوقف على ردود فعل الدول الأخرى.

تُظهر بيانات الخيارات وأحدث تقارير تحديد المراكز أن الأسواق تتوقع استمرار ارتفاع الدولار. في الواقع، وصل التفاؤل بشأن الدولار الأمريكي إلىtronمستوياته منذ يوليو.

أما صناديق التحوط؟ فقد انضمت إلى الركب، وزادت من صافي انكشافها على الدولار في الفترة التي سبقت الانتخابات، وفقًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).