قروض اليوان العالمية للصين تنفجر بنسبة 35% لتصل إلى مستوى قياسي جديد بينما تسرع بكين استراتيجية إزالة الدولار

حققت الصين刚刚 علامة فارقة أخرى في حربها على هيمنة الدولار. تظهر الأرقام الرسمية أن الإقراض الأجنبي باليوان، واستثمارات السندات، والودائع من قبل البنوك الصينية تضاعفت أربع مرات في خمس سنوات، لتصل إلى 3.4 تريليون يوان (نحو 480 مليار دولار).

هذه حملة شاملة وطويلة الأمد لتقليل التعرض للدولار الأمريكي وإجبار عملتها الخاصة على التعمق أكثر في التمويل العالمي.

أوضح المخططون الصينيون بوضوح: أنهم يريدون أن يكون لليوان أهمية على المسرح العالمي، خاصة في التجارة والائتمان السيادي. سبب كبير؟ العقوبات الأمريكية والأوروبية تستهدف البنوك الصينية لارتباطاتها المزعومة بقطع غيار الأسلحة الروسية.

تحاول الصين ضمان قدرتها على الاستمرار في التجارة دون انقطاع، بغض النظر عما تفعله واشنطن أو بروكسل. "من منظور الصين، [التسوية باليوان] مهمة لأنها تظهر أنه بغض النظر عما يحدث، لا يزال بإمكانها التجارة"، قال آدم وولف من Absolute Strategy Research في لندن.

الصين توسع قنوات السندات وتمويل التجارة لبناء هيمنة اليوان

وفقاً لإدارة الدولة الصينية للرقابة على النقد الأجنبي، تضاعفت أصول الدخل الثابت التي تحتفظ بها البنوك خارج البلاد أكثر من مرتين على مدى العقد الماضي، لتصل إلى 1.5 تريليون دولار، مع وصول الأصول المقومة باليوان إلى 484 مليار دولار. ويشمل ذلك 360 مليار دولار من القروض والودائع، مقارنة بـ 110 مليارات دولار فقط في عام 2020.

يقول بنك التسويات الدولية إن قروض اليوان للأسواق الناشئة قفزت بمقدار 373 مليار دولار بين عامي 2020 و2024. "كان عام 2022 نقطة تحول بعيداً عن الائتمان المقوم بالدولار واليورو نحو الائتمان المقوم باليوان"، قال بنك التسويات الدولية.

قادت دول مثل كينيا وأنغولا وإثيوبيا بالفعل بتحويل ديولار القديمة إلى يوان. وتخطط إندونيسيا وسلوفينيا لإصدار سندات باليوان، وبيعت كازاخستان سندات خارجية بقيمة 2 مليار يوان بعائد 3.3% الشهر الماضي.

قفز حصة العملة في تمويل التجارة العالمية من أقل من 2% إلى 7.6% خلال ثلاث سنوات فقط، وفقاً لـ Swift، مما يجعلها العملة الثانية الأكثر استخداماً في صفقات التجارة خلف الدولار. الصين تعتمد على ذلك من خلال توسيع شبكة البنوك الصافية الخارجية وتوقيع المزيد من خطوط المبادلة مع الشركاء الأجانب.

تظهر بيانات الجمارك الصينية أن أكثر من تريليون يوان من التجارة يتم تسويتها شهرياً باليوان. ما يقرب من 30% من تجارة الصين، وأكثر من 50% من جميع المدفوعات عبر الحدود، تتم الآن باليوان. هذا أمر ضخم.

تبني بكين نظام دفع وتفتح سوق إعادة الشراء في هونغ كونغ

بينما تظهر بيانات Swift انخفاض حصة اليوان في المدفوعات العالمية، يزدهر نظام CIPS الداخلي للصين. تجاوزت قيمة المعاملات 40 تريليون يوان كل ربع سنة منذ أوائل عام 2024. هذا يشير إلى أن المدفوعات تنتقل بعيداً عن الأنظمة الغربية.

قال بيرت هوفمان، الأستاذ في الجامعة الوطنية في سنغافورة، إن هذا يثبت أن الصين تحاول التحول إلى عالم متعدد العملات. "النظام القائم على الدولار غير مستقر بطبيعته وله عيوب لن يمتلكها نظام متعدد العملات"، قال هوفمان.

ومع ذلك، هناك مشكلة.

لم يشكل اليوان سوى 2.1% من الاحتياطيات العالمية في بداية العام، وفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي. أثارت ضوابط رأس المال ونقص الأصول الصالحة لليوان المستثمرين. تحاول بكين إصلاح ذلك.

أطلقت هونغ كونغ للتو "خارطة طريق" لدعم سيولة اليوان وإصدار السندات. وصف بول سميث من Citi الأمر بأنه "بأهمية ما فعلته هونغ كونغ مع برامج ربط الأسهم".

في الوقت نفسه، فتحت بكين سوق إعادة الشراء بين البنوك للمستثمرين الأجانب، بحيث يمكنهم الآن استخدام سندات اليوان كضمان للقروض. "لا معنى للمستثمرين لتخصيص المزيد من هذه الأصول إذا لم يتمكنوا من استخدامها لأكثر من مجرد الاحتفاظ بها وتوليد دخل"، قالت كارين لام من Simmons & Simmons في هونغ كونغ.

هذا الصيف، وسعت الصين أيضاً Bond Connect، مما سمح للمستثمرين في البر الرئيسي بشراء المنتجات ذات الدخل الثابت في هونغ كونغ. قال سميث إن هذا يربط إصدارات اليوان الأجنبية بـ "مخزون عميق من سيولة اليوان". بكين لا تحاول قتل الدولار.

إنهم يريدون فقط أن يكون اليوان في كل مكان؛ بهدوء، وثبات، وإلى الأبد. "تتحرك السياسة ببطء شديد، لكن جميع العناصر التي ستجعل العولمة السريعة تعمل - تتراصف في مكانها"، قال هوفمان.