البنوك المركزية العالمية تنفصل عن الاحتياطي الفيدرالي

لقد انتهى عصر البنوك المركزية العالمية التي تتحرك بتناسق مع الاحتياطي الفيدرالي. لعقود من الزمان، كان الاحتياطي الفيدرالي يحدد السياسة النقدية العالمية. كانت تغييرات أسعار الفائدة تؤثر على العملات، ومؤشرات الأسهم، والاقتصادات في جميع أنحاء العالم.

إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، كان على الجميع اتباعه، أو ستعاني عملاتهم. لكن في الاقتصاد العالمي المجزأ اليوم، الأمور مختلفة.

لكل دولة معاركها الخاصة، والعديد من البنوك المركزية تتخذ الآن خطوات بناءً على احتياجاتها المحلية، وليس ما يحدث في واشنطن.

البنوك المركزية تسلك طريقها الخاص

في تسعينيات القرن الماضي وعقد 2000، كان كل شيء يدور حول الاحتياطي الفيدرالي. كانت القوة الاقتصادية الأمريكية في ذروتها، ومعظم البنوك المركزية كانت ترقص على إيقاعه. 

كانت أسواق وول ستريت تحدد الإيقاع، وإذا لم تحافظ على وتيرتك، قد تنهار عملتك. استمتع الحلفاء الأمريكيون بفوائد الوصول إلى الأسواق الأمريكية والاستثمارات. 

في الوقت نفسه، شهدت الدول المعادية مثل الاتحاد السوفيتي، الذي انهار تحت العقوبات، اقتصاداتها تذبل. الصين، التي كانت صديقاً في ذلك الوقت، شهدت نمواً هائلاً. لكن كل هذا في الماضي.

انتقل إلى يومنا هذا، والعالم مكان مختلف تماماً. كل اقتصاد رئيسي يواجه تحديات فريدة. في الولايات المتحدة، كان التضخم المشكلة الكبرى لمدة عامين.

أوروبا، التي تتعامل مع تداعيات حرب روسيا في أوكرانيا، تكافح أيضاً مع التضخم، مما زاد سوءاً بفقدان الغاز الروسي الرخيص.

اليابان، على الرغم من ذلك، سعيدة برؤية التضخم بعد عقود من الركود الاقتصادي. والصين؟ تتعامل مع الانكماش الاقتصادي وسوق العقارات المنهار.

لذلك بينما يكافح الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء التضخم، تقوم البنوك المركزية الأخرى بفعل شيء خاص بها. اتخذ البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إجراءات سابقة وبدأوا في خفض الأسعار قبل أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي خطوته الأولى.

وكان الين الياباني على rollercoaster. انخفض في بداية العام، ارتفع خلال الصيف، ثم انخفض مرة أخرى عندما اتخذ الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان قرارات مختلفة.

كانت التقلبات هائلة، مع آثار كبيرة على تجارة حمل الين التي أثرت على كل شيء من الأسهم الأمريكية إلى البيتكوين، مما تسبب في فوضى في الأسواق العالمية.

تراجع نفوذ الاحتياطي الفيدرالي

السياسة الخارجية الأمريكية، خاصة بشأن روسيا، لا تحمل نفس القوة. في عام 2022، ألقت إدارة بايدن العقوبات على فلاديمير بوتين، محاولة إضعاف اقتصاده.

لكن ذلك لم ينجح. استمرت الهند في شراء النفط الروسي، واستمرت الصين في بيع البضائع إلى موسكو، وأرسلت كوريا الشمالية قذائف المدفعية لتغذية حرب بوتين.

الآن تتجه روسيا نحو نمو اقتصادي قوي بنسبة 3.5% في عام 2024، ولا تزال قواتها تحقق تقدمًا في أوكرانيا.

ما الذي تغير؟ أولاً، تحتفظ الولايات المتحدة وحلفاؤها بحصة أصغر من الاقتصاد العالمي. في عام 1990، كانت الولايات المتحدة تحتل 21% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وجمعت مجموعة السبع 50%. بحلول عام 2024، انخفضت حصة الولايات المتحدة إلى 15%، وانخفضت مجموعة السبع إلى 30%.

كانت مجموعة السبع هي المكان الذي يتم فيه اتخاذ القرارات الكبيرة. تغير ذلك عندما ظهرت مجموعة العشرين، مما جلب الصين وقوى ناشئة أخرى.

ولكن حتى مجموعة العشرين أصبحت مجزأة الآن، مع انقسامات عميقة بين الغرب ودول مثل الصين وروسيا. ثم بالطبع، صعود المجموعات المنافسة.

الدولار، على الرغم من هيمنته، يفقد قبضته الحديدية. في عام 2000، شكل الدولار الأخضر 72% من احتياطيات البنوك المركزية العالمية.

بحلول عام 2023، انخفض هذا إلى 58%. الصين، التي تسوى الآن ربع تجارتها باليوان، تقوض هيمنة الدولار. قبل عشر سنوات، كان هذا الرقم صفراً. الرياح تتغير بوضوح.

النتيجة؟ ضعف الجاذبية الاقتصادية للولايات المتحدة على الاقتصاد العالمي. الصين، وليس الاحتياطي الفيدرالي، قد تكون القوة الحقيقية التي تشكل النمو العالمي في المستقبل القريب.

آثار على الأسواق والمستثمرين

هذا الانفصال في سياسات البنوك المركزية يهز الأمور للحكومات والشركات والمستثمرين في جميع أنحاء العالم.

سلاسل التوريد، وشراكات التجارة، والأسواق المالية كلها تشعر بتأثيرات البنوك المركزية التي لم تعد تتحرك بتناسق.

يجب على الشركات أن تمشي بحذر، واختيار مكان التوريد وحيث البيع بدقة. يمكن أن تؤدي أصغر الأخطاء إلى الضرب بالرسوم الجمركية, العقوبات، أو انخفاض الطلب.

بالنسبة للمستثمرين، المخاطر أعلى، والأرباح أو الخسائر تأتي بسرعة. ارتفع الجنيه الإسترليني ثم انهار خلال أسابيع عندما خرج بنك إنجلترا عن التناغم مع الاحتياطي الفيدرالي.

أسواق الأسهم الصينية، التي تعرضت لضربات طوال عام 2023، تمكنت من استعادة عام كامل من الخسائر في غضون أيام قليلة، وكل ذلك بفضل دفعة التحفيز من بكين. 

ارتفعت أسعار النفط بمقدار 10 دولارات للبرميل، لتصل إلى 80 دولاراً في أكتوبر، مع تصاعد الحرب في الشرق الأوسط. لكن في النهاية، يبدو أن كل بنك مركزي يعمل لحسابه الخاص.