يقول لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، إن السوق الأمريكية ستشهد المزيد من التضخم خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة

حذر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، يوم الاثنين من أن التضخم في الولايات المتحدة سيستمر في الارتفاع، وأن الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة ستشهد ارتفاعاً أكبر في التكاليف.

وفي كلمته في مؤتمر CERAWeek في هيوستن، ألقى باللوم في ارتفاع التضخم على السياسات القومية، بما في ذلك ترحيل العمال، وقال إن الأسواق لا تستوعب تماماً ما هو قادم.

قال لاري: "أعتقد أنه إذا أصبحنا جميعًا أكثر ميلًا إلى النزعة القومية - ولا أقول إن هذا أمر سيئ، بل أتفهمه - فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم". وأشار إلى عمليات الترحيل الجماعي باعتبارها خطرًا جسيمًا، لا سيما بالنسبة للصناعات التي تعتمد على العمالة المهاجرة.

قد يؤدي نقص العمالة والتعريفات الجمركية إلى ارتفاع التكاليف

قال لاري إن القطاع الزراعي قد يواجه صعوبات إذا تم ترحيل أعداد كبيرة من العمال، مما يثير مخاوف بشأن ما إذا كانت البلاد ستملك ما يكفي من العمال للتعامل مع حجم العمل. وتساءل: "هل سيكون لدينا ما يكفي من العمال لحصاد هذا المحصول الآن؟".

الأمر لا يقتصر على الزراعة فقط. فقد أخبر لاري أعضاء فريق دونالد ترامب أن الولايات المتحدة لا تملك ما يكفي من الكهربائيين لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي اللازمة لتوسع قطاع التكنولوجيا. وقال: "ببساطة، لا نملك العدد الكافي"، مؤكداً أن نقص العمالة سيؤثر على قطاعات متعددة.

إلى جانب قضية الهجرة، تناول لاري أيضاً سياسات الرسوم الجمركية التي تتبناها إدارة ترامب. فقد هددت الحكومة بفرض رسوم جمركية باهظة على الشركاء التجاريين الرئيسيين، وهو ما يقول قادة الصناعة إنه سيؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد.

وقال: "عندما أذهب إلى واشنطن، وعندما يتحدثون عن هذه السياسات، ما هو الثمن الذي أنتم مستعدون لتحمله؟"، مما أثار مخاوف بشأن المبلغ الذي يرغب الأمريكيون في دفعه مقابل هذه القرارات الاقتصادية.

الأسواق تتفاعل مع استعداد المستثمرين لحالة عدم اليقين

لم يتجاهل سوق الأسهم التحذيرات. ففي صباح الثلاثاء، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعاً طفيفاً بعد موجة بيع يوم الاثنين التي محت المكاسب في جميع القطاعات.

عكست العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر داو جونز الصناعي خسائرها السابقة، مسجلةً ارتفاعاً بنسبة 0.3% (126 نقطة)، بينما شهدت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.14%. مع ذلك، بقيت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 سلبية، متراجعةً بنسبة 0.15%.

تكبدت بعض الشركات خسائر فادحة. فقد انخفض سهم شركة دلتا إيرلاينز بنسبة 11% بعد خفض توقعاتها للأرباح والمبيعات للربع الحالي. وعزت الشركة ذلك إلى ضعف الطلب على السفر داخل الولايات المتحدة، مما يؤكد أن ارتفاع التكاليف وعدم اليقين الاقتصادي يؤثران على سلوك المستهلكين.

شهد السوق الأوسع خسائر فادحة يوم الاثنين، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضه للأسبوع الثالث على التوالي. وسجل مؤشر ناسداك المركب أسوأ أداء له منذ سبتمبر 2022، بينما انخفض مؤشر داو جونز بنحو 900 نقطة، ليغلق دون متوسطه المتحرك لـ 200 يوم للمرة الأولى منذ 1 نوفمبر 2023.

بدأت مخاوف الركود الاقتصادي تعود لتتسلل إلى وول ستريت. وعندما سُئل ترامب عن الاقتصاد خلال مقابلة مع قناة فوكس نيوز يوم الأحد، وصفه بأنه يمر بـ"مرحلة انتقالية"

وزير الخزانة سكوت بيسنت صرح لشبكة سي إن بي سي يوم الجمعة بأن الاقتصاد قد يواجه "فترة تطهير" مع قيام الإدارة بخفض الإنفاق الفيدرالي.

ومما زاد من حالة عدم اليقين، خفض بنك غولدمان ساكس توقعاته للنمو الاقتصادي، عازياً ذلك إلى مخاوف بشأن سياسة ترامب الجمركية. لم يُفصح البنك عن رقم محدد، لكن المحللين أوضحوا أن زيادة الحواجز التجارية قد تُبطئ النمو الاقتصادي.

يركز المستثمرون على التقارير الاقتصادية مع انخفاض عوائد سندات الخزانة

قد تُقدّم التقارير الاقتصادية لهذا الأسبوع للمستثمرين صورة أوضح لما هو قادم. ستصدر بيانات فرص العمل يوم الثلاثاء، يليها مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير صباح الأربعاء، ثم مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس.

في سوق السندات، واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية انخفاضها يوم الثلاثاء مع توجه المستثمرين نحو الملاذات الآمنة. وانخفض عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساسية، ليصل إلى 4.162% قبل أن يرتفع قليلاً إلى 4.1865%. كما انخفض عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى 3.829% قبل أن يستقر عند 3.875%.

شهدت الأسابيع الأخيرة بعضاً من أكبر خسائر الوظائف نتيجةً لإغلاق وزارة كفاءة الحكومة (DOGE) التابعة لإيلون ماسك، والتي قلّصت آلاف الوظائف. لكن وفقاً لباركليز، لن يُغيّر هذا من سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وذكر البنك في تقرير له: "في رأينا، من الصعب أن تُغيّر خسائر الوظائف المرتبطة بوزارة كفاءة الحكومة، بمعزل عن غيرها، مسار سياسة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الاجتماعات القليلة المقبلة".

أشار محللو باركليز إلى أن العمال الذين تم تسريحهم من قبل إدارة ماسك يمتلكون مهارات متنوعة ويتوزعون في أنحاء البلاد. وهذا يعني أن العديد منهم سيُدمجون على الأرجح في قطاعات أخرى، مما يقلل من أي تأثير اقتصادي فوري.

يستمر الإرهاق من الرسوم الجمركية وتقلبات السوق

بحسب شركة وولف للأبحاث، فإن عدم استقرار السوق لن يزول قريباً. وفي مذكرة موجهة إلى عملائها، حذرت الشركة من أن المستثمرين يعانون من "إرهاق الرسوم الجمركية"، حيث تُسبب تحولات سياسات ترامب ارتباكاً واضطراباً في السوق.

"من المرجح أن يشعر المستثمرون بـ"إرهاق من الرسوم الجمركية" نتيجةً لتقلبات السياسات وتدفق الأخبار خلال الأسبوع الماضي، مما أدى إلى تذبذب الأسواق بشكل حاد". كتب وتوقع أن تستمر التغييرات في السياسات، لكن التقلبات ستظل هي السمة الغالبة.

لا يزال هناك بعض التفاؤل بشأن الاقتصاد الأمريكي. وأشار سينيك إلى أنه على الرغم من ارتفاع التضخم وانكماش الأسواق، فإن المستهلكين الأكثر ثراءً في البلاد يحافظون على مستويات إنفاق مرتفعة. وكتب: "ما زلنا نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا، مدعومًا بالمستهلكين ذوي الإنفاق العالي، الذين يمثلون نحو 50% من إجمالي الإنفاق".

رغم انخفاض أسعار الأسهم، وصف سينيك حركة السوق بأنها "انخفاض طبيعي"، حيث تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 10% ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7% عن أعلى مستوياتهما. وأوضح أن المؤشرات الفنية تشير إلى وجود حالة من الخوف، لكنها لا تنذر بانهيار كامل.