اتخذت شركة تعدين Bitcoin "مارا" منعطفًا غير متوقع في استراتيجيتها، حيث قامت بإقراض 7377 بيتكوين، أي ما يقارب 16% من إجمالي احتياطياتها. وبالأسعار الحالية، تُقدّر قيمة هذه الكمية بحوالي 726 مليون دولار أمريكي من Bitcoin. وتُشير الشركة إلى أن هذه الخطوة جزء من خطة مدروسة لتوليد عائدات وتغطية نفقات التشغيل المتزايدة.
أوضح روبرت صامويلز، مدير علاقات المستثمرين في شركة مارا، أن هذه القروض عبارة عن "ترتيبات قصيرة الأجل مع أطراف ثالثة راسخة"، لكنه لم يذكر أسماء.
كشفت شركة مارا، في تحديثها الإنتاجي، أنها قامت بتعدين 9,457 بيتكوين خلال عام 2024، واشترت 22,065 بيتكوين إضافية بمتوسط سعر 87,205 دولارًا أمريكيًا. أي ما يقارب ملياري دولار أمريكي أنفقتها على Bitcoin. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، كانت مارا تمتلك 44,893 بيتكوين، بقيمة تقارب 4.4 مليار دولار أمريكي.
عوائد متواضعة، استراتيجية جريئة
لم يحقق برنامج الإقراض الخاص بالشركة أرباحًا طائلة حتى الآن. ووصف سامويلز العوائد بأنها "عائد متواضع من رقم واحد"، مضيفًا أن شركة مارا أجرت تجارب على قروض Bitcoin طوال عام 2024. "الهدف على المدى الطويل هو تحقيق عائد كافٍ لتغطية نفقات التشغيل"
هذا النهج محفوف بالمخاطر في سوق لا تزال تعاني من آثار انهيار جهات الإقراض مثل BlockFi و Genesis و Celsius و Babel في عام 2022. وقد كشفت تلك الانهيارات عن مدى خطورة مخاطر الطرف المقابل، لكن يبدو أن MARAdent من اختيارها للشركاء.
على الرغم من المخاطر، حققت شركة مارا إيرادات فوائد بلغت 3.9 مليون دولار خلال الربع الثالث من عام 2024. وجاء معظم هذا المبلغ من cash في ميزانيتها العمومية وقروض Bitcoin . وبحلول منتصف عام 2024، كانت الشركة قد حققت بالفعل إيرادات فوائد بلغت 4.8 مليون دولار، مع العلم أن التقارير السابقة لم تُحدد قروض Bitcoin ضمن هذه الإيرادات.
تجاوزت مارا أيضًا حاجز 50 إكساهاش في الثانية (EH/s)، لتختتم العام بمعدل تجزئة مُفعّل بلغ 53 إكساهاش في الثانية. مع ذلك، ظل معدل التجزئة الفعلي - أي ما يُساهم فعليًا في شبكة Bitcoin - ثابتًا عند 47 إكساهاش في الثانية. لم يمر هذا الثبات مرور الكرام في عام واجه فيه مُعدّنو Bitcoin انخفاضًا في مكافآت تعدين الكتل إلى النصف بعد عملية التنصيف في أبريل 2024.
حطم عمال تعدين Bitcoin رقماً قياسياً مع بداية عام 2025
بدأ قطاع تعدين Bitcoin عام 2025 بدايةً قوية. ففي الثالث من يناير، بلغ معدل التجزئة الإجمالي للشبكة 1000 إكساهاش في الثانية (EH/s)، أي ضعف الرقم المسجل في يناير 2024 والبالغ 510 إكساهاش في الثانية. ويأتي هذا الإنجاز رغم عملية التنصيف التي خفضت مكافآت التعدين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين.
أدى ذلك إلى انخفاض إيرادات شركات تعدين العملات الرقمية إلى النصف، ولكن بدلاً من التباطؤ، استثمرت هذه الشركات مليارات الدولارات في أجهزة تعدين أفضل وأنظمة موفرة للطاقة للحفاظ على ربحيتها. وقد بدأت هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها. هذه التحسينات الهائلة ترفع الكفاءة إلى مستويات غير مسبوقة، حتى مع انخفاض المكافآت.
والنتيجة؟ أصبحت البنية التحتية لتعدين Bitcoinالآن أقوى من أي وقت مضى، حيث أثبت المعدنون قدرتهم على التكيف مع أي شيء يطرحه السوق عليهم.
مع ارتفاع أسعار Bitcoin لتتجاوز 108,000 دولار في ديسمبر، بدأ المعدنون باستكشاف طرق جديدة لتحقيق cash . ويُعدّ إقراض الأوراق المالية أحد أبرز هذه الاتجاهات. إذ يقوم المعدنون بإقراض Bitcoin للحصول على أسهم في صناديق المؤشرات المتداولة، والتي يقومون بدورهم بإقراضها لتحقيق الربح.
ثمّة مجال الحوسبة عالية الأداء (HPC). إذ تقوم شركات مثل BitDigital وTerawulf بتحويل عمليات تعدين العملات الرقمية إلى مراكز لمهام الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، مستفيدةً إلى أقصى حد من مواردها الطاقية. ومن المتوقع أن يحقق هذا المجال عائدات بمليارات الدولارات بحلول عام 2027.
