بنك التسويات الدولية قلق بشأن انفصال بين الديون المتزايدة والأسواق المالية المرتفعة

حذر بنك التسويات الدولية (BIS) من أن الانفصال بين أسعار الأسهم العالمية القياسية والديون الحكومية المتزايدة يشكل خطرًا على الاستقرار المالي. تظهر مسح البنك أن التضخم لا يزال مرتفعًا حتى بعد زيادات الأسعار في فترة جائحة كوفيد. 

تعمل مؤسسة التسويات المصرفية (BIS) كذراع دعم للبنوك المركزية في العالم. وأشارت إلى ارتفاع العلاوات التي يطلبها المستثمرون مقابل سندات حكومية طويلة الأجل (30 عاماً) في الاقتصادات الكبرى كدليل على تزايد المخاوف بشأن الآفاق المالية. وأشارت المؤسسة إلى أن الدور المتزايد لصناديق التحوط في امتصاص الديون الحكومية يشكل أيضاً مخاطر محتملة على استقرار السوق. 

مؤسسة التسويات المصرفية تحذر من المخاطر المالية مع تحمّل صناديق التحوط للقروض الحكومية

موديز، شركة تصنيف ائتماني أمريكية، سحبت من الحكومة الأمريكية تصنيفها AAA في وقت سابق من هذا العام. كما خفضت فيتش تصنيف فرنسا إلى أدنى مستوى قياسي الأسبوع الماضي. ووفقاً لتقرير لوكالة رويترز، سلطت مؤسسة التسويات المصرفية الضوء على أن هذا الخفض يوضح حجم التحديات المالية التي تواجه الاقتصادات المتقدمة في ظل استمرار ارتفاع أسعار الأسهم. 

أعطى هيون سونغ شين، رئيس قسم النقد والاقتصاد في مؤسسة التسويات المصرفية، تحذيراً مفاده أن الأسواق المالية قد تواجه مشاكل حتى قبل أن تُفعّل التدابير المتخذة. وأشار إلى زيادة معدل تحمّل صناديق التحوط للديون الحكومية، قائلاً إن ذلك قد يفاقم المشاكل محتملاً. وحذر من أن هذا هو الوقت المناسب لليقظة بشأن قنوات التضخيم المحتملة التي يمكن أن تنشر الضغوط. 

وعلى الرغم من المخاطر التي سلطت عليها الضوء، كشفت مؤسسة التسويات المصرفية عن وجود القليل من العلامات أو لا علامات على تحول المستثمرين العالميين بشكل حاسم من سوق الأصول الأمريكية. وأشارت إلى أن بعض المستثمرين غير الأمريكيين باعوا حصصاً كبيرة من السندات والأسهم الأمريكية في أبريل، وعادوا بشكل كبير لشراءها في مايو ويونيو. واقترحت المؤسسة أن حيازات المستثمرين العالميين من الأصول الأمريكية، مقترنة بالتغييرات البطيئة في تخصيص المحافظ، تعني أن أي تحول بعيداً عنها سيكون تدريجياً. 

كما أصدرت مؤسسة التسويات المصرفية المنشورة النتائج الأولى لأحدث استطلاع لتوقعات التضخم العامة العالمية. يغطي الاستطلاع ثلاثة عشر اقتصاداً متقدماً وثمانية عشر اقتصاداً ناشئاً، وكشف أن ارتفاع الأسعار ما بعد الجائحة يؤكد استمرار توقعات التضخم على المدى الطويل، لا سيما في البلدان التي تواجه ارتفاعات حادة في الأسعار. ووفقاً للاستطلاع، تُعد صدمات التضخم المؤقتة خطراً يترك تحدياً دائماً لتوقعات الجمهور. كما لاحظ أن معظم الأسر لا تزال تدعم استقلالية البنوك المركزية عن الحكومات. 

مؤسسة التسويات المصرفية ترى مخاطر مرتفعة على الأصول وتحث على اليقظة في اقتصاد هش

سلط شين الضوء على تباطؤ الاقتصاد الحقيقي، ولا سيما سوق العمل الأمريكي، مشيراً إلى مخاوف بشأن استدامة تقييمات سوق الأسهم. وقال إن سوق الأسهم لا يزال يحقق نتائج لم تُرَ منذ فقاعة الإنترنت، بينما تظل سندات الشركات ضيقة بشكل غير عادي. 

أشارت المجموعة المظلة للبنوك المركزية إلى تحركات غير عادية في سوق العملات، noting أن ارتفاع الدولار في يوليو تزامن مع مكاسب قوية في الأسهم. وقالت المؤسسة إن هذا النمط لا يتماشى مع ديناميكيات أسعار الفائدة التقليدية. وحذر شين من أنه يجب فحص النتيجة المحتملة لهذه الظروف المالية الوفيرة بعناية. وحثت مؤسسة التسويات المصرفية صانعي السياسات والمستثمرين على البقاء يقظين، حيث تترك التقييمات المرتفعة للأصول عالية المخاطر الاقتصاد العالمي عرضة لتصحيحات مفاجئة. 

في غضون ذلك، تستمر المشهد التعريفي الأمريكي في التطور مع عدم تسليط الضوء على تأثير واضح في التقرير. مؤخراً، ذكرت Cryptoopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. حول كيفية تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية على سوق البتروكيماويات. وقد أجبرت الضغوط المتزايدة في القطاع الصين على إعادة توجيه الصادرات من الولايات المتحدة إلى الأسواق الآسيوية، مما أدى إلى فائض في العرض وتعقيد تخطيط سلاسل التوريد، وفقاً للتقرير. 

حذر جانيش غوبالاكريشنان، رئيس تجارة البتروكيماويات في توتال إينرجيز، من أن التعريفات الجمركية المستمرة قد تؤدي إلى انخفاض أحجام التجارة بنسبة 15% إضافية بعد انخفاض بنسبة 34% على مدى السنوات الخمس الماضية. سلط الضوء على أن التجار الذين يفتقرون إلى مرافق الإنتاج يواجهون صعوبة أكبر في ظل فائض العرض.