مهما حاول بيلي أكرمان، فلن يكون وارن بافيت الجديد

يتمنى بيلي أكرمان بشدة أن يصبح مثل وارن بافيت. هذه هي الفكرة. هذا هو الطموح. وهذه هي المشكلة. لأنه إذا اضطررت لإخبار العالم أنك تبني شركة بيركشاير هاثاواي جديدة، فغالباً لن تفعل ذلك.

بعد يومين فقط من إعلان وارن نيته التنحي عن بيركشاير، كشف بيلي عن خطته: استخدام شركة هوارد هيوز القابضة، وهي مجموعة عقارات تبلغ قيمتها السوقية 4.2 مليار دولار، وتحويلها إلى إمبراطوريته الاستثمارية الخاصة. كانت هذه خطوة ألمح إليها في رسالة قبل أشهر، واصفًا إياها بأنها محاولة لبناء "بيركشاير هاثاواي عصرية"

الهيكل بسيط: سيتوقف هوارد هيوز عن التركيز على التطوير العقاري ويبدأ بشراء حصص في شركات أخرى. ويقوم صندوق التحوط التابع لبيلي، بيرشينغ سكوير، بضخ 900 مليون دولار من رأس المال الجديد لتحقيق ذلك، مما يرفع حصته في الشركة إلى 47%.

يراهن بيلي بمبالغ طائلة، لكن سجله tracفوضوي

يمتلك هوارد هيوز مجمعات سكنية ضخمة مُخططة بعناية في ضواحي نيفادا وتكساس وماريلاند. تضم هذه المجمعات منازل ومتاجر وكنائس ومدارس، وحتى ملاعب غولف، وكلها مُجمعة في مناطق مُدارة بدقة مثل وودلاندز.

كان بيلي وراء الشركة منذ انفصالها عن شركة جنرال جروث عام 2010، بعد أن ربح 1.5 مليار دولار من شراء أسهمها أثناء إفلاسها. استخدم بيلي تلك الأرباح لإطلاق شركة هوارد هيوز، واعدًا برؤية أوسع. لكن بعد أكثر من عقد من الأداء البطيء، بات من الواضح أن هوارد هيوز لم تحقق أبدًا ما كان يأمله بيلي.

يرغب الآن في إعادة إطلاق الشركة. وتتمثل الخطوة الأولى في إنشاء ذراع تأمينية لمحاكاة استراتيجية بيركشاير في استخدام أقساط التأمين لتمويل الصفقات. وصرح فايننشال تايمز قائلاً: "على عكس حال صناعة النسيج في أمريكا عام 1965، فإن بناء المدن في المناطق السكنية بالولايات المتحدة عام 2025 يُعدّ مشروعاً تجارياً مذهلاً حقاً".

لكن نتائجه في شركة هوارد هيوز تشير إلى عكس ذلك. فمن عام 2010 إلى عام 2024، شغل بيلي منصب رئيس مجلس إدارة الشركة. وخلال تلك الفترة، أنفق ما يقارب مليار دولار في محاولة لإعادة تطوير ميناء ساوث ستريت سيبورت في مدينة نيويورك.

فشل مجمع الترفيه وتناول الطعام في تحقيق الأرباح، وألقى أحد المساهمين الرئيسيين باللوم مباشرة على بيلي، قائلاً: "الأمر كله يتعلق بأكمان فيما يتعلق بتدمير القيمة في الميناء البحري"

مع ذلك، ينسب بيلي لنفسه الفضل في عمليات الاستحواذ الذكية، بما في ذلك صفقات شراء حصص الشركاء في مجمعات هوارد هيوز السكنية. ويؤكد أن الخطة الجديدة ستعزز التصنيف الائتماني للشركة وتنوع مصادر دخلها.

لكن السوق لم يقتنع. فمنذ الإعلان، ارتفعت أسهم هوارد هيوز بنحو 6% لتصل إلى 71 دولارًا - وهو أفضل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نفس الفترة، ولكنه أقل بكثير من 100 دولار للسهم الواحد التي دفعها بيلي باستخدام cash من مستثمرين خارجيين.

تتعارض هيكلية رسوم بيلي وأجندته السياسية مع نهج وارن بافيت

قط وارن ، بينما يتقاضى بيلي 15 مليون دولار سنويًا، بالإضافة إلى 1.5% على أي عوائد تتجاوز معدل التضخم. ويقول إن هذا أفضل من الرسوم في صناديق بيرشينغ سكوير الأخرى، ويوافقه الرأي المستثمر جيمس إلباور من مارلتون.

وصف جيمس التسعير بأنه "عادل للغاية" وأشاد بتأثير الصفقة على التصنيف الائتماني لهوارد هيوز. لكن حتى المؤيدين لا يستطيعون إنكار حقيقة أن هذا الترتيب لا يشبه ترتيب وارن على الإطلاق.

ثم هناك السياسة. لقد نأت وارن بنفسها عنها طوال سبعة عقود. أما بيلي فلم يفعل ذلك قط. فقد تنقل بين الأحزاب على مر السنين. وتبرع لديمقراطيين مثل تشاك شومر وريتشارد بلومنتال واللجنة الوطنية الديمقراطية.

في عام 2016، أيد مايكل بلومبيرغ، ثم صوّت لدونالد ترامب. ودعم دين فيليبس في الانتخابات التمهيدية لعام 2024، وظهر معه في منتدى إلى جانب إيلون ماسك، حيث اقترح فيليبس حتى أن يشغل بيلي منصباً وزارياً.

بعد انسحاب فيليبس، تحوّل بيلي إلى دعم روبرت ف. كينيدي الابن. ثم في أبريل 2024، صرّح بأنه لن يدعم جو بايدن بسبب ما وصفه بـ"نقص الدعم" لإسرائيل. وفي يوليو، مباشرةً بعد ترامب من محاولة اغتيال، أعلن بيلي تأييده له مجدداً.

هذا المستوى من التنقل السياسي يتناقض تمامًا مع مبادئ وارن. لم تكن وارن تسعى وراء الأضواء، بينما بيلي يعيش في دوامة الأخبار. وفي وقت يشعر فيه المستثمرون بالقلق بالفعل من التقلبات الناجمة عن سياسات ترامب الاقتصادية، فإن تحول بيلي السريع في شركة هوارد هيوز يزيد من التساؤلات.

يُصرّ بيلي على أن نقطة انطلاق هوارد هيوزtronمما كانت عليه بيركشاير في الستينيات. يقول: "إنها عكس نقطة الضعف تمامًا". لكن الكلمات لا تُغني عن الوقت أو السمعة أو الثقة. بنى وارن بهدوء، بينما يبني بيلي بضجة.

لم يتوسل وارن لأحد ليؤمن برؤيته. بل كتب بيلي رسالة يشرح فيها الأمر حتى قبل إبرام أي صفقة. هذا هو الفرق. ولهذا السبب لن يكون بيلي مثل وارن أبدًا.