بيلي أكمان يريد أن يكون وارن بافيت سيئا للغاية. هذا هو الملعب. هذا هو الطموح. وهذه هي المشكلة. لأنه إذا كان عليك أن تخبر العالم بأنك تبني بيركشاير الجديد هاثاواي ، فمن المحتمل أنك لست كذلك.
بعد يومين فقط من إعلان وارن أنه سيتنحى من بيركشاير ، قام بيلي بطرح كتاب اللعب الخاص به: استخدم هوارد هيوز هولدينجز ، وهي حزمة عقارية بمبلغ 4.2 مليار دولار في القيمة السوقية ، وتحويلها إلى إمبراطورية الاستثمار الخاصة به. لقد كانت خطوة أزعجها في رسالة قبل أشهر ، واصفاها بأنها تسديدة لبناء "بيركشاير هاثاواي الحديثة".
الهيكل بسيط: سيتوقف هوارد هيوز عن التركيز على التطوير العقاري وبدء شراء المخاطر في الشركات الأخرى. يحقن صندوق Billy's Ended ، Pershing Square ، 900 مليون دولار في رأس المال الجديد لتحقيق ذلك ، حيث وصل حصته في الشركة إلى 47 ٪.
بيلي رهان كبير ، لكن tracفي الفوضى
يمتلك Howard Hughes مجتمعات ماجستير في الضواحي المخطط لها في جميع أنحاء ولاية نيفادا وتكساس وماريلاند. لديهم منازل ، متاجر ، الكنائس ، المدارس ، حتى ملاعب الجولف - وكلها تعبئتها في جيوب مُدارة بدقة مثل الغابات.
كان بيلي وراء الشركة منذ أن تم نحته من النمو العام في عام 2010 ، بعد ربحه البالغ 1.5 مليار دولار من تجميع الأسهم في منتصف إفلاس تلك الشركة. لقد استخدم هذه الأرباح لإطلاق هوارد هيوز ، ووعد برؤية أكبر. ولكن بعد أكثر من عقد من الأداء البطيء ، من الواضح أن هوارد هيوز لم يصبح ما كان يأمله بيلي.
يريد الآن إعادة تشغيل الشركة. والخطوة الأولى تقوم ببناء ذراع تأمين لتكرار استراتيجية بيركشاير لاستخدام أقساط الأقساط لتمويل الصفقات. "على عكس حالة صناعة النسيج في أمريكا في عام 1965 ،" قال فاينانشال تايمز ، "حالة بناء المدن في أماكن يعيش فيها الناس في الولايات المتحدة في عام 2025 هي في الواقع عمل رائع".
لكن نتائجه في هوارد هيوز تقترح خلاف ذلك. من 2010 إلى 2024 ، عمل بيلي كرئيس للشركة. خلال ذلك الوقت ، أنفق ما يقرب من مليار دولار في محاولة لإصلاح ميناء ساوث ستريت في مدينة نيويورك.
فشل مجمع الترفيه والأغراض في تحقيق الأرباح ، وقام أحد المساهمين الرئيسيين بتعليق الفشل مباشرة على بيلي ، قائلاً: "كل شيء على أكمان من حيث تدمير القيمة في الميناء البحري".
على الرغم من ذلك ، يدعي بيلي الائتمان لعمليات الاستحواذ الذكية ، بما في ذلك الصفقات لشراء الشركاء في مجتمعات هوارد هيوز. ويصر على أن الخطة الجديدة ستعزز التصنيف الائتماني للشركة وتنويع دخلها.
لكن السوق لم يشتري. منذ الإعلان ، ارتفعت أسهم هوارد هيوز حوالي 6 ٪ إلى 71 دولارًا - أفضل من S&P 500 في نفس الوقت ، ولكن أقل بكثير من 100 دولار للسهم المدفوع باستخدام cash من المستثمرين الخارجيين.
هيكل رسوم بيلي وجدول الأعمال السياسي يتعارض مع طريق وارن بافيت
الآن وارن أبدًا رسومًا إدارية ، لكن بيلي يتقاضى 15 مليون دولار سنويًا ، بالإضافة إلى 1.5 ٪ على أي عائدات تغلب على التضخم. يقول إن هذا أفضل من الرسوم في صناديق بيرشينج سكوير الأخرى ، ويوافق المستثمر جيمس إلبور من مارلتون.
وصف جيمس التسعير بأنه "عادل للغاية" وأشاد بتأثير الصفقة على ملف الائتمان هوارد هيوز. لكن حتى المؤيدين لا يمكنهم تغيير حقيقة أن هذا الإعداد لا يشبه وارن.
ثم هناك سياسة. بقي وارن خارجها لمدة سبعة عقود. بيلي لا يفعل أبدا. لقد قفز بين الحفلات على مر السنين. تبرع للديمقراطيين مثل تشاك شومر وريتشارد بلومنتال و DNC.
في عام 2016 ، أيد مايكل بلومبرج ، ثم صوت لصالح دونالد ترامب. دعم العميد فيليبس في الانتخابات التمهيدية لعام 2024 وظهر معه في منتدى إلى جانب إيلون موسك ، حيث تعرض فيليبس إلى بيلي لدور مجلس الوزراء.
بعد أن خرج فيليبس ، تحول بيلي إلى دعم روبرت ف. كينيدي جونيور ثم في أبريل 2024 ، قال إنه لن يعود إلى جو بايدن بسبب ما أسماه "الافتقار إلى الدعم" لإسرائيل. في يوليو ، مباشرة بعد أن ترامب من محاولة اغتيال ، أيد بيلي علنًا مرة أخرى.
هذا المستوى من التنقل السياسي هو عكس تمامًا ما وقفه وارن. وارن لم يطارد العناوين. بيلي يعيش فيها. وفي الوقت الذي يشعر فيه المستثمرون بالفعل بالتوتر من التقلبات التي تسببها سياسات ترامب الاقتصادية ، يضيف محور بيلي العدواني في هوارد هيوز المزيد من الأسئلة.
يصر بيلي على أن نقطة الانطلاق بالنسبة لهوارد هيوز هي StronGer من بيركشاير كانت في الستينيات. "إنه عكس العيب" ، قال. لكن الكلمات لا تحل محل الوقت أو السمعة أو الثقة. بنيت وارن بهدوء. بيلي يبني بصوت عال.
لم يمتد وارن أبدًا أي شخص أن يؤمن بالرؤية. كتب بيلي خطابًا يشرح ذلك قبل أن يكون لديه صفقة. هذا هو الفرق. ولهذا السبب لن يكون بيلي وارن أبدًا.
