قدمت شركة F/m Investments، وهي شركة إصدار صناديق استثمار متداولة بقيمة 18 مليار دولار، طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للحصول على إذن لإطلاق أسهم رمزية من صندوقها الاستثماري الأمريكي لسندات الخزانة لمدة 3 أشهر (TBIL) بقيمة 6.3 مليار دولار على سجل بلوك تشين مرخص.
قد تُشكل هذه الخطوة سابقةً في القطاع. إذ من المقرر أن تصبح الشركة الأولى التي تُحوّل أسهم شركة استثمارية مُسجلة إلى رموز رقمية. وصرح الرئيس التنفيذي، ألكسندر موريس، بأن تحويل الأدوات المالية التقليدية إلى رموز رقمية أمرٌ لا مفر منه، وأن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد يُرسيdent.
"إنّ عملية تحويل البيانات إلى رموز ستدخل أسواق الأوراق المالية سواء قدمنا هذا الطلب أم لا [...] السؤال هو ما إذا كان ذلك سيحدث ضمن الإطار التنظيمي الذي اعتمد عليه المستثمرون لمدة 85 عامًا، أم بدون تلك المجموعة من الحمايات للمستثمرين"، كما صرح.
الجديد النهج شركة TBIL من دعم منصات الوساطة التقليدية والمنصات الرقمية التي تدعم الرموز المميزة من خلال فئة أسهم واحدة. مع ذلك، لن يُغيّر هذا النهج من محتويات الصندوق أو طريقة تداوله.
إن الإعفاء المطلوب سيسمح بتمثيل أسهم صندوق TBIL المتداولة في البورصة (ETF) الحالية على سجل بلوك تشين تحت نفس رمز CUSIP، بنفس الحقوق والرسوم وحقوق التصويت والشروط الاقتصادية لأسهم TBIL اليوم.
كما وعدت شركة F/m Investment بـ "إشراف مجلس الإدارة، والشفافية اليومية، وحفظ الأصول من قبل طرف ثالث، والتدقيق"
وذكرت الشركة أن نهجها يضمن بقاء الأسهم المُرمّزة ضمن إطار قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وهو قانون ينطبق على شركات الاستثمار، مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المغلقة.
وذكرت الشركة في بيانها: "على عكس العملات المستقرة أو الرموز الرقمية غير المسجلة - والتي لا يمكنها عمومًا ضمان الدعم من خلال الأصول التقليدية - فإن نهج F/m يبقي الأسهم المُرمّزة ضمن قانون شركات الاستثمار لعام 1940".
يتشابه نهج F/m إلى حد كبير مع تجارب فرانكلين تمبلتون الأخيرة مع صناديق سوق المال الحكومية الأمريكية المدعومة بتقنية البلوك تشين، وغيرها من المشاريع التجريبية للترميز. فعلى سبيل المثال، نقلت سجلات ملكية الأسهم في صندوق سوق المال الحكومي الأمريكي الخاص بها إلى بلوك تشين عام، مع الحفاظ على خضوع المنتج لقانون شركات الاستثمار.
ومع ذلك، يختلف الأمر على أساس أن عملية الترميز ستتم إضافتها إلى صندوق استثمار متداول للسندات الحكومية المدرجة بدلاً من صندوق استثمار مشترك في سوق المال، مما قد يوسع نطاق منتجات الدخل الثابت المنظمة والممكّنة بالرموز.
"هذه هي البداية فقط" . وقد شبّه لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، وروب غولدشتاين، مدير العمليات، التأثير المحتمل للترميز الرقمي بظهور الإنترنت في بداياته. "لم تكن دفاتر الحسابات مثيرة للاهتمام بهذا الشكل منذ اختراع نظام القيد المزدوج" وكتبا:
تجاوزت الأصول المرجحة بالمخاطر (RWAs) للتو الأصول المرجحة بالهجرة (DEXs) في القيمة الإجمالية للأصول (TVL)
تأتي هذه الخطوة من شركة F/m Investments في خضم تحول متسارع على مستوى القطاع نحو ترميز الأصول. وقد ارتفع إجمالي سوق سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة إلى 9.57 مليار دولار، وفقًا لموقع RWA.xyz.
🚨 تجاوزت حسابات RWA حسابات DEX في TVL
21.4 مليار دولار الآن في سندات الخزانة المُرمّزة، والائتمان الخاص، والسلع
هذا يمثل نمواً بنسبة 210% في عام واحد
موسم RWA يبدأ الآن! 🚀 pic.twitter.com/agx1s9BfwG
— قائمة مراقبة الأصول في العالم الحقيقي (@RWAwatchlist_) ٢٢ يناير ٢٠٢٦
بشكل عام، حققت بالمخاطر 21.4 مليار دولار في القيمة الإجمالية للأصول المقفلة، متجاوزة بذلك البورصات اللامركزية لأول مرة، بزيادة قدرها 210% على أساس سنوي من حوالي 6.8 مليار دولار في يناير 2025. وتبلغ الأصول المرجحة بالمخاطر 18.9 مليار دولار بينما تبلغ البورصات اللامركزية 16.7 مليار دولار.
كما ذكر موقع Cryptopolitanبورصة نيويورك أعلنت خطط لتطوير منصة لتداول وتسوية الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة والصناديق المتداولة في البورصة على سلسلة الكتل، مما يوفر عمليات على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع وتسوية فورية.
أطلقت شركة أوندو فاينانس أيضًا "محفظة TradFi كاملة" من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والسندات والسلع على Solana، مما يوسع نطاق عروضها لتشمل ما هو أبعد من Ethereum وسلسلة BNB .
في غضون ذلك، استقرت أسهم صندوق TBIL المتداول في البورصة، مع انخفاض طفيف بنسبة 0.02% في التداولات المسائية، بعد أن أغلقت على ارتفاع بنسبة 0.02%. ويتم تداولها عند 49.98 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير.
