美国银行指出澳大利亚债券是后美元世界中的大赢家

美国银行正引导全球投资者关注澳大利亚，预测其主权债券将在其所谓的“后美元”世界中表现优于其他资产。

在 研究笔记 周三发布的报告中，外汇策略师奥利弗·莱文斯顿 (Oliver Levingston)、阿达尔什·辛哈 (Adarsh Sinha) 和简·雪 (Janice Xue) 指出，在全球去美元化持续进行的背景下，澳大利亚的固定收益市场可能是资本流入的热点。

“去美元化是我们访问美国和加拿大期间的主要主题，我们继续强调全球基金经理资产配置的小幅变化可能对澳元固定收益需求产生重大影响。”

该报告认为，如果全球投资者继续逃离以美元计价的资产，澳大利亚相对较小的债券市场可能会出现剧烈的价格波动。

随着美元失去此前不可动摇的避险地位，投资者一直在寻找更稳健和被低估的替代方案，尤其是在唐纳德·特朗普总统执政近一年的政治和经济动荡之后。

投资者在特朗普时代的波动中抛售美元

报告直接将这一趋势归因于全球对美国金融管理日益增长的不满。唐纳德·特朗普重返政治舞台，加上新一轮好战的贸易政策以及该行所称的“经济民族主义”，只加速了 投资者多元化.

特朗普今年早些时候宣布的全面关税，被市场称为“解放日”，引发了全球市场抛售。投资者争先恐后地撤出美国市场，担心长期的不确定性和贸易孤立主义。

这场“抛售美国”运动以华尔街股票、美国国债甚至美元本身的大量抛售为标志。衡量美元对一篮子主要货币汇率的美国美元指数 (DXY) 在 2025 年至今已下跌约 9%，这是 10 多年来最显著的跌幅。

投资者对美元的信心已不复存在；美国银行 6 月全球基金经理调查显示，86% 的受访者认为美元将在未来 12个月, 创下新低。

报告发现，基金经理对美元的长期偏见程度低于过去 20 年来的任何时期。在管理着 5870 亿美元资产的 222 名受访经理中，近 20% 的人表示，做空美元是全球最“拥挤的交易”。

这种信心的丧失为其他货币铺平了道路，特别是那些与资源丰富、经济稳定的经济体（如澳大利亚）挂钩的货币，从而获得了全球储备管理者和机构投资者的青睐。

央行增加对澳元债券的需求

现在，澳大利亚正感受到这种情绪变化的后果。其 10 年期政府债券收益率约为 4.24%，与美国同期的 4.43% 相差不大。但美国银行认为，这种差距在未来几年将会扩大。

到 2026 年底，该行预测澳大利亚债券的利差将达到 75 个基点，这将带来更强的需求和更高的价格。

报告称，在澳大利亚不断增长的超级年金基金和银行放松管制的可能的支持下，澳元固定收益资产的需求前景看起来强劲。

一个主要原因是“外围美元集团资产”的需求上升，这些资产是远离美国政治的稳定货币，得到强劲本地基本面的支持。澳元在官方储备中的比例在过去十年中翻了一番。策略师估计，全球储备需求每提高 1 个百分点，将吸收澳大利亚主权债券当前财政年度净供应量的 185%。

澳大利亚的大型养老金基金也日益积极地进入本地债券市场。这些超级年金基金正在使其资产负债表国际化，从而增加了对澳元计价资产的需求。