美国国债首次突破 37 万亿美元，财政压力上升

美国国债首次超过 37 万亿美元。随着政策制定者增加政府支出并实施刺激措施，债务激增。

TD Securities 的美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示，37 万亿美元问题的核心在于，没有人知道债务在什么水平变得不可持续。财政部长 Scott Bessent 承认，美国政府的问题是支出问题，而不是收入问题。 

美国支出法案威胁增加国债

美国国债刚刚超过37万亿美元。
这是不可持续的。
滴答，滴答。 pic.twitter.com/KYIwaZaQXJ

— Natalie F Danelishen (@Chesschick01) 6月 20, 2025

Goldberg 同意 Bessent 的观点，但指出与美国 GDP 规模和政府支出相比，美国的税收并不多。他认为，要么必须提高税收，要么必须减少支出，或者两者结合，但他警告说，弄清楚这一点非常复杂。

白宫 表示 6 月 7 日，共和党税收法案通过包含 1.7 万亿美元的强制性储蓄显著改善了该国的财政轨迹，而特朗普的减税措施将刺激经济增长。民主党人指出分析显示，该法案的减税措施将使富裕美国人比低收入和中收入工人受益更多，同时也会增加国债。

“在我担任国会议员期间，没有任何单一立法会比这一项对国家债务的增加更多。”

–Brendan Boyle, 费城美国众议员。

高盛的经济学家周二表示，众议院共和党人通过的支出法案，加上增加的关税收入，在排除利息支付后，将略微降低预算赤字。高盛的 Manuel Abecasis、David Mericle 和 Alec Philips 认为，加上借贷成本，该法案使总赤字的轨迹基本上保持不变。

根据 对冲基金在 7 月损失了超过 ⟦N1⟧% 的利润 团队指出，较高的实际利率使美国债务和利息支出占 GDP 的比例处于比先前周期中看起来陡峭得多的轨迹上。团队认为，未来债务的规模在很大程度上取决于未来几十年利率如何变动。 

经济学家强调，37 万亿美元占美国 GDP 的 120% 以上，财政部借款只是为了满足不断上升的服务成本。他们还表示，美国在债务利息上的支出超过了其在 Medicare 和国防上的支出。

两党预算办公室 估计 众议院通过的共和党支出法案版本将在未来十年内使赤字增加 2.8 万亿美元。白宫和一些共和党议员 认为 认为该预测不应包括延长特朗普 2017 年减税措施的成本，这些措施将在今年到期，而该法案未予延长。

飙升的利息支付推动国债超过37万亿美元

根据圣路易斯联邦储备银行的数据，美国在 2024 年债务利息支出为 1.1 万亿美元，几乎是五年前支付金额的两倍。斯德哥尔摩国际和平研究所的数据也显示，美国在利息支付上的支出超过了国防支出。 

国会预算办公室在 6 月 5 披露 的一项分析指出，在参议院正在考虑的共和党税收和支出法案下，这些成本可能会进一步激增。这个两党机构预测，白宫上个月通过的税收立法版本将在未来十年内使联邦赤字增加 2.4 万亿美元。

国会预算办公室（CBO）预测，这一激增将迫使政府增加额外债务，导致未来十年额外支付约5500亿美元的利息。这家无党派智库还 估计 预计到2035年，国家债务的利息可能达到1.8万亿美元。

卡托研究所（Cato Institute）的联邦税收专家克里斯·爱德华兹（Chris Edwards）表示，目前的利息成本已超过国防支出。他认为，不断上升的联邦成本将挤占政策制定者希望用于其他优先事项的联邦预算资金。 

根据圣路易斯联邦储备银行的数据，去年联邦利息支出占国内生产总值（GDP）的比重为3%。无党派派特森·G·彼得森基金会（Peter G. Peterson Foundation）也估计，如果当前趋势持续，到2035年这一比例可能上升至GDP的4.15%。

特斯拉 首席执行官埃隆·马斯克在6月5表示，国会正在 “将美国推向破产”， 他指出数据显示，利息支出已从2014年的4160亿美元上升至2024年的1万多亿美元。穆迪评级（Moody’s Ratings）也透露，持续且巨大的财政赤字将增加政府的债务和利息负担。