迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的 Strategy 公司第二季度因比特币购买实现创纪录的收入增长

Strategy 在 2025 年第二季度创下了有史以来最大的季度收益，原因一目了然：它坐拥一座比特币“大山”。

这家现已自称为比特币国库公司的公司报告称，运营收入为 140.3 亿美元，这一创纪录的数字是由加密货币收益推动的。这一数字较去年同期的 2 亿美元运营亏损增长了 7,106.4%。Strategy 的股票 MSTR 在盘后交易中上涨了 2%。

根据 Strategy 的官方 声明, 这一转变直接归因于公司根据新的会计准则将其加密资产按公允市场价值计价的决定。

该公司还录得 100.2 亿美元的净利润，而去年同期为 1.026 亿美元的净亏损。稀释后每股收益达到 32.60 美元，远超所有历史表现。

Strategy 的比特币总持仓量为 628,791 BTC，购买成本为 460.7 亿美元。每枚比特币的平均成本约为 73,277 美元，基于当前市场价格，该公司持有的 BTC 价值已远高于此。

比特币提升收入并更新年度目标

Strategy 的总裁兼首席执行官 Phong Le 确认，这些数字是公司积极积累加密货币的直接结果。Phong 表示：“我们将比特币持仓量扩大至 628,791 枚比特币，通过我们的 ATM 计划和 IPO 筹集了超过 100 亿美元，并看到机构和个人投资者对我们证券的需求不断增长。”

他补充道，Strategy 的每股比特币（BPS）年初至今增长了 25%，促使公司将 BTC 收益率目标从 25% 上调至 30%，并将 BTC 收益预测从 150 亿美元上调至年底的 200 亿美元。

他解释说，比特币的公允价值收益使第二季度运营收入达到 140 亿美元，公司预计全年运营收入为 340 亿美元，净利润为 240 亿美元。公司还预测每股收益（EPS）为 80 美元，并预测比特币将在 12 月达到 150,000 美元。

仅第二季度的加密货币收益就高达 95 亿美元，截至 6 月 30 日，公司持有 597,325 枚比特币。这些比特币估值为 644 亿美元，成本基础为 424 亿美元。7 月 1 日至 7 月 29 日期间又收购了 31,466 枚 BTC。Strategy 表示，在第二季度录得了 140 亿美元的公允价值收益，而去年使用旧的基于成本的会计系统时则录得 1.8 亿美元的减值损失。

资本计划为比特币购买提供流动性

Strategy 在第二季度和 7 月通过股票销售筹集了超过 105 亿美元的新资金，其中近一半是通过其普通股 ATM 计划筹集的。该公司在 4 月至 6 月期间出售了 1,420 万股，筹集了 52 亿美元，7 月又出售了 240 万股，筹集了 11 亿美元。截至 7 月 29 日，该计划下仍有价值 170 亿美元的股票可供出售。

该公司还 heavily 依赖四种优先股工具：STRK、STRF、STRD 和 STRC。第二季度，该公司通过出售 STRK 股票筹集了 4.469 亿美元，7 月又筹集了 7,180 万美元。对于 STRF，第二季度数字为 1.631 亿美元，7 月为 5,580 万美元。

STRD 在 5 月的 IPO 筹集了 9.797 亿美元，7 月通过 STRD ATM 又筹集了 1,790 万美元。总体而言，STRD ATM 仍有 42 亿美元未发行。随后在 7 月，该公司推出了 STRC，并通过其 IPO 筹集了 25 亿美元。

除加密货币外，Strategy 的软件业务第二季度总收入为 1.145 亿美元，较去年增长 2.7%。最大的增长来自订阅服务，同比增长 69.5%，达到 4,080 万美元。

该季度毛利润为 7,870 万美元，该细分市场的毛利率为 68.8%，略低于去年的 72.2%。Strategy 在第二季度末持有 5,010 万美元现金，高于 2024 年底的 3,810 万美元。

对于 2025 年的剩余时间，Strategy 表示预计将实现其修订后的 比特币目标 通过优先股发行和普通股发行的组合，并以 mNAV 阈值为指导。该公司表示，这种方法可以在不使股东面临不必要稀释的情况下增加其比特币钱包。Strategy 还指出，由于其庞大的加密货币持仓和使用公允价值会计，其收益对比特币的市场价格高度敏感。

该公司最后声明，除非法律要求，否则不会更新其指导方针。