渣打银行预测稳定币将在3年内达到2万亿美元并增加美国债务需求

渣打银行分析师表示，稳定币供应量到2028年可能达到2万亿美元，如果唐纳德·特朗普今年夏天签署新的加密货币法规，将把1.6万亿美元的新需求推向美国国债。

目前，稳定币的总市值约为2300亿美元，其中大部分由短期政府债务如国库券支持。

渣打银行驻伦敦分析师Geoff Kendrick表示，这种法律清晰度将是触发转变的关键。他的数据显示，四年内（即特朗普第二个任期的整个跨度）对国库券的需求每年激增4000亿美元。如此大量的购买可能会吸收政府计划在该期间发行的所有新短期债务。

Kendrick在其研究笔记中表示：“对美元计价稳定币储备的需求增加将创造对美元的额外需求。”

新法案将被稳定币储备吸收

Kendrick表示，这些流入不会仅仅是副作用。这将使稳定币成为美国国债最大的买家群体，毫无疑问。他表示，即使是疫情后的外国买家也未达到这一水平，而且他们将需求分散在国库券、票据和债券上。

相比之下，稳定币专注于短期债务，因为这符合其结构——它是安全的、以美元为基础，并为其提供流动性而不会长期锁定资本。

Kendrick在 另一篇帖子中 上周二发布的一份9页报告中表示，“该行业很可能成为所有美国国债中任何部门最大的购买流量。”

这很重要，因为稳定币发行商使用国库券作为储备。这不是偏好，而是必要。这些加密货币代币需要与其“稳定”的承诺相匹配的背书。大多数稳定币与美元挂钩，而无需依赖垃圾资产来支持这一承诺的唯一方法是将资金存入短期政府债务。

而这种需求有助于 美元 在全球保持地位。Kendrick表示，这种举动可能会抵消对美元主导地位当前的威胁，特别是那些来自关税和日益增长的贸易紧张局势的威胁，这些压力已使绿背汇率承压。

Kendrick表示：“这可能会进一步巩固美元在稳定币中的主导地位，鉴于数字资产强大的网络效应，这种地位可能具有粘性。”

稳定币并非新鲜事物，但正在发生变化的是其增长速度及其背后的监管动力。其市值今年已上涨11%，过去12个月上涨约47%，Tether和USD Coin仍占据领先地位。

3月获得参议院银行委员会通过的GENIUS法案，以及本月早些时候获得众议院金融服务委员会通过的STABLE法案，是这里重要的两项法案。两者都专门针对稳定币监管。赌注是，如果特朗普回归并将它们签署为法律，法律迷雾将消散，大型参与者将开始快速扩张。

Kendrick表示：“如果稳定币使美元的使用更加容易，用于支持稳定币的美元资产需求可能会增加。”

他写道：“数字资产的网络效应表明，一旦美元的主导地位进一步巩固，就很难被取代。”“国际金融的圣杯是找到一种替代美元的工具，提供与美元相同的灵活性和流动性。”

但讽刺的是，Kendrick的报告表明 稳定币 的增长可能只会使美元更加主导。这些资产在DeFi和支付中挖掘得越深，它们需要的美元储备就越多。只要大多数由国库券支持，它们将继续推动这种短期债务机器运转。