渣打银行分析师表示，到 2028 年，稳定币的供应量可能达到 2 万亿美元，如果唐纳德·特朗普今年夏天签署新的加密货币规则，这将推动 1.6 万亿美元的新需求流向美国国债。.
目前，稳定币的总市值约为 2300 亿美元，其中大部分由短期政府债务（如国库券）支持。.
渣打银行驻伦敦分析师杰夫·肯德里克表示，这种法律上的明确性将是关键所在。他的数据显示，未来四年（相当于特朗普第二个任期的整个时间）美国国债需求将每年激增4000亿美元。如此巨大的购买量足以消化政府在此期间计划发行的所有新增短期债务。.
Kendrick在他的研究报告中表示：“对以美元计价的稳定币储备的需求不断增长，将创造对美元的额外需求。”.
新钞票将被稳定币储备消耗掉
Kendrick表示，这些资金流入并非偶然。这将使稳定币成为美国国债最大的买家群体，没有之一。他指出，即使在新冠疫情之后，外国买家的购买量也未达到如此水平，而且他们的需求分散在短期国库券、短期票据和长期债券等不同类型债券上。.
相比之下，稳定币则专注于短期债务，因为这符合它们的结构——它安全、以美元为基础，并且能够在不锁定资金太长时间的情况下为它们提供流动性。.
在上周二发布的一份 9 页报告中写道 “在所有美国国债中，该行业的购买量很可能位居各行业之首。”
这一点至关重要，因为稳定币发行方会将国债作为储备金。这并非偏好，而是必然。这些加密代币需要与其“稳定”承诺相匹配的支撑。大多数稳定币都与美元挂钩，而唯一能在不依赖垃圾债券的情况下兑现这一承诺的方法，就是将资金投入短期政府债券。.
这种需求有助于美元在全球范围内保持强势。肯德里克表示，此类举措可以抵消当前美元主导地位面临的威胁，尤其是关税和日益加剧的贸易紧张局势给美元带来的压力。
Kendrick表示：“这将进一步巩固美元对稳定币的主导地位，考虑到数字资产tron的网络效应，这种主导地位可能会持续存在。”.
稳定币并非新生事物，但其增长速度和监管力度正在发生变化。今年以来，稳定币的市值已增长11%，过去12个月更是增长了约47%，其中Tether和USD Coin仍占据市值榜首。.
今年3月参议院银行委员会通过的《GENIUS法案》和本月初众议院金融服务委员会通过的《STABLE法案》是目前最关键的两项法案。这两项法案都专门针对稳定币监管。人们押注，如果特朗普连任并签署这两项法案使其生效，法律迷雾将会散去，大型机构将开始快速扩张。.
肯德里克表示：“如果稳定币让美元更容易使用，那么对支持稳定币的美元资产的需求可能会增加。”.
他写道：“数字资产网络效应的强大表明，一旦美元的主导地位进一步巩固，就很难被撼动。国际金融的终极目标是找到一种能够提供与美元相同灵活性和流动性的替代货币。”
但具有讽刺意味的是，肯德里克的报告显示，稳定币的增长可能反而会进一步巩固美元的主导地位。这些资产在去中心化DeFi和支付领域应用越深入，所需的美元储备就越多。而只要它们中的大多数都由国库券作支撑，就会持续助长短期债务的扩张。
