比特 Bitcoin 轮动式下降之际，稳定币流动性正在重塑山寨币市场。

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 将山寨币交易量的激增归因于稳定币流动性的增加。他在 X 平台上发表的一篇文章中解释说，山寨币的大部分交易量都与稳定币和法币交易对挂钩。.

他认为， Bitcoin 轮动不再是山寨币行情的 defi，这与以往的牛市截然不同。Cryptoquant 的数据显示，稳定币交易对的总交易量已达到今年的峰值，而 Bitcoin 交易对的交易量则有所下降。.

Young Ju 说：

“山寨币季不再由Bitcoin的资产轮动来 defi。稳定币的流动性更能解释山寨币市场。”

他的评论精准地指出了当前牛市与以往牛市之间的显著差异。历史上，山寨币行情（即这些代币价值飙升并超越 Bitcoin时期）通常是由于投资者将资金从 Bitcoin 转移到其他加密货币（即替代币）所致。.

然而，这种情况并未发生，这让许多市场观察人士质疑为何其他加密货币尚未迎来发展旺季。Young Ju现在认为，投资者应该关注稳定币的流动性，而不是关注资金从 Bitcoin轮动。.

机构对 Bitcoin 兴趣结束了资金向其他加密货币的轮动。 

Young Ju 此前曾解释过山寨币行情为何延迟。他认为，目前 BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin 替代品。

他说：

“与加密货币交易所用户不同，机构投资者和ETF买家无意将资产从 Bitcoin 转移到其他加密货币。此外，由于他们的交易不在加密货币交易所进行，资产转移的可行性自然也更低。”

由于这些机构投资者对山寨币或交易所的投资有限，这意味着在本轮牛市中，任何山寨币的上涨行情都可能由散户投资者来主导。.

分析师表示：

“要想让山寨币市值达到历史新高，就需要大量新资金流入加密货币交易所。山寨币市值低于此前的历史最高值，表明来自新交易所用户的流动性减少。”

由于零售业不太可能在未来推动 Bitcoin 出现任何重大上涨，因此除了依赖 Bitcoin 轮动之外，其他加密货币必须找到其他方法来trac流动性。.

山寨币的季节可能已经来临了。

尽管关于山寨币季何时开始仍存在疑问，但一些分析师认为它已经开始，散户投资者正在有选择地挑选赢家。播客主持人 CryptoVizArt 指出，山寨币季已经开始，甚至可能已经随着 Solana。

然而，Young Ju 并不完全同意这种观点，他指出，对于某些人来说，山寨币的行情季已经开始，但对于另一些人来说则还没有。.

我认为，一些主流山寨币的行情季已经开始，但其他一些还没有。山寨币的总市值仍然低于历史最高水平。

其他人也持有类似观点。加密货币交易员 CryptoFeras 指出，山寨币行情通常发生在牛市周期的末期，而这很可能就是当前的情况，就像以往每个牛市周期一样。

分析师解释了其中的原因，并指出：

“一旦比特币价格出现抛物线式上涨，媒体就会开始大肆宣传，新一波散户买家就会涌入，但和以往一样，他们永远不会购买‘昂贵的比特币’，而是会购买其他加密货币。这种情况在历次周期中都存在。”

不过，目前最火热的加密货币之一是 Ripple （XRP）。过去24小时内，瑞波币价格上涨超过20%，最高触及2.491美元。其市值已超越 Solana ）。今天，瑞波币甚至一度成为市值第三大的加密资产，暂时取代了USDT，位列 Bitcoin 和 Ethereum之后。.

与此同时，其他几位分析师认为，山寨币的牛市尚未到来，将在未来几个月内出现。加密货币交易员 Ash Crypto 指出，山寨币市值突破的时代终于来临，而上一次出现这种情况时，山寨币市值在七个月内增长了1000%。