小盘代币在2025中创下最大跌幅

在过去一年中，代币的表现与其他数字资产相比最差。只有最大的代币资产幸存下来，而小盘代币创下了最大跌幅。 

流动性抛弃了小盘代币，因为它们在2025年跌至新的历史低点。过去一年的代币表现影响了所有叙事资产。无论是传统代币还是新发行的代币都无法在抛售和缺乏流动性的情况下生存。 

2025年的山寨币季节并没有延迟，而是根本没有按预期发生。仅在短短几个时期内，山寨币的表现优于BTC。然而，代币未能实现长期收益，甚至实用型项目的资产也跌至历史低点。 

在过去一年中，代币有几轮显著上涨，活跃类别众多。到最后一个季度，大多数这些叙事都在崩溃。模因代币仍然是2025年最引人注目的交易，其次是AI代理、RWA代币、美国制造资产和Solana生态系统资产。

山寨币跌破其200日移动平均线，因为它们失去了投资者的信心。代币和山寨币在10月10日市场崩盘后也遭受了巨大损失，流动性没有回到代币市场。

小盘代币损失超过83%

根据Artemis的数据，小盘代币（定义为价值在1000万美元至1亿美元之间的代币）损失了超过83%的价值。 

价值低于10亿美元的资产损失了超过76%的价值。只有基于市值的前5名代币勉强持平。叙事代币表现不佳，只剩下交易所代币以及少数在2025年有正回报的隐私资产。 

代币市场也持续推出模因币，但大多数几乎瞬间就被淘汰。此外，新代币未能达到更高的估值，显示出市场缺乏热情。在一月份强劲的山寨币季节之后，模因币再也无法攀升至10亿美元的估值，也很少有代币突破1亿美元。 

年底，新的模因币交易者正在寻找极度低估的资产，这些资产的市场资本化很少突破1000万美元。 

市场重回比特币季节

年底，前100大山寨币中只有16个跑赢比特币。山寨币季节指数已回归比特币季节，因为大部分流动性都支持龙头币。 

平台代币、L1和L2资产以及其他基础设施项目未能获得投资者信心。表现优异的代币包括代币化黄金，反映了黄金创下的历史新高。其他表现最佳的代币包括隐私代币ZEC、XMR和DASH。 

PIPPIN是AI代理代币中唯一的异类，尽管其表现被视为潜在的市场操纵。 

缓慢的山寨币季节也影响了新代币的发行。12月，只有101个代币通过社区销售发行，仅筹集了13亿美元。根据Cryptorank的数据，筹集的金额仅是11月发行量的零头，当时代币销售额超过140亿美元。IDO销售仅筹集 83M美元, 过去一个月有 44 次活动。