Keyrock 研究：稳定币贡献了 DeFi 30% 的收入

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阅读时长：2分钟 2025年6月4日

Keyrock Trading 的研究发现，稳定币占 DeFi 收入的 30%，是该领域发展的关键。DeFi DeFi 中稳定币的占比同比增长了七倍。.

稳定币正成为 DeFi 收入的核心，占大多数 DeFi 项目资金流入的30%。过去一年，稳定币不仅增加了供应量，还开发了新的应用场景，顺应了加密货币整体的上涨趋势。.

Keyrock Trading 发现，稳定币已成为协议活动的关键引擎，而不再仅仅是交易所之间的转账工具。相对稳定的一年意味着资产支持型稳定币和加密货币抵押型稳定币都可以在 DeFi 领域发挥作用。

稳定币总供应量增长至 2461 亿美元， DeFi 共有 177 亿美元的稳定币流入 DeFi 五年内， DeFi 应用注入了 64 亿美元。Arbitrum 的稳定币相关收入也正在恢复，自 3 月以来几乎保持稳定增长。

去中心化交易所（DEX）和借贷协议的稳定币构成有所不同。一些协议保留了较高比例的稳定币收入，而另一些协议的增长则微乎其微。.

Keyrock 发现 Ethereum 及其 L2 稳定币的使用带来了最显著的收益。尽管 TRON 和 Solana上的交易十分活跃， Ethereum 系统仍然是大规模交易、去中心化交易所 (DEX) 互换和永续期货交易的中心。.

Ethereum DeFi 应用中，稳定币驱动的收入占比为 23%，L2 也达到了 23%。而 Solana 稳定币驱动收入占比仅为 13%。.

稳定币带来的收益预示着熊市的回归。目前的 DeFi 收益水平将回落至2021年的水平，当时 DeFi 收益的35%依赖于稳定币。在熊市低迷时期，由于市场不稳定和回调导致稳定币增发和抵押品不足，稳定币驱动的收益一度跌至3%。.

Keyrock发现，稳定币不仅是熊市中的避险资产。在 DeFi 协议中，稳定币驱动的收益可以作为整体看涨情绪的标志。对市场走向的信心能够增强人们对借贷协议、DEX流动性池和其他 DeFi 被动收入应用的信任。.

其他研究发现，短期内，稳定币也被用于保护已实现的收益，因为这些代币会被紧密持有，而不会部署到去 DeFi 协议中。此外，稳定币的供应量和使用量也与比特币（BTC）的表现脱钩，因为部分流动性直接流入了 DeFi。.

稳定币收益占比与借贷协议收益率的相关性更高。在市场信心高涨时期，大多数借贷协议会提高利率，从而吸引稳定币流入并增加收益。高收益率也意味着一些借款人会为了获得稳定币流动性而支付溢价，追逐热门市场。.

稳定币在去中心化交易所 (DEX) 的收入份额也在不断扩大。稳定币带来的收入占比从 2025 年底的 10% 回升至 2025 年的 20% 左右。尽管 DEX 仍然使用其他代币来构建交易对，但稳定币的流动性对于永续合约、模因代币交易和一般代币互换而言正变得越来越重要。.

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赫里斯蒂娜·瓦西列娃

赫里斯蒂娜·瓦西列娃专注于 DeFi、商业和经济新闻。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前曾获得工商管理、新闻学和大众传播学士学位（四年制）。她曾就职于索非亚一家主流报纸，负责报道大宗商品和企业业绩。目前，赫里斯蒂娜是 Cryptopolitan的特约撰稿人。.

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