尽管受到关税影响，日本经济增速仍超出预期

日本GDP在4月至6月季度增长了0.3%，尽管面临新的美国出口关税，但仍抵御了衰退压力。按年化计算，该国经济在该季度增长了1%，超过了0.4%的预期增幅。日元也升值0.1%，兑美元交易价格为147.6。

值得注意的是， 商品 也 在第二季度相比第一季度 收缩了。在第一季度，该国经济仅激增0.1%，转化为 modest 0.6%的年化收益。 

日本分析师预计今年将加息

对于6月季度，即使面临美国关税，出口也对GDP增长贡献了0.3%。总体而言，出口量较上一季度增长了2%，因为企业降低价格以保护市场份额。一些出口商还加速了在 潜在关税上调 至 25% 之前的发货，尽管5月和6月的出口价值有所下降。

旅游业也为净出口提供了额外动力，外国游客支出在第二季度增长了18%，上半年 arrivals 创下了新纪录。 除了出口外，商业投资也从上一季度激增1.3%，超过了0.7%的预期增幅，而私人消费微增0.2%。 

据分析师称，强劲的内需支持日本央行今年进一步加息的理由。经济学家Taro Kimura甚至评论道：“日本第二季度GDP的强劲表现加强了日本央行近期加息的理由，提供了证据表明尽管美国关税提高，内需依然稳固。”

然而，大多数分析师预计政策制定者将在9月维持利率不变，并在10月晚些时候加息。Bloomberg调查中约42%的经济学家预计10月将加息。7月，行长植田和男表示，如果内需保持韧性，日本央行将提高借贷成本。 

7月31日，日本央行将其2025财年增长预测上调至0.6%，但警告称，全球贸易和政策变化可能会抑制海外增长并损害国内企业利润。

分析师警告，关税拖累可能会出现在日本Q3数据中

日本于7月23日与美国达成贸易协议，美国总统唐纳德·特朗普将其描述为“可能是有史以来达成的最大交易”。两国同意对所有出口到美国的商品征收15%的 blanket 关税，包括 汽车.

据特朗普称，日本将承诺在美国投资5500亿美元，其中“90%的利润”归美国所有。他进一步声称，东京将允许更广泛地贸易车辆、大米、部分农产品和其他商品。他还预计，他们的协议将创造更多就业机会。

尽管如此，日本仍将不得不面对比特朗普执政前更高的关税税率。市场专家表示，关税效应可能在第三季度更加明显，因为提前发货的势头正在减弱。

通胀仍然是一个令人担忧的问题，下周的数据可能显示7月的价格增长超过日本央行的目标。即便如此，日本最大公司超过5%的工资增长可能有助于在短期内维持消费支出。据Komiya称，实际工资可能在秋季回升，有助于在未来 bolster 家庭财务。

在其Truth Social平台上发布的一篇帖子中，特朗普表示美国已与日本完成了一项大规模交易，他称之为可能是有史以来达成的最大交易。根据协议，日本将在美国投资5500亿美元，国家将获得90%的利润。

据特朗普称，该协议将创造数十万个就业机会，并开放日本的贸易市场，包括汽车、卡车、大米、某些其他农产品等。

销售大米和美国汽车长期以来是两国谈判中的一个难点。上个月底，特朗普在Truth Social上发帖称，尽管日本存在严重的大米短缺，但日本不会接受美国大米。