受关税影响对美出口下滑，日本 4 月出口放缓

日本4月出口出现下降，由于特朗普总统关税的余波，对美发货量下滑，这对世界第四大经济体本就脆弱的复苏构成了新的挑战。

随着今年晚些时候针对美国商品的关税预计将进一步加深，分析师警告称，除非东京说服华盛顿取消关税，否则逆风可能会加剧。

日本对美国的发货量四个月来首次下降

根据财政部的数据，4月份总出口额仅同比增长2%，符合市场预期，但较3月份的4%增幅有所放缓。相比之下，对日本最大出口市场美国的发货量同比下降1.8%，标志着四个月来的首次收缩。

汽车、钢铁和船舶需求的下降在很大程度上导致了这一低迷。对美汽车出口价值收缩4.8%，受到日元走强和高端车型销量下降的影响。

“直到3月，汽车制造商似乎都在关税增加之前提前向美国交付。现在关税生效，趋势已经逆转。”

大和证券经济学家Yutaro Suzuki。

虽然对更广泛的亚洲地区出口增长了6%，但由于车辆和电子元件订单疲软，对华发货量下滑0.6%。同时，4月进口下降2.2%，跌幅小于分析师预期的4.5%，导致贸易逆差为1158亿日元（8.03亿美元），而非预期的2271亿日元（16亿美元）顺差。

讽刺的是，日本对美国的商品贸易顺差同比扩大14.3%，至7806亿日元（54亿美元），这是连续第四个月增加，因为美国对日本产品的购买放缓。这种不断扩大的双边顺差可能会引起华盛顿的进一步审查，华盛顿长期以来一直批评东京的货币和贸易做法，认为这些做法赋予了日本出口商优势。

在此背景下，日本首席贸易谈判代表赤泽亮星计划在本周晚些时候在华盛顿举行第三轮谈判。然而，很少有人预计会在汽车关税问题上取得突破，除非达成协议，否则关税将在7月升至24%。

特朗普政府已经对包括日本钢铁和铝在内的广泛进口商品征收10%的关税，并对汽车征收25%的关税，这震撼了一个严重依赖对北美汽车出口的经济体。

“关税将对出口产生直接和间接的下行压力，”Sompo Institute Plus的高级经济学家Masato Koike说。他补充说，即使双边谈判能带来一些关税减免，日本也无法逃避全球经济疲软的外溢效应。

日本公司可能会推迟资本支出，直到情况改善

政府的贸易措施也可能导致日本公司推迟资本支出，加剧1月至3月季度出现收缩的经济体的痛苦。

“由于制造商深度融入全球供应链，突然的政策转变可能会产生‘鞭打’效应，波及整个经济。”

Moody’s Analytics的Stefan Angrick。

货币政策是另一个爆发点。财务大臣加藤胜信预计将在本周加拿大举行的G7财长会议间隙会见其美国 counterparts、财政部官员Scott Bessent，美元-日元政策可能会成为讨论的重点。

特朗普指责日本故意保持日元疲软以 bolster 其出口，而近期日元的持续升值已经损害了日本制造商的竞争力。

前景恶化也使日本央行的紧缩计划复杂化。5月1日，日本央行大幅下调其增长和通胀预测，将不断升级的美国关税列为其认为温和复苏正在进行中的关键风险之一。

Capital Economics经济学家Abhijit Surya现在预计净出口将从第二季度GDP增长中扣除，并将日本央行下一次加息的预测从7月推迟到10月。

在关税格局不稳定和国内增长摇摇欲坠的情况下，日本政策制定者面临艰难的选择。企业已经感受到压力，有公司表示美国关税将侵蚀利润数十亿美元。

日本公司预计，在当前全年收益期内，基于公司指导，它们可能遭受高达280亿美元的损失。