多年来大量买入美元并投入标普500指数和纳斯达克股票的全球投资者，如今正遭受重创，因为dent 唐纳德·特朗普的新贸易战政策导致股市和美元双双暴跌。.
据彭博社周一报道，对于伦敦、巴黎和东京的民众来说，曾经轻松的印钞方式几乎在一夜之间变成了血洗。
过去的策略很简单：买入美元，买入美国股票，坐等利润滚滚而来。与本国市场相比，美国股市表现强劲，而美元走强就像是额外的奖励。.
如今，标普500指数今年下跌6%，从外国投资者的角度来看，跌幅似乎更大——以欧元或日元计价，跌幅高达14%。这场自由落体式的暴跌，加上特朗普白宫，动摇了全球投资者对美国的信心，他们曾经将美国视为最安全的投资标的。
美元贬值重创投资组合，投资者纷纷涌入对冲渠道
即使特朗普突然决定改变贸易战路线，过去一个月也已经暴露了把一切都押在美国身上的残酷风险。.
许多外国投资者正争先恐后地保护自己，大量购买与他们持有的18万亿美元美国股票相关的货币对冲工具。截至去年年底，这笔资金约占美国所有股票的20%。.
摩根士丹利和美国银行发现，寻求对冲美元贬值风险的客户数量激增。巴黎黎塞留集团首席投资官亚历山大·赫泽表示，他的资金目前已达到允许的最大对冲额度，并承认“一切都颠倒了”。
赫泽兹过去认为套期保值毫无意义。他的假设很简单：如果美国股市下跌，恐慌情绪会推高美元汇率，从而抵消损失。但这种逻辑早已被彻底推翻。.
根据道富银行的托管数据显示，目前外国投资者对美股的对冲比例仅为23%，较2020年近50%的水平大幅下降。美国银行的策略师警告称，如果投资者急于恢复到疫情前的对冲习惯，可能意味着需要额外增加5万亿美元的对冲敞口。.
交易员为了保护自身利益，通常会在远期市场抛售美元。但代价极其高昂。对于以瑞士法郎和日元计价的投资者而言，三个月的对冲成本年化约为4%。以欧元计价的投资者则需支付超过2%的费用。.
对冲可以抵消美元下跌带来的风险，但如果美元反弹，也会抹去收益，而且滚动成本会大幅削减回报。期权交易也异常火爆。欧元兑美元trac屡创新高，但额外的波动性使得欧元投资者的对冲成本自年初以来增加了15%。.
有些人干脆放弃猜测了。Prevoir Asset Management 的 Fares Hendi 表示，试图预测美元走势毫无意义。他的基金曾在美股飙升时大获成功，但今年以来已下跌 18%。Hendi 在巴黎接受采访时说：“汇率波动是我们根本无法预测的。特朗普不知道，鲍威尔不知道，没人知道最终结果会如何。”
另一些人则警告说，现在不必恐慌。美国仍然拥有全球最庞大的市场和一些最赚钱的企业， Alphabet公司第一季度营收接近800亿美元。尽管美元汇率跌至两年来的低点附近，但它仍然屹立不倒——尽管只是勉强支撑。
真正的问题是，外国投资者是否最终准备好彻底撤出美国市场。安联集团认为这种可能性不大。他们认为，如此巨额的 cash根本无处可去。安联的经济学家，包括卢多维克·苏布兰，曾撰文指出，目前有28万亿美元的国际资产投资于美国市场。.
即使是微小的变动也可能扰乱汇率和全球价格。苏布兰表示：“如果这些资产中哪怕只有一小部分流出美国，也会导致汇率和全球资产价格出现更大的扭曲。”
与此同时，人们越来越觉得美国的“魔力”可能正在消退。德意志银行的乔治·萨拉维洛斯表示，美国的特殊性“已经开始瓦解”，并预测欧元兑美元汇率到2027年可能升至1.30美元，这是十年来从未出现过的水平。.
