Hyperliquid (HYPE) 是 2024 期间启动的 FDV 最高的项目

Hyperliquid 是 2024 年启动的最后一个主要项目，同时也拥有最高的完全稀释估值。Hyperliquid (HYPE) 的名义估值为 272 亿美元，超过了其他高调启动的初创公司。 

Hyperliquid (HYPE) 成为 2024 年最大的启动项目，以 272 亿美元的完全稀释价值占据榜首。HYPE 代币在空投后迅速升值，同时其永续合约去中心化交易所（DEX）增加了上市资产并提升了交易量。 

Hyperliquid 的启动是在 11 月，此前数月一直通过 空投 挖矿活动引发市场期待。HYPE 代币在市场需求高涨且价格接近峰值的时期启动。尽管有人对 Hyperliquid 的可持续性提出质疑，但空投实现了出乎意料的高估值，且在代币启动后并未下跌。

对于 Hyperliquid 而言，成为 2025 年顶级空投项目是一项重大成功，因为该项目起步时的预期估值极低。HYPE 空投价值 曾按完全稀释估值（FDV）计算低至 1.5 亿美元，令空投接收者感到惊讶。 

HYPE 在年底仍交易于 27.34 美元，此前曾突破 32 美元。HYPE 得到代币销毁和高活跃度协议费用的支持，这些费用在市场波动期间累积。

2024 年，尽管推出代币并推高估值的笑话币（meme）趋势盛行，但大型 风险投资支持的项目 仍然是强劲的趋势之一。这些项目的完全稀释价值要高得多，引发了市场对需求足以支撑其代币价格不致下跌的预期。 

根据 CryptoDiffer 的数据，2024 年每月都有一个重要项目启动，最低价值为 $1.27B Drift Protocol。 

高 FDV 项目提出长期归属计划

尽管如此，这一批新的高 FDV 项目仍被视为新机会，流动性市场可以适应。为了避免对代币价格造成压力，Hyperliquid 保持了 64.4 亿美元的锁定价值，基于 核心贡献者的比例。早期贡献者和投资者的代币解锁将于 2025 年 11 月开始，为 HYPE 建立价格区间提供了充足时间。截至 12 月 30 日，HYPE 仅解锁了 31%，其中部分已解锁代币再次进入归属期。 

DeFi 的复苏带来了 Ethena (ENA)，该项目受益于 2024 年的市场。Ethena 在 2024 年底的估值为 28 亿美元，但 FDV 为 143 亿美元。对于 Ethena，代币解锁将于 2025 年 4 月针对早期投资者和其他特定利益群体开始。解锁将几乎每月进行一次，并稀释 5.38% 一个月的市值。 

第三大项目是 Ondo Finance，其 FDV 为 134 亿美元，流通代币的市值仅为 19.5 亿美元。Ondo Finance 正准备在 2024 年 1 月 18 日进行其最大规模的解锁之一，这将使当前流通代币稀释 134%。解锁事件将释放总供应量的 19.4%，如果持有者试图出售，市场将吸收高达 29 亿美元的代币。 

这三个最具雄心的项目都依赖于持续的牛市来保持增长。Ondo Finance 顺应了 RWA 资产代币化的趋势，旨在提供机构级链上产品。Ethena 依赖于以太坊 (ETH) 的看涨趋势，以产生费用并将其作为收益分配给其合成稳定币的持有者。 

对于 2024 年排名前三的项目而言，当前的锁定价值与其 FDV 相比要低得多。Hyperliquid 在其桥接中锁定了 25.5 亿美元，仅占其代币锁定价值的一小部分。Ethena 基于其发行的 USDE 稳定币拥有 59.5 亿美元的锁定价值，而 Ondo Finance 仅持有 612.53 亿美元 TVL. 

2024 年的新项目批次仍受到密切关注，尽管较旧的低流通量代币仍在将新代币推向市场。在 2024 年的最后一周，另一批 421M美元 代币被解锁，仍然稀释了 SUI 和 Optimism (OP) 等顶级代币的供应量。