德国依然一团糟。尽管做出了巨额投资承诺，并进行了大规模财政改革，这让欧洲决策者们兴奋不已，但一切都毫无进展。.
该国经济依然停滞不前，人们对德国能够带领欧元区走出低迷的希望正在迅速破灭。.
据 CNBC 报道，今年早些时候公布的宏伟计划现在正受到审查，经济学家们质疑究竟出了什么问题……以及是否会很快有所改变。.
柏林放松严格的债务限制政策引发了广泛关注。该政策曾限制联邦政府每年可承担的债务总额。在新政策下，德国获得了更大的财政回旋余地，尤其是在国防和安全支出方面。
此外，政府还启动了一项5000亿欧元（约合5920亿美元）的基金，用于基础设施和气候项目。这听起来规模庞大，但实际成效却尚未显现。.
政府承诺未能转化为实际增长
德国2025年第一季度国内生产总值仅增长0.3%，第二季度则萎缩0.3%。而在此之前，2023年和2024年全年国内生产总值均出现trac。.
欧元区的情况也好不到哪里去——整个欧元区的GDP增速从第一季度的0.6%降至第二季度的0.1%。整体经济增长乏力。但德国原本被寄予厚望，有望引领经济复苏，然而事与愿违。.
欧洲央行管理委员会成员马丁斯·卡扎克斯本月早些时候告诉CNBC，明年推动欧洲经济增长的财政支出“寄托在德国身上”。然而，这种乐观情绪并未得到实际结果的支持。德国并未兑现承诺。.
贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁表示，国防订单和基础设施活动的“大幅增长”在技术层面上已经开始。但他指出，“我们尚未在实际产出数据中看到这种tron增长。”
霍尔格补充说，债务刹车规则改变后，一切都在按预期进行，但他警告说，公共支出的推进速度比许多人预期的要慢。“在德国，花钱需要时间，”他说。
虽然部分投资用于长期项目，但其他支出选择正引发更多疑问。凯投宏观(Capital Economics)高级欧洲经济学家弗兰齐斯卡·帕尔马斯(Franziska Palmas)指出，柏林不仅在加强国防和基础设施建设，还在其他领域加大投入。.
说 “政府不仅增加了国防和基础设施支出，还利用一些额外的财政空间来为其他支出提供资金。”
额外 defi、微弱成果和区域拖累
弗兰齐斯卡指出，这其中一部分措施包括降低企业电费税。这或许能起到一定作用。但其余大部分资金——例如养老金补贴、医疗保健和社会福利——都用于弥补不断上涨的成本。.
她表示：“增加医疗保健和养老金方面的支出并不会提振经济，因为这主要反映了人口结构变化导致的成本上升。”
目前没有任何迹象表明，所有这些支出会在短期内带来实质性的经济复苏。德国经济研究机构已经将2026年的经济增长预期下调至略高于1%。欧洲央行预计欧元区整体经济届时将增长1%。.
霍尔格认为除此之外不会有太大影响。他计算得出，德国的刺激措施或许能使其国内生产总值增长0.3个百分点，而这只能为欧元区整体经济增长带来0.1%的提升。弗兰齐斯卡的预测则更低：她预计到2026年，德国对欧元区经济增长的贡献仅为0.2%。.
与此同时，欧盟其他成员国的行动方向却各不相同。弗兰齐斯卡表示，在移民和就业机会增加的推动下，西班牙经济增长更快。.
欧洲央行降息或许有助于提振欧洲经济增长。但其他因素也在阻碍经济增长。弗兰齐斯卡警告称，美国近期加征的关税可能使欧元区GDP下降0.2%，而法国自身的预算削减也可能损害经济增长。.
霍尔格表示，德国最终的复苏或许还能在一定程度上提振其他国家。他预计，德国从“持续到2024年中期的轻微衰退”到“从2025年末开始的显著增长”的转变，将带来“适度的积极信心效应”。这对德国的邻国可能至关重要，尤其因为德国通常是它们最重要的贸易伙伴。.
