- 加里·詹斯勒的前首席幕僚长阿曼达·费舍尔将流动性质押与导致雷曼兄弟帝国崩塌的高风险再抵押做法相提并论。
- 她认为SEC在流动性质押问题上采取了“孤注一掷”的态度，并警告称最终必将付出惨痛代价。
- 她的言论引发了行业参与者的强烈反驳，Helius Labs首席执行官默特·穆姆塔兹指责她“愚昧无知”。
SEC主席Gary Gensler的前首席幕僚长Amanda Fischer最近因批评SEC对流动性质押的立场而成为头条新闻，将其比作导致2008年雷曼兄弟倒闭的高风险再抵押做法。
她分享了她的观点，并在其官方X页面上发布了一篇帖子，随后受到了行业领袖和普通加密货币用户的强烈批评。
Gensler的前首席幕僚长发表意见
在她的X帖子中，Fischer认为流动性质押，即通过协议质押加密货币资产并接收流动性质押收据代币，鼓励创建可以重复使用的合成代币，缺乏明确监督，她说这由于去中心化而放大了风险。
“这与雷曼兄弟借用客户资产并将其作为抵押品在市场上进行其他赌注并无太大区别，”她写道。
Fischer建议，SEC通过不将这些活动归类为证券而实际上给予其许可，使它们脱离了该机构的管辖范围。
突发：SEC表示流动性质押和代币不是证券；无需注册。pic.twitter.com/zwznd5T4mE
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 8月 5, 2025
她认为这很危险，并强调客户现在将依赖创建合成代币的中介及其管理质押活动的能力，包括在市场高度集中的情况下。
“此外，如果合成代币失败或被黑客攻击，这种失败现在可能会在加密货币中更广泛和深入地蔓延，加剧损失，”她写道。“资产也可以被重新质押、重新质押、再重新质押——生成合成代币上的合成代币。这看起来很像与抵押贷款挂钩的衍生品杠杆。”
加密货币社区对Fischer的论点进行猛烈抨击
Fischer的言论引发了加密货币行业成员的强烈反弹，Zero Knowledge Consulting的Austin Campbell等人物认为，监管机构仍在用传统金融的视角来评估去中心化系统，其中杠杆并不是主要问题。
“他们生活在一个集中化和中介化的世界中，因为那是1970年代设计这些系统时唯一有效做事的方式，”Campbell在采访中说。“他们没有意识到他们认为一切都是集中化的，所以自动化系统真的让他们不知所措。”
就Campbell而言，监管机构的问题是认识到“谁拥有控制权”，他认为谁能够控制协议和行动就拥有资金的控制权。
VanEck的Matthew Sigel也挑战了Fischer的声明，指出其声明中明显的矛盾。
“首先，你说SEC在为加密货币背书。然后你说加密货币没有SEC监管。到底是哪样？你在咆哮中途自相矛盾，”Sigel在X上写道。
法律分析师Kurt Watkins也发表了意见，强调区块链具有技术保障措施，如透明度，使流动性质押不同于传统的再抵押。
Solana基础设施公司Helius Labs的首席执行官Mert Mumtaz，一位著名的Solana捍卫者，称Fischer的比较为“疯狂的言论”，并得出结论，她要么根本不了解LST的工作原理，要么就是“故意装傻”。
凭借其极具争议性的言论，Fischer成为Gensler任期内第二位受到加密货币社区批评的人。在Fischer之前，Caroline Crenshaw因其在加密货币方面的立场而被贴上Gary Gensler代理人的标签，也发表了批评性评论。
Crenshaw将整个委员会与这种流动性质押解释划清界限，表示该指导目前或未来都不具有约束力。
最值得注意的是，她是Gensler时代遗留下来的人之一，仍然认为SEC应该处处起诉加密货币以确保合规和用户安全。她的立场使她成为SEC中最具争议的成员之一，要求她退出委员会的呼声越来越高。Crenshaw于2020年宣誓就任SEC委员。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
