迫近的美联储降息推动新的S&P 500预测

高盛将其对标准普尔500指数（S&P 500）的三个月回报预期略微上调至3%以上，六个月预期回报上调至+6%，十二个月收益上调至11%以上。这家华尔街银行的分析师表示，他们目标指数水平分别为6400点、6600点和6900点。 

据高盛分析师称，美联储的宽松政策预计将于9月开始，大型科技公司业绩高于预期的可能性是他们 修订 展望的关键驱动因素。

分析师还声称，最近的企業调查和通胀数据表明，关税对消费者的影响小于预期。然而，他们警告说，特朗普关税的影响可能是渐进的，即使大型公司在预期影响增加的情况下囤积库存， 关税 利率   

高盛维持了对2025年和2026年标准普尔500指数每股收益（EPS）增长7%的预期，并表示在考虑第二季度 earnings 后将重新评估这些估计。它还补充说，尽管预计PCE通胀放缓至2.3%，美国衰退概率降至35%，但仍存在上行和下行风险。

该券商强调，企业盈利提高、贸易紧张局势缓和以及短期降息的影响可能是股市这一上行轨迹的关键驱动因素。周一发布的分析师报告指出，预计美联储将在接下来的三次连续会议上各降息25个基点。

高盛分析师暗示 6.9K 标准普尔 500 指数水平见顶

分析师将目标12个月标准普尔500指数水平从6500点上调至6900点，声称低于此前预期的债券收益率以及投资者愿意忽略短期盈利疲软是其修订背后的核心原因。

六个月指数的预期年底水平也从6100点上调至6600点，而三个月水平从5900点上升至6400点。然而，分析师指出，他们预计在对所谓的“狭窄广度反弹”之后，对估计值进行“表面之下的近期轮换”。 

该银行的分析师还提到，“中位数成分股”仍低于其52周最高价（ATH）10%以上，并补充说他们相信出现“补涨”而非“补跌”的可能性。

分析师建议在下半年开始时进行投资，预计市场在接下来的几个月内将增长。特别是，他们 据 建议在各行业进行平衡配置，引用软件与服务、房地产、公用事业、材料、媒体与娱乐以及另类资产管理公司的潜在收益。

标准普尔500指数的预期“远期市盈率”也跃升至22，高于之前的20.4。

对冲基金在 7 月损失了超过 ⟦N1⟧% 的利润 策略师此前在5月将三个月指数目标水平上调至5900点，称美国和中国之间贸易紧张局势的缓和有利于这一预测，尽管存在迫在眉睫的不确定性。此次升级与最近的升级一样，是在美国和中国谈判代表同意暂时关税“休战”后，华尔街反弹之后发生的。

科斯蒂纳的团队看到当时水平涨幅不到1%，这意味着华尔街的上涨可能会停滞。

科斯蒂纳表示，美联储利率对股票更为关键

今年6月，这位美国股票策略师表示，债券收益率水平对股票的影响不如影响美联储利率的因素关键。利率上升通过减少公司盈利和限制股票估值的增长潜力来影响股票。然而，他们补充说，股票对美联储利率上升的脆弱性也取决于收益率上升的一些原因。

该团队还指出，衰退风险下降、美国政府债务担忧和高昂的借贷成本推高了美国债券的收益率。此前美国债券收益率的上升是由衰退风险降低和国际贸易紧张局势缓和推动的。

“当市场提高对经济增长的预期时，股票通常随着债券收益率的上升而升值，但当收益率因其他驱动因素（如财政担忧）上升时，股票往往表现不佳。”

–大卫·科斯蒂纳, 高盛首席策略师 

高盛的策略师预计2025年债券收益率将保持不变，美联储将于明年6月完成其降息周期，政策利率将在3.5%至3.7%之间。

科斯蒂纳的团队声称，尽管许多投资者仍未完全信服，但他们指出5%的名义收益率可能是美国股票的转折点。